日前召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2012年第三季度例會提出，要密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動向及其影響，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，著力提高政策的針對性、靈活性和前瞻性，根據(jù)形勢變化適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系。
由于例會前恰逢美聯(lián)儲推出了第三輪量化寬松貨幣政策，因此例會的此番表述頗受市場關(guān)注，被看做是未來相當(dāng)一段時間內(nèi)我國央行應(yīng)對國際市場變化的主要政策基調(diào)和方向。
分析人士認(rèn)為，考慮到經(jīng)濟(jì)已有緩慢企穩(wěn)跡象、房價反彈壓力猶存、物價明年或再度上揚(yáng)等因素，盡管美歐貨幣政策相繼寬松，但央行下一步貨幣調(diào)控“跟風(fēng)”的可能較小，極有可能繼續(xù)“維穩(wěn)”，進(jìn)入“引而不發(fā)”的空窗期。
“盡管年內(nèi)存在小幅降息和降準(zhǔn)的可能，但在經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)緩步回升、物價見底反彈、貨幣存量較大、房價出現(xiàn)反彈以及存貸款市場實際利率己趨于下行的背景下，貨幣政策大幅寬松的必要性已有所降低�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出。
國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，8月份我國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)同比上漲了2.0%，漲幅重新回到“2時代”。目前各界普遍預(yù)計，受農(nóng)產(chǎn)品價格上漲等因素的影響，未來幾個月CPI還將有一定的上揚(yáng)壓力，而QE3帶來的輸入性通脹壓力使得國內(nèi)通脹隱憂更加強(qiáng)烈。
“歐美貨幣政策掀起新一輪寬松潮，可能導(dǎo)致大宗商品價格上漲，這會進(jìn)一步壓縮我國貨幣政策放松的空間�！迸d業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，面對當(dāng)前國際金融領(lǐng)域的新動向，我國貨幣政策應(yīng)小心應(yīng)對、不宜盲目跟進(jìn)。
事實上，近年來央行對極度寬松的貨幣政策一直持有非常謹(jǐn)慎的心態(tài)。在2009年前后，當(dāng)歐美日央行掀起第一輪量化寬松貨幣政策時，中國人民銀行在其貨幣政策執(zhí)行報告中就曾指出：在國際金融市場尚未恢復(fù)穩(wěn)定的情況下，非常規(guī)政策措施對降低市場利率及促進(jìn)信貸市場恢復(fù)的作用還不甚明顯。并且還將蘊(yùn)藏著較大風(fēng)險，對國際金融市場及全球經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響。
今年三季度以來，受制于外部市場環(huán)境的變化，特別是控房價、控物價壓力的增加，央行一直采取穩(wěn)健的貨幣政策，在今年2月、5月兩次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率及6月、7月連續(xù)下調(diào)銀行基準(zhǔn)利率后，除了在公開市場連續(xù)實施逆回購操作外，并沒有如市場預(yù)期那樣再度降息和降準(zhǔn)，可以說，7月份以來央行貨幣政策進(jìn)入“空窗期”。
不過也有市場人士認(rèn)為，如果我國經(jīng)濟(jì)增長疲弱局面短期無法改變，不排除貨幣調(diào)控有進(jìn)一步松動的可能，但放松的節(jié)奏和力度將有所謹(jǐn)慎。
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