QE4難擾黃金趨勢(shì) 根本原因是經(jīng)濟(jì)難振

　　QE4推出后，期待中的資產(chǎn)品狂歡沒(méi)有出現(xiàn)，無(wú)論是貴金屬，還是石油，都出現(xiàn)了下跌。
　　
　　截至12月17日下午5時(shí)50分，COMEX黃金價(jià)格報(bào)1691.30美元/盎司，下跌0.34%。當(dāng)日國(guó)內(nèi)黃金期貨全線收微跌。現(xiàn)貨黃金、現(xiàn)貨白銀也全線收跌。
　　
　　與此同時(shí)，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)秘書處17日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周歐佩克市場(chǎng)監(jiān)督原油(87.67,0.47,0.54%)一攬子平均價(jià)連續(xù)第三周下跌，至每桶105.48美元，創(chuàng)近5周以來(lái)最低。
　　
　　大宗商品、貴金屬下跌的根本原因，是目前市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的看法較為悲觀�！斑@也從側(cè)面反映，美聯(lián)儲(chǔ)的政策并沒(méi)有改變市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，投資者甚至懷疑QE4對(duì)改善經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)造就業(yè)的實(shí)際作用”。
　　
　　金價(jià)等待“財(cái)政懸崖”
　　
　　QE4對(duì)黃金的作用只是一陣波動(dòng)，并未改變趨勢(shì)。
　　
　　12月12日，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布推出QE4，金價(jià)隨之上揚(yáng)。然而，接下來(lái)的幾個(gè)交易日，金價(jià)則一路走跌。
　　
　　“美聯(lián)儲(chǔ)宣布QE4計(jì)劃，的確一度刺激歐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣以及貴金屬價(jià)格上揚(yáng)，不過(guò)黃金、白銀等貴金屬價(jià)格隨即掉頭向下，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)貨幣的漲勢(shì)同樣不長(zhǎng)。一方面，此前市場(chǎng)已料到美聯(lián)儲(chǔ)的QE4計(jì)劃，可以說(shuō)利好出盡，因此當(dāng)日金價(jià)即使上揚(yáng)也僅僅上漲1.5美元/盎司而已。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)立馬又將目光更多地投向美國(guó)的財(cái)政懸崖問(wèn)題，而美國(guó)兩黨的談判進(jìn)程則依舊令市場(chǎng)難以樂(lè)觀。因此，因QE4刺激而上漲的金價(jià)又快速滑落�！币晃蛔C券公司分析師在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
　　
　　根本原因是經(jīng)濟(jì)難振
　　
　　“臨近年底，投資者多采取獲利了結(jié)，這也是導(dǎo)致金價(jià)下滑的一大因素�！鄙鲜龇治鰩熯M(jìn)一步表示，“更重要的是，目前市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的看法較為悲觀，大宗商品價(jià)格都出現(xiàn)下跌，這也在一定程度上拖累了黃金價(jià)格。”
　　
　　原油價(jià)格下跌原因與黃金類似。有分析人士表示，原油之所以連續(xù)第三周下跌，主要是受到市場(chǎng)對(duì)國(guó)際原油消費(fèi)信心不足的影響。歐佩克此前發(fā)表的公報(bào)指出，在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依然脆弱的背景下，國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景存在很大的不確定性，2013年全球石油市場(chǎng)面臨重大挑戰(zhàn)。此外，美國(guó)國(guó)會(huì)和白宮就“財(cái)政懸崖”問(wèn)題進(jìn)行的談判進(jìn)展緩慢，在政策層面引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，也使得油價(jià)上漲動(dòng)力不足。
　　
　　QE4為QDII基金“助威”
　　
　　一直遭受詬病的QDII基金終于在2012年咸魚翻身。數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，QDII基金當(dāng)選今年基金市場(chǎng)收益冠軍幾成定局。而美國(guó)上周推出的QE4更是有望將這一趨勢(shì)延續(xù)下去。不過(guò)，專家建議，并不是所有QDII基金都能乘上QE4的東風(fēng)，投資QDII基金仍需仔細(xì)甄別
　　
　　長(zhǎng)期虧損被扭轉(zhuǎn)
　　
　　受境外市場(chǎng)上揚(yáng)拉動(dòng)，以海外資產(chǎn)為投資標(biāo)的QDII基金受益匪淺。今年以來(lái)，QDII基金“一雪前恥”，扭轉(zhuǎn)自2007年“出�！币詠�(lái)長(zhǎng)期虧損的狀況，整體表現(xiàn)搶眼，其中收益最高的QDII基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)A股基金的表現(xiàn)，并有望成為今年的基金收益冠軍。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，今年以來(lái)收益最高的QDII基金為博時(shí)大中華亞太精選，收益率為21.972%；其次是華寶興業(yè)海外中國(guó)股票基金，收益率達(dá)21.856%；排名第三的國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)股票基金收益率達(dá)到20.888%。
　　
