“美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策是否為全球性貨幣貶值推波助瀾？是否為通脹埋下禍根？”美國(guó)共和黨參議員Bob Corker尖銳地問(wèn)道。
“我應(yīng)對(duì)通脹的表現(xiàn)是二戰(zhàn)后聯(lián)儲(chǔ)主席中最好的。”美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克毫不含糊地反擊道，“我們沒有參與貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。”
周二，在參議院金融服務(wù)委員會(huì)發(fā)表半年度證詞時(shí)，伯南克極力為美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松（QE）政策辯護(hù)，澄清美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)，稱QE益處明顯超過(guò)其潛在成本。此舉緩解了市場(chǎng)對(duì)上周三公布的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）1月會(huì)議紀(jì)要暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能提早退出QE的憂慮。
盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)仍然在悄悄醞釀退出策略。如何在未來(lái)退出這一史無(wú)前例的大規(guī)模債券購(gòu)買計(jì)劃，并不比推出提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇措施簡(jiǎn)單。
QE好處十分明顯
最近的FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，“多名”FOMC成員擔(dān)憂開放式QE帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，支持提前減少或結(jié)束QE3的委員人數(shù)比去年12月有所上升。一些委員建議美聯(lián)儲(chǔ)或許需要在就業(yè)市場(chǎng)完全復(fù)原之前就開始退出寬松措施。不過(guò)另一些委員仍然堅(jiān)持無(wú)限期資產(chǎn)購(gòu)買，并警告稱過(guò)早結(jié)束QE3可能損害經(jīng)濟(jì)。
“當(dāng)前這種形勢(shì)下沒有萬(wàn)無(wú)一失的做法。什么都不做的風(fēng)險(xiǎn)同樣很大。因此，我們嘗試盡可能平衡這些問(wèn)題。”伯南克在證詞中說(shuō)。
在成本與收益的天平上，伯南克的指針?biāo)坪醺蚝笳��！耙话愣�，�?gòu)買資產(chǎn)以及政策寬松的好處十分明顯�！彼岬搅朔康禺a(chǎn)和汽車行業(yè)的改善，并表示，“此刻，我們還未發(fā)現(xiàn)一些金融市場(chǎng)冒險(xiǎn)行動(dòng)增加的潛在成本，因?yàn)橥苿?dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更強(qiáng)勁和更快創(chuàng)造就業(yè)帶來(lái)的益處更大�！�
FOMC在去年9月推出QE3時(shí)表示，將在“勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)顯著改善”前持續(xù)購(gòu)買資產(chǎn)。QE的目的是通過(guò)壓低長(zhǎng)期利率來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。目前美聯(lián)儲(chǔ)正以每月850億美元的規(guī)模購(gòu)買房地產(chǎn)抵押貸款證券（MBS）和美國(guó)國(guó)債。美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在3月19日～20日的下次會(huì)議上評(píng)估資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的效果。
伯南克為QE辯護(hù)稱，這一貨幣政策為復(fù)蘇提供了重要支持，同時(shí)保證通脹接近2%這一FOMC的目標(biāo)。
伯南克稱，美聯(lián)儲(chǔ)決策者了解經(jīng)濟(jì)刺激政策可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，包括可能推高通[微博]脹或催生資產(chǎn)泡沫等。但他在證詞中表示，這些風(fēng)險(xiǎn)目前似乎并不嚴(yán)重，而且美聯(lián)儲(chǔ)擁有及時(shí)退出貨幣刺激政策所需的所有工具。
對(duì)于因擔(dān)心退出QE可能影響長(zhǎng)期通脹預(yù)期而產(chǎn)生的成本，伯南克說(shuō)：“FOMC仍有信心，時(shí)機(jī)到來(lái)時(shí)，有收緊貨幣政策必要的工具�！辈峡顺姓J(rèn)，長(zhǎng)期低利率會(huì)誘發(fā)過(guò)多的冒險(xiǎn)行為。不過(guò)，他的結(jié)論是，復(fù)蘇更強(qiáng)勁和更快創(chuàng)造就業(yè)的益處超過(guò)潛在成本的影響。
“總而言之，伯南克的講話暗示刺激政策不會(huì)很快出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。”羅克韋爾全球資本首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Cardillo表示。
對(duì)經(jīng)濟(jì)謹(jǐn)慎樂觀
對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)，伯南克持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，稱經(jīng)濟(jì)“持續(xù)地適度擴(kuò)張，盡管步伐并不均勻”，并預(yù)計(jì)“今年增長(zhǎng)將再次加快”。
美國(guó)去年第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戛然而止，今年增速預(yù)計(jì)在2%左右甚至更高，但失業(yè)率仍居高不下，今年1月失業(yè)率為7.9%。
伯南克還罕見地就財(cái)政政策發(fā)表直接評(píng)論，警告稱即將在本周五生效的850億美元的預(yù)算自動(dòng)削減措施會(huì)威脅到本已面臨挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法完全負(fù)擔(dān)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重任，并敦促政府用短期內(nèi)速度更慢，但中長(zhǎng)期內(nèi)更實(shí)質(zhì)性的聯(lián)邦赤字削減政策來(lái)取代自動(dòng)減支措施。
美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）的預(yù)測(cè)顯示，自動(dòng)減支措施將把美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年的增速拉低0.6個(gè)百分點(diǎn)，并造成今年損失75萬(wàn)個(gè)工作崗位。伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也給出了類似的預(yù)測(cè)。
伯南克稱，自動(dòng)減支對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可能需要幾個(gè)月后才會(huì)顯現(xiàn)，他預(yù)計(jì)影響不會(huì)立竿見影。但他敦促國(guó)會(huì)議員們不要讓過(guò)度激進(jìn)的短期減赤措施妨礙了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
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