一些投資者可能認為歐元區(qū)債務危機已經(jīng)被其他歐盟成員國發(fā)放救援資金的行為解決了。那么歐元區(qū)債務危機是否解決與金價有沒有關系呢？
前方依然有一些障礙物，比如希臘私有債權人接受53%的收益削減，以及2015年前將接受低利率政策。不過我們可以考慮到最好的情況，相信他們可以接受這些條款。市場的第一反應是在市場沒有泡沫的情況下提升經(jīng)濟水平。這一經(jīng)濟水平的提升在很大程度上已經(jīng)被打了折扣。我們現(xiàn)在已經(jīng)看到資金從美國國債市場流入到了歐元中，不過并不是大量的流入。在本文中，我們從全方位的角度來看一下貴金屬。
希臘：還留下什么未解決的問題？
可以從各個角度來解讀這一問題，不過殘酷的現(xiàn)實是：
1. 希臘已經(jīng)出現(xiàn)債務違約，并且在其違約后又重新開啟了新一輪的債務協(xié)議。
2. 希臘的經(jīng)濟正在進入蕭條模式（目前為止的數(shù)據(jù)顯示希臘經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了7%的萎縮，而且這一情況還在進一步加劇）。這意味著希臘政府的收入也在迅速減少。
3. 目前的債務占到GDP總量121%，而只占到剩下債務的2%，這些債務所需支付的利息可能會令政府收益陷入困境。除了這次救助資金外，希臘還需要獲得進一步國際性救助來避免破產(chǎn)。
其他深受債務困擾的國家
葡萄牙、西班牙和意大利也依然需要獲得金融救助。他們的困境證明歐盟的債務危機依然未解決�，F(xiàn)在要想讓經(jīng)濟走向正軌，還需要付出很多努力！
歐盟現(xiàn)在希望看到的情況是這些經(jīng)濟出現(xiàn)危機的國家政府收入能出現(xiàn)大幅上升。這看上去依然是遙不可及的！
隨著現(xiàn)在希臘救援協(xié)議的達成，我們可能會看到銀行同業(yè)流動資金的增多，貨幣周轉率的上升。
黃金市場的狀況
定價地點
發(fā)達世界的市場決定了金銀價格的日常波動，因為它們是供應和需求的中心。世界其它地區(qū)的人為了最優(yōu)惠的價格、最具流動性的市場來到這些市場，從而能夠盡情地買賣貴金屬。這種局面將維持很長一段時間。
不過，隨著中國開拓自己的市場，它可能會在貴金屬領域占據(jù)一席之地，或者甚至主導該領域，因為中國將會展現(xiàn)非常巨大的需求。即便中國目前是世界上最大的黃金生產(chǎn)國，但其面向市場的供應卻可能達不到同等水平，因為我們認為大部分生產(chǎn)不會到達公開市場。
因此，我們應該在短期內看到發(fā)達世界的貴金屬市場對希臘債務危機的看似解決做出快速反應，特別是倫敦黃金定盤價�，F(xiàn)在，我們已經(jīng)看到了這一快速反應——那最初只是令價格小幅走高。
長期
發(fā)達國家在全球貴金屬需求中所占的份額并不大（見下表）。實際上，大部分的需求來自發(fā)展中國家，并且通過全球的金融網(wǎng)被引入發(fā)達世界的市場，這一點或許會讓投資者感到困惑。
最終的結果是，發(fā)達世界的市場能在短期內讓價格發(fā)生變化，但從長期角度來說，這些市場又受到新興世界需求的壓力。那將主導趨勢。
影響長期價格并決定短期價格的第二大因素便是新興世界央行的需求。最近，來自世界黃金協(xié)會的報告證實了此類央行需求與發(fā)達國家央行在售金高峰時期向市場提供的供應相當。
事實上，我們從大西洋兩岸的債務危機中學到了這樣一課，即在債務危機期間，當思考如何對貨幣進行長期投資時，忽略歷史和其目前的展現(xiàn)方式將是愚蠢的。
現(xiàn)在，黃金已經(jīng)變成了一種備受尊崇的投資工具。我們看到，它將伊朗和蘇丹這樣的國家（以及某個歐洲國家）從混亂中拉出來，它讓國際借貸更為便利，并且降低了利率。它在一個國家因當前局勢無法進行國際貿(mào)易的時候允許此類貿(mào)易的發(fā)生。這一切確認了它在未來的走勢，并且也確認了它在未來全球貨幣體系中的重要作用。
在變化的世界中，央行購買黃金
為什么俄羅斯和中國在積累越來越多的黃金儲備？為何這么多遠東、中亞、南美及其他地方的國家正在緩慢而穩(wěn)步地購買黃金？當我們在未來幾年后回過頭來看時，我們會看到和現(xiàn)在完全不同的世界格局。東部國家將變得更加富有。隨著新興國家拒絕為發(fā)達國家提供大量資金援助，政治分歧將越來越大。發(fā)達國家也將失去他們的主導地位。在這樣一個全球性變化的情況下下，貿(mào)易模式將需要從信任一個主導型國家貨幣轉變?yōu)榻邮芤恍┬碌呢泿拧＿@一變化將迫使那些發(fā)行時間很久遠的貨幣面對現(xiàn)實。外匯儲備的偏好性將反映國際貿(mào)易中新的占主導的情況。這意味著將拋售諸如日元、美元、英鎊等貨幣。這一結構性的轉變將可能帶來價值危機，而這一貨幣危機也將是我們從未遇到過的。
黃金作為貨幣
黃金將依然是一種“后盾”貨幣。它總會讓人對其價值產(chǎn)生信心。它在外匯儲備中的作用將隨著其得到全球性的認可而增加。政府為反對黃金而開展的活動將早被遺忘，而其以往受到的尊重自然會重現(xiàn)。
在那種情況之下，我們能從正確的角度來看待希臘的問題。希臘債務危機是一個長期存在的大問題的“癥狀”——這個問題就是政府控制并依賴且推崇著某種沒有內在價值的交易工具。從這個角度來講，在這樣一個不斷變化的世界中，我們看不出貨幣能在缺乏黃金支撐的情況下單獨緩解貿(mào)易業(yè)、金融業(yè)以及價值衡量方法的緊張。
黃金不會取代貨幣體系中的貨幣，但是它能夠并將支撐它們。因此，我們覺得這一消息應該不會讓金銀價格下跌……而是讓其上升！
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