　　在可統(tǒng)計(jì)的51只QDII基金中，今年以來(lái)，43只QDII基金收益率均為正收益，只有8只QDII基金的收益為負(fù)。其中，25只QDII基金的收益率超過(guò)10%，排名*前的3只QDII基金的收益率均超過(guò)20%。
　　
　　與此同時(shí)，在超過(guò)500只股票型基金中，今年僅有景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力股票基金和上投摩根新興動(dòng)力基金的收益率超過(guò)了20%，仍有246只股票型基金的收益率為負(fù)。
　　
　　博時(shí)大中華亞太精選基金經(jīng)理張溪岡昨日在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)，港股比A股強(qiáng)主要是受基本面和資金面因素推動(dòng)。從基本面來(lái)看，香港市場(chǎng)有一部分香港本地股不受A股市場(chǎng)影響，香港房?jī)r(jià)2012年上漲超過(guò)20%，香港本地的地產(chǎn)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁；此外，香港本地銀行業(yè)務(wù)遍布全球，在美國(guó)等經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)較好時(shí)，這些銀行股業(yè)績(jī)也不錯(cuò)，并走出了獨(dú)立的上漲行情；從資金面來(lái)看，歐美不斷“放水”，海外很多資金都涌向香港市場(chǎng)，導(dǎo)致香港金管局為了維持聯(lián)系匯率制度，不斷買入美元，并投放港元。這些都是今年投資港股的QDII基金上漲的原因之一。
　　
　　QE4利好QDII基金
　　
　　在QE4推出之后，是否能令QDII基金的好勢(shì)頭持續(xù)到明年呢？
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日宣布，0-0.25%的超低利率在失業(yè)率高于6.5%的情況下將保持不變，并推出第四輪量化寬松(QE4)，每月資產(chǎn)采購(gòu)額增至850億美元。換言之，QE4的推出，相當(dāng)于每月引發(fā)了850億美元投放到資本市場(chǎng)。
　　
　　對(duì)于QDII基金而言，QE4的推出應(yīng)該是利好。目前接近年底，市場(chǎng)流動(dòng)性較弱，量化寬松政策由于在預(yù)期之中，實(shí)際效果可能會(huì)越來(lái)越弱。QE4短期而言可能效果不明顯，中期而言，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)將是一個(gè)支撐和向上的作用。
　　
　　“QE4的推出對(duì)美國(guó)市場(chǎng)是一件好事。作為全世界通行貨幣，美國(guó)貨幣的寬松還不會(huì)引起通脹的問(wèn)題，在兩大命脈——食品和石油方面，美國(guó)都能自給自足；此外，美國(guó)的制造業(yè)也在復(fù)蘇，因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)很快。由此看出，2013年以美股為投資標(biāo)的的QDII基金仍值得投資�！�
　　
　　“美國(guó)乃至全球的量化寬松政策力度是空前的，QE4的推出最大意義是明確了美聯(lián)儲(chǔ)利率指引的方式，明確把利率政策和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)掛鉤，反映了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣寬松政策決心很大，這也將美國(guó)房貸、消費(fèi)、企業(yè)貸款等的利率壓到了非常低的程度，進(jìn)一步鼓勵(lì)老百姓消費(fèi)，刺激消費(fèi)，這些都將直接利好QDII基金�！眹�(guó)泰納斯達(dá)克[微博]100指數(shù)基金經(jīng)理崔濤昨日在接受《國(guó)際金融報(bào)》采訪時(shí)表示。
　　
　　投資需有的放矢
　　
　　值得注意的是，對(duì)于QDII基金而言，并非所有類型都受益于QE4政策。因此，投資者在選擇QDII基金時(shí)需要“有的放矢”。
　　
　　從目前市場(chǎng)情況而言，以美股為投資標(biāo)的的QDII基金明年將仍有一波行情，值得關(guān)注。此外，由于黃金同時(shí)具備金融屬性和商品屬性，避險(xiǎn)性能很好，投資者可以將其作為實(shí)物資產(chǎn)的首選標(biāo)的；相對(duì)而言，以港股為投資標(biāo)的的QDII基金由于和A股市場(chǎng)聯(lián)系較大，還取決于A股市場(chǎng)的走向；以石油為投資標(biāo)的的QDII基金則需看石油的供求狀況等，有一定風(fēng)險(xiǎn)，投資者需慎重。
　　
　　海外市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在2011年釋放得差不多了，泥沙俱下的情況再次出現(xiàn)的可能性很小，2012年是震蕩市的行情，2013年還有機(jī)會(huì)。
　　
　　“美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)帶動(dòng)香港市場(chǎng)，雖然香港房?jī)r(jià)最近受到政府加稅影響會(huì)有一些調(diào)整，但是實(shí)際上香港供給還是偏少，所以香港房?jī)r(jià)也很難大跌。而香港本地的銀行股又跟香港地產(chǎn)股相關(guān)性非常大，銀行股大部分的盈利來(lái)源是香港本地的地產(chǎn)按揭貸款，所以香港的地產(chǎn)、銀行都走出了行情，從整體來(lái)看，明年不會(huì)差�！睆埾獙�表示。
　　
　　在當(dāng)前寬松的環(huán)境下，首選美股QDII基金，其次黃金QDII基金、港股QDII基金也值得關(guān)注；新興市場(chǎng)由于要消化美國(guó)量化寬松所帶來(lái)的拋售，而他們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α�—出口并不向好，因此新興市場(chǎng)QDII基金的投資需慎重。