美國(guó)金融監(jiān)管改革去往何方

　　美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬上周六在每周例行廣播講話中指責(zé)共和黨阻撓和拖延金融監(jiān)管改革，誓言會(huì)繼續(xù)推動(dòng)改革。奧巴馬推動(dòng)的美國(guó)金融監(jiān)管改革，已從根本上改革了華盛頓的華爾街法規(guī)，不但對(duì)美國(guó)金融體系帶來強(qiáng)力約束，也對(duì)全球金融監(jiān)管走向產(chǎn)生了重大影響。
　　
　　四年來，最令?yuàn)W巴馬自豪的執(zhí)政成績(jī)應(yīng)是2010年7月21日簽署的新版金融監(jiān)管改革法案了，它拉開了大蕭條以來美國(guó)最大規(guī)模金融監(jiān)管改革的序幕。該法案決定成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)和處理威脅國(guó)家金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)調(diào)包括美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部、SEC、FDIC等機(jī)構(gòu)的金融監(jiān)管權(quán)力；在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部成立消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，對(duì)提供信用卡、抵押貸款和其他貸款等消費(fèi)者金融產(chǎn)品及服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管；限制商業(yè)銀行的自營(yíng)交易及高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易，并將之前缺乏監(jiān)管的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)納入監(jiān)管視野；通過美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口融資的大型商業(yè)銀行需分離衍生品業(yè)務(wù)，部分場(chǎng)外衍生品將進(jìn)入交易所交易；美聯(lián)儲(chǔ)還將監(jiān)督企業(yè)高管的薪酬，確保不會(huì)導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的過度追求；針對(duì)倒閉金融機(jī)構(gòu)建立清算機(jī)制，防止類似雷曼破產(chǎn)事件對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的巨大沖擊等。
　　
　　美國(guó)財(cái)政部不久前發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告稱，新版金融監(jiān)管改革法案實(shí)施已兩年多來，主要參與和執(zhí)行機(jī)構(gòu)在執(zhí)行法案方面已取得有意義的進(jìn)展。截至今年7月18日，該法案需要制定的243項(xiàng)規(guī)則中已有91%被提議或完成。數(shù)據(jù)顯示，該法案實(shí)施以來，美國(guó)銀行機(jī)構(gòu)的資本增加了逾4200億美元，構(gòu)筑了應(yīng)對(duì)不可預(yù)期損失的緩沖器；同時(shí)，美國(guó)企業(yè)獲得的信貸上升了15%，企業(yè)增加了380萬個(gè)就業(yè)崗位，美國(guó)銀行機(jī)構(gòu)還有效地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。就金融監(jiān)管而言，聯(lián)邦監(jiān)管的范圍已從此前的傳統(tǒng)銀行擴(kuò)大至非銀行金融機(jī)構(gòu)以及掉期、衍生市場(chǎng)、對(duì)沖基金、投資銀行、票據(jù)交換所和交易所等。目前，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)覆蓋了55%的消費(fèi)者與企業(yè)存款，高出2008年初的52%。2010年9月17日正式運(yùn)作的消費(fèi)者金融保護(hù)局，迄今已比較成功地扮演了“負(fù)責(zé)實(shí)施美國(guó)有史以來最嚴(yán)厲的金融保護(hù)措施，成為金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)視器”的角色。
　　
　　盡管如此，近期相繼爆出的摩根大通巨虧、匯豐銀行參與洗錢以及花旗集團(tuán)涉嫌參與Libor操縱案成為被調(diào)查的對(duì)象等事件，還是令人對(duì)法案的改革成效表示了一連串的質(zhì)疑：為什么一邊是更嚴(yán)格的監(jiān)管改革，一邊卻仍有違規(guī)行為不斷發(fā)生？這是否意味著美國(guó)金融監(jiān)管改革的新規(guī)則依然存在漏洞？而尚未完成的改革最終會(huì)走向何方？仔細(xì)分析，這些違規(guī)事件的發(fā)生，既有內(nèi)部監(jiān)管缺失的原因，比如摩根大通對(duì)其首席投資辦公室缺乏有效監(jiān)督；同時(shí)也有外部監(jiān)管不到位的原因，比如美國(guó)參議院指出，美國(guó)財(cái)政部下屬的貨幣監(jiān)理局存在系統(tǒng)性監(jiān)管漏洞，因?yàn)槠湓缇桶l(fā)現(xiàn)匯豐銀行的可疑行為，但一直拖到2010年才下發(fā)禁令，美國(guó)貨幣監(jiān)理局因此受到嚴(yán)厲指責(zé)，被指對(duì)其監(jiān)管的銀行過于遷就。委員會(huì)成員、共和黨籍參議員湯姆·科伯恩因此評(píng)價(jià)說：就對(duì)匯豐銀行的執(zhí)法力度，貨幣監(jiān)理局與其說是監(jiān)督者，更像是寵物。
　　
　　也正因?yàn)榇�，兩年多來，反�?duì)人士一直在嚴(yán)厲抨擊該法案運(yùn)行中暴露出來的缺章。他們提出了超過50個(gè)議案以及無數(shù)的修正案要求拖延法案、甚至完全廢除法案。而國(guó)會(huì)中的共和黨人也反對(duì)這些改革，他們?cè)诮鹑谛袠I(yè)游說團(tuán)體的支持下，猛烈批評(píng)該法案因?yàn)樯贁?shù)銀行的過錯(cuò)而懲罰整個(gè)銀行業(yè)，竭盡全力試圖拖延和廢除這些新監(jiān)管規(guī)定。部分共和黨人已聲稱，如果他們?cè)谌A盛頓重新執(zhí)政，將廢除該法案。凡此種種，都預(yù)示著美國(guó)未來金融監(jiān)管改革之路依然艱難。
　　
　　不過，奧巴馬繼續(xù)改革的決心毅然堅(jiān)定。他深知通過金融監(jiān)管法案并不是一項(xiàng)容易的任務(wù)，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，不得不克服一系列強(qiáng)大的利益團(tuán)體的游說活動(dòng)，以及決心阻礙改革的少數(shù)黨派人士的反對(duì)意見。眼下，在美國(guó)總統(tǒng)大選已進(jìn)入最后沖刺，最大難關(guān)在于如何在短時(shí)間內(nèi)改變因金融監(jiān)管法案而使奧巴馬樹敵過多進(jìn)而造成在大選中的被動(dòng)局面，進(jìn)而能爭(zhēng)取到更多的搖擺選票。下一步，金融監(jiān)管改革將繼續(xù)向縱深推進(jìn)，奧巴馬或在游說演講中表明，將著力解決法案運(yùn)行兩年多來所暴露出的監(jiān)管漏洞和缺陷，同時(shí)，還要辯證對(duì)待反對(duì)黨派人士提出的意見，從中汲取對(duì)改革有用的東西，然后融入法案中，從而使法案改革更加完善，以確保美國(guó)的金融體系穩(wěn)健安全。
　　
　　從根本上說，在當(dāng)今的全球化趨勢(shì)下，金融合作往往是跨行業(yè)、跨國(guó)界的，而行業(yè)監(jiān)管部門抑或一國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往從本行業(yè)、本國(guó)國(guó)家利益出發(fā)，并沒有真正的監(jiān)管動(dòng)力，因此，金融監(jiān)管應(yīng)超越國(guó)家利益，唯有依*金融監(jiān)管的國(guó)際合作機(jī)制才有可能真正實(shí)施有效監(jiān)管。而現(xiàn)在沒有任何跡象顯示美國(guó)兩黨的爭(zhēng)斗能朝這個(gè)方向跨出一步。