歐債危機前景不必悲觀的10個理由

　　歐洲債務危機久拖不決，不僅影響了世界經(jīng)濟的復蘇，玷污了歐盟的國際聲譽，而且還使人們產(chǎn)生了一些充滿憂慮的聯(lián)想，如希臘會不會退出歐元區(qū)，歐元會不會崩潰，歐盟會不會解體。波蘭財政部長羅斯托夫斯基甚至還說，如果歐盟在這一危機中瓦解，歐洲就有可能會爆發(fā)戰(zhàn)爭。他說他真想把他的子女送到美國去。
　　
　　其實，歐洲債務危機的前景面臨著不少有利因素。
　　
　　第一，作為一個整體，歐盟和歐元區(qū)的政府債務負擔并不重，財政赤字并不大。根據(jù)歐洲統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，截至2012年第2季度末，歐元區(qū)17國的政府債務相當于GDP的比重為90.0%，歐盟27國為84.9%，顯然大大低于日本和美國的負債率。當然，希臘、意大利、葡萄牙和愛爾蘭的債務負擔較重，分別為150.3%、126.1%、117.5%和111.5%。
　　
　　歐元區(qū)17國和歐盟27國的財政赤字相當于GDP的比重分別從2010年6.2%和6.5%下降到2011年4.1%和4.4%。這也是非�？上驳�。但愛爾蘭仍然高達13.4%，希臘和西班牙均為9.4%，英國接近8%。
　　
　　第二，德國經(jīng)濟繼續(xù)在增長。德國是歐盟經(jīng)濟的“定海神針”。只要德國經(jīng)濟保持增長，歐盟經(jīng)濟形勢就不會過于悲觀。2012年，歐盟的經(jīng)濟增長率預計為0，歐元區(qū)為-0.3%，而德國則是0.7%。事實上，2010年以來，德國經(jīng)濟增長率都是正數(shù)，從未出現(xiàn)過負增長。事實上，2010年以來，德國經(jīng)濟增長率都是正數(shù)，從未出現(xiàn)過負增長。
　　
　　第三，歐盟各國推動歐洲一體化的決心是強大的。無論在發(fā)達國家還是在發(fā)展中國家，無論在歐洲還是在美洲、亞洲、拉美或非洲，政治因素是影響區(qū)域一體化的重要因素之一。令人欣慰的是，面對債務危機，歐盟各國推動一體化的決心不僅沒有被削弱，反而在強化。德國總理默克爾等政治家經(jīng)常說，歐洲需要更多的一體化，而非削弱一體化。
　　
　　2012年3月2日，除英國和捷克以外的所有歐盟成員國都簽署了《經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定、協(xié)調(diào)與治理條約》(又稱財政契約)。根據(jù)歐盟委員會主席巴羅佐等政治家的設想，歐盟還將為建立銀行業(yè)聯(lián)盟、經(jīng)濟聯(lián)盟和政治聯(lián)盟作出努力。盡管建立這些聯(lián)盟的道路是曲折的，但前途是光明的。
　　
　　第四，應對債務危機的“防護墻”在加固。2010年5月9日，歐盟經(jīng)濟與金融事務委員會(ECOFIN)的特別會議決定成立歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)及歐洲金融穩(wěn)定機制(EFSM).EFSF與EFSM的不同之處是前者面向歐元區(qū)成員國，后者為整個歐盟服務。
　　
