格羅斯：投資者應(yīng)采取防御性戰(zhàn)略

　　北京時間2月28日晚間消息，太平洋投資管理公司(PIMCO)聯(lián)席首席投資官、有“債券之王”之稱的比爾-格羅斯(Bill Gross)周二稱，投資者應(yīng)采取防御性的戰(zhàn)略，原因是零利率政策和全球金融市場上的系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險將對其造成限制。
 
　　格羅斯今天在太平洋投資管理公司(PIMCO)的網(wǎng)站上發(fā)表言論稱：“如果能對過去的幾十年時間進行即使重放，那么就會發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價格的加速上升并非由于來自學(xué)術(shù)界或投資社區(qū)的任何特定智慧，而是來自于有攻擊性想法的美聯(lián)儲及全球其他央行，它們不停地過印錢、壓低收益率和推進一種虛假的感覺，那就是貨幣財富依賴于永恒運動。”
 
　　格羅斯指出，投資者應(yīng)強調(diào)收益、不再重視衍生結(jié)構(gòu)、以及樂于接受低于歷史平均值的回報率。他曾在上個月表示，在經(jīng)歷了2008年的金融危機以后，發(fā)達經(jīng)濟體增長失速、失業(yè)率處于較高水平以及有序的去杠杠化構(gòu)成了太平洋投資管理公司所謂的“新常態(tài)”(New Normal)，而處在這種“新常態(tài)”下的經(jīng)濟發(fā)展階段正在演變?yōu)橐粋�信用和零利率風(fēng)險的世界。
 
　　格羅斯今天在網(wǎng)站上寫道：“在過去三十年時間里我們所習(xí)慣的攻擊性導(dǎo)向的投資世界已被傾向于零利率的最后關(guān)口擋住，投資防御性的時代將會來臨�！�
 
　　格羅斯去年稱，美國國債上漲的階段即將過去，并將美國國債踢出其投資組合。而時至今日，格羅斯已將2505億美元Total Return Fund基金中所持美國政府債券和國債的比例提高到了自2010年1月份以來的最高水平。在今年1月份，他將這一比例提高到了38%，同時將其所持抵押貸款債券的比例提高到了50%，創(chuàng)下自2009年6月份以來的最高水平。
 
　　據(jù)彭博社編纂的數(shù)據(jù)顯示，今年截至目前為止自今年1月份Total Return Fund基金的回報率為2.82%，表現(xiàn)好于95%的同業(yè)基金。但在過去12個月中，這個全球最大的債券基金的回報率為6.44%，僅排在48百分位上。格羅斯曾在2月3日接受采訪時稱，由于面臨通脹上行風(fēng)險的緣故，五年期到七年期的美國國債已經(jīng)成為其投資活動的重點，而更長期國債則不具備吸引力。
 
　　格羅斯今天指出：“該工會已經(jīng)轉(zhuǎn)變成了去杠杠化，15%的收益率則已轉(zhuǎn)變成了零利率�！�
 
　　美國國債市場在20世紀(jì)80年代進入牛市，當(dāng)時擔(dān)任美聯(lián)儲主席的保羅-沃克爾(Paul Volcker)將基準(zhǔn)利率提高到了最高80%的水平，目的是抑制通貨膨脹。在隨后的幾年時間里，通脹率和利率均有所下降，從而推高了債券價格，促使收益率下降。在1981年9月份，10年期美國國債的收益率觸及15.8%的高點；而到2011年9月23日，這種債券的收益率觸及1.67%的歷史最低水平。在今天的最新交易中，10年期美國國債收益率下降兩個基點，至1.90%。