美國(guó)國(guó)債未必永遠(yuǎn)都是避險(xiǎn)天堂

　　在日本發(fā)生地震、海嘯及核泄漏的三重打擊，以及中東騷亂局面后，投資人紛紛撤離高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，蜂擁買(mǎi)進(jìn)美國(guó)公債。因而促使美國(guó)政府借貸成本下降，但是美國(guó)要持續(xù)保持避險(xiǎn)天堂的地位，還有待觀(guān)察。

　　可以理解近期市場(chǎng)恐慌的情緒，在日本慘遭地震和海嘯肆虐后，提高了對(duì)發(fā)生嚴(yán)重核泄漏的擔(dān)憂(yōu)情緒，日經(jīng)指數(shù)周二(15日)下跌逾10%。歐洲和美國(guó)股市紛紛下挫，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)早盤(pán)下跌近2%。即使消除此次日本的影響，利比亞沖突升級(jí)、巴林情勢(shì)惡化，也足以令投資者憂(yōu)心忡忡。

 　 容量高、流動(dòng)性高、穩(wěn)定性強(qiáng)的市場(chǎng)依然屈指可數(shù)。美國(guó)國(guó)債顯然符合這些條件，但畢竟沒(méi)有其他更好的選擇。美國(guó)政府赤字現(xiàn)處于記錄高位，美聯(lián)儲(chǔ)仍在向金融系統(tǒng)注入大量流動(dòng)性。同時(shí)，美國(guó)財(cái)政仍沒(méi)有改善跡象。

　　全球最大債券投資公司之一--太平洋投資管理公司(PIMCO)認(rèn)為，對(duì)美國(guó)國(guó)債表示擔(dān)憂(yōu)，盡管該觀(guān)點(diǎn)于日本受災(zāi)前發(fā)表。多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)暗示，未來(lái)可能下調(diào)美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)，這在2008年以前是無(wú)法想象的。而歐洲和中國(guó)的地位也在崛起，逐漸成為避險(xiǎn)的選擇。

　　當(dāng)前而言，流入美國(guó)國(guó)債的資金推高了價(jià)格，拉低了收益率。減輕了美國(guó)財(cái)政問(wèn)題的壓力。只要美國(guó)仍被視為避風(fēng)港，只要全球其他地區(qū)的緊急事件繼續(xù)推動(dòng)投資者尋求避險(xiǎn)，美國(guó)就不會(huì)有解決財(cái)務(wù)問(wèn)題的動(dòng)力。若長(zhǎng)此以往，美國(guó)國(guó)債的光環(huán)終將失色。美國(guó)拖延財(cái)務(wù)問(wèn)題的時(shí)間越久，全球投資者另覓他處避險(xiǎn)的可能性越大。