　　EFSF和EFSM被認為是缺乏法律基礎的，其運行是臨時性的，因此，2011年3月11日的歐元區(qū)峰會決定成立永久性的歐洲穩(wěn)定機制(ESM).3月24-25日的歐盟峰會為此而特意修改了《歐洲聯(lián)盟運行條約》(TFEU)第136條。2012年2月2日，歐元區(qū)成員國駐歐盟大使在布魯塞爾簽署了ESM條約，10月8日正式開始運轉。
　　
　　ESM被認為是歐洲版國際貨幣基金組織(IMF)。這一放貸額高達5000億歐元的“防火墻”今后將在應對危機的過程中發(fā)揮更大的作用。
　　
　　第五，德國和法國在大多數(shù)問題上能步伐一致。法國總統(tǒng)薩科齊在任時，與默克爾的合作如此默契，以至于一些媒體將他們兩個人的名字合二為一，稱之為“默克齊”。
　　
　　在奧朗德上臺之前，國際社會擔心，由于奧朗德在競選時表達了希望重新談判“財政契約”的想法，因此，他與默克爾的合作可能不如薩科齊與默克爾的合作那樣默契，但奧朗德當政以來的幾個月表明，在大多數(shù)問題上，德國與法國能步伐一致地發(fā)揮主導作用。國際經(jīng)驗表明，在推動區(qū)域一體化的過程中，只要大國齊心協(xié)力，同心同德，就會出現(xiàn)事半功倍的效果。
　　
　　第六，歐盟開始認識到加強經(jīng)濟治理的重要性。歐洲債務危機的原因是多方面的，其中之一就是經(jīng)濟治理得不到強化，從而為希臘等國在政府財政上“寅吃卯糧”提供了不可多得的良機。
　　
　　痛定思痛。2010年9月，歐洲議會、歐盟理事會通過了一攬子加強經(jīng)濟治理的規(guī)章制度。這些規(guī)章制度的核心內(nèi)容就是通過強化財政紀律來達到加強經(jīng)濟治理的目的。除了實施所謂“歐洲學期”以外，歐盟還引入了罰款制度，即歐洲最高法院可對違反有關規(guī)章制度的國家實施罰款。
　　
　　第七，“減記”實實在在地減輕了希臘的債務負擔。2011年10月，“私人部門參與”計劃啟動，私人部門(即債權人)同意為希臘的債務“減記”50%。后經(jīng)艱難的談判，希臘與85%的債權人達成協(xié)議，將“減記”額度提高到74%。這意味著希臘的債務負擔可減少1000多億歐元。
　　
　　第八，歐洲中央銀行(ECB)將繼續(xù)發(fā)揮其積極作用。受法律因素的制約，ECB無法直接充當“最后的貸款人”，但可以在二級市場上發(fā)揮其作用。迄今為止，ECD已進行了兩次“長期再融資操作”：第一次是在2011年12月21日，為523家銀行提供4892億歐元、為期3年、利率為1%的的信貸；第二次是在2012年2月29日，為800家銀行提供為期3年、數(shù)額為5295億歐元的信貸。
　　
　　2012年9月6日，ECB宣布，它將通過實施“直接貨幣交易”，在二級市場上無限制地、有條件地購買提出紓困要求的國家的國債。這一決定宣布后，西班牙等國的國債收益率快速下降。一些國際媒體認為，這一市場干預實際上使ECB成了“準最后貸款人”，因而有效地避免了西班牙等國經(jīng)濟形勢的惡化。
　　
　　第九，歐盟的反危機戰(zhàn)略正在發(fā)生變化。變化的核心是從片面強調(diào)緊縮到關注增長。在由IMF、ECB和歐盟組成的“三駕馬車”的要求下，希臘等國在陷入危機后立即實施了嚴厲的財政緊縮和經(jīng)濟調(diào)整政策。但是，這些政策導致經(jīng)濟停滯不前，而失業(yè)率和通貨膨脹率則居高不下。
　　
　　令人欣慰的是，歐盟各國領導人已認識到，推動經(jīng)濟增長是擺脫債務危機的最佳途徑，而“勒緊褲腰帶”則扼殺了經(jīng)濟增長的動力。2012年6月28日，歐盟峰會通過了數(shù)額高達1200億歐元的增長協(xié)定。歐盟反危機戰(zhàn)略的這一轉向已開始奏效。
　　
　　第十，中國和其他一些新興市場經(jīng)濟體已經(jīng)并將繼續(xù)提供力所能及的幫助。在第十四次中歐峰會上，溫家寶總理表示：中方已經(jīng)做好了加大參與解決歐洲債務問題力度的準備。第十五次中歐峰會公報中有這樣的文字：中方重申將繼續(xù)支持歐洲一體化進程，相信歐方正采取適當措施應對歐元區(qū)主權債務危機。其他一些新興市場經(jīng)濟體也表達了為歐盟提供力所能及的幫助的愿望。
　　
　　但是，不容否認，歐洲債務危機的前景也面臨著以下幾個方面的不利因素：
　　
　　第一，銀行業(yè)已受到債務危機的不良影響，西班牙的情況尤為嚴重。債務危機不僅影響了實體經(jīng)濟，而且還損害了銀行業(yè)的穩(wěn)健度。一方面，銀行因“減記”70%以上的希臘國債而蒙受巨大的損失；另一方面，實體經(jīng)濟的萎靡不振也損害了銀行業(yè)的活力和利潤率。據(jù)路透社報道，受歐洲債務危機影響，2011年歐洲四大銀行的虧損高達80億歐元。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行行長讓-保羅·史弗萊認為，目前是“1929年以來最艱難的時刻”。
　　
　　第二，債務危機的社會成本不斷加重。在理論上，希臘等國的政府應該在危機時期實施反周期的財政政策，以刺激經(jīng)濟增長。但是，由于“三駕馬車”竭力主張陷入危機的國家將“勒緊褲腰帶”作為獲得紓困的條件，因此這些國家的政府被迫大大削減用于社會發(fā)展的公共開支。此外，公共部門也被壓縮，從而使失業(yè)率進一步提高。
　　
　　由此而來的社會成本十分高昂。在失業(yè)率節(jié)節(jié)攀升的形勢下，低收入階層的生活質(zhì)量每況愈下。西班牙一些地方的政府已要求超市的垃圾箱上鎖，以防止窮人食用來自垃圾箱中的不潔食品后罹患傳染病。而此伏彼起的示威游行既影響了生產(chǎn)活動，也使政府與民眾的關系日趨緊張。
　　
　　第三，歐盟成員國之間在一些問題上還有分歧。德國希望希臘等國痛定思痛，實施有力的改革和財政緊縮，一勞永逸地根治危機。而法國則認為不應該為了壓縮政府財政開支而犧牲經(jīng)濟增長。德國希望以此債務危機為契機，克服此前歐盟一體化進程中出現(xiàn)的所有問題和缺陷。而英國等國則認為歐洲一體化進程的推進不應該傷害各自的主權。眾所周知，尤其在如何構建銀行業(yè)聯(lián)盟、能否發(fā)行統(tǒng)一債券、如何處理緊縮與增長的關系等重大問題上，德國、法國、英國、捷克和其他一些國家的分歧非常明顯。
　　
　　第四，世界經(jīng)濟復蘇乏力。歸根結底，擺脫債務危機的最佳手段是加快經(jīng)濟發(fā)展。然而，歐洲債務危機制約了世界經(jīng)濟的復蘇，而世界經(jīng)濟復蘇乏力則非常不利于歐洲債務危機的解決。
　　
　　第五，希臘等國的經(jīng)濟難以在近期內(nèi)走上良性增長之路。雖然愛爾蘭經(jīng)濟已擺脫了負增長，開始出現(xiàn)正增長的勢頭，但希臘和葡萄牙的經(jīng)濟尚未見到“隧道盡頭的亮光”。此外，西班牙的失業(yè)率已大大超過20%。這一切都是國際社會的擔憂之處。
　　
　　綜上所述，歐洲債務危機的前景面臨著不少有利和不利的因素，但總的說來，有利因素似乎居于主導地位。因此，我們不應不顧事實地唱衰歐洲。