6月26日,今日整體觀點:黃金連續(xù)走出十字星，5月PCE或成勝負手

　　現(xiàn)貨黃金周三收盤價1317.80元/盎司，盤中最高1324.69美元/盎司，最低1310.50美元/盎司；現(xiàn)貨白銀周三收盤價20.98元/盎司，盤中最高21.16美元/盎司，最低20.67美元/盎司。
　　
　　昨晚公布的最為重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)是美國第一季度實際GDP終值為下降2.9%，終值較初值的1.0%整整下修三個百分點，創(chuàng)5年來最大跌幅。眾所周知一季度打壓經(jīng)濟的主要因素為嚴寒天氣影響，除此之外長期失業(yè)救濟到期以及食品券發(fā)放減少也抑制了消費支出，企業(yè)補充庫存的速度放慢也影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，可以說一季度GDP的下滑是多種因素共同作用的結果，其中既有偶然因素，也有經(jīng)濟運行的周期性因素，證明了此前美聯(lián)儲和IMF等官方下調2014去年美國GDP增速預估的準確性和必要性。但是當這些不利因素消散的時候，從目前一些情況來看，目前勞動力市場正在持續(xù)改善，過去四個月保持著就業(yè)機會的穩(wěn)步增長，消費市場也在不斷好轉刺激著經(jīng)濟的復蘇，房地產(chǎn)市場的房屋銷售和建造行業(yè)最近保持良好上升趨勢，制造業(yè)一直在穩(wěn)步復蘇之中，美國經(jīng)濟在今年后面幾個季度的表現(xiàn)料將強勁。而且美國股市在疲軟的一季度GDP終值公布之后仍然止跌上漲，反映出投資者對經(jīng)濟前景的看好，投資情緒仍然普遍樂觀。
　　
　　美國商務部公布的5月耐用品訂單月率下降1.0%，前值為0.8%，扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率增長0.7%，前值修正為下跌1.1%。5月耐用品訂單月率下跌的主要原因是軍備需求急劇減少，因此扣除飛機非國防資本耐用品訂單攀升，表明美國經(jīng)濟其他部分的增長保持穩(wěn)定，其中電腦和汽車需求的回升，鋼鐵和其他金屬的需求高于以往，汽車行業(yè)的訂單表現(xiàn)強勁。這些經(jīng)濟活動的增強有利于促進今年后面三個季度的經(jīng)濟加速復蘇。
　　
　　美國一季度核心個人消費支出物價指數(shù)年化季率終值為1.2%符合預期。一季度受經(jīng)濟的影響，核心PCE的表現(xiàn)也延續(xù)之前的兩個季度的下跌趨勢，也符合市場的普遍預期，這一數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并未有太多值得關注的點。但今晚即將公布的美國5月核心個人消費支出物價指數(shù)將很大程度反映目前美國經(jīng)濟的通脹情況。近期美國的通脹水平有所抬頭，市場預期5月份個人消費支出(PCE)價格指數(shù)年率升幅將達到1.8%，為2012年10月份以來最高水平。自上周公布的美國CPI數(shù)據(jù)攀升至2.1%之后，美聯(lián)儲主席和美聯(lián)儲官員都表達了對近期CPI數(shù)據(jù)真實性的擔憂，因此這次的PCE數(shù)據(jù)將成為判斷通脹水平的重要依據(jù)。PCE是比居民消費價格指數(shù)更全面的通脹衡量指標，主要分為耐用品、非耐用品和服務三類，CPI與PCE作為衡量通脹的指標具有基本一致的走勢，但更多的樣本使得PCE波動更為平緩，而目前CPI與PCE之間的增速差略低于平均水平。因此如果核心PCE的表現(xiàn)跟隨CPI同樣攀升的話，將給美聯(lián)儲此前較為鴿派的表態(tài)帶來較大壓力，如果表現(xiàn)較弱則有利于美聯(lián)儲維持之前利率會議上的立場。
　　
　　近期中國審計署對國有金融機構的審計報告首次揭露了25家黃金加工企業(yè)的虛假貿易，進行跨境、跨幣種循環(huán)滾動貸款累計944億元，套取匯差和利差9億多元。今年初與銅融資、鐵礦石融資類似的“黃金融資”進入人們的視野，4月世界黃金協(xié)會報告顯示，中國進口的黃金中很大一部分用來作為企業(yè)用以獲得融資的貸款抵押品。估計規(guī)模在400-600億美元范圍。受黃金貿易融資的影響，中國和香港的黃金貿易額2009年不到50億美元暴增至2013年的接近700億美元，中國用于貿易融資的黃金價值遠超銅融資。而此前銅融資事件曾導致銅價在長期盤整之后突然暴跌，同樣黃金融資對金價潛在的影響也非常巨大，目前金價近期漲勢猛烈，但中長期來看仍然承壓嚴重，這次的黃金融資的官方曝光將一定程度上影響到中國市場后續(xù)對黃金的需求量，黃金貿易將受到影響，中國市場對金價的支撐作用將得到削弱。
　　
　　今日后市關注晚間美國5月個人收入和5月個人消費支出物價指數(shù)，美國上周季調后初請失業(yè)金人數(shù)。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust截至6月25日黃金持倉不變，凈持倉量為785.016噸。全球最大的iShares Silver Trust白銀ETF截至6月25日白銀持倉不變，凈持倉量為10148.49噸。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，昨日金價基本維持了盤整狀態(tài)，晚間美國不良的GDP令美元滑落，金價上漲，但在1325美元附近面臨較大壓力，兩日連收十字星型。日線MACD顯示多頭量能減弱，隨機指標有死*跡象，4H圖布林走平，短線指標偏空。金價持續(xù)盤整未能有效繼續(xù)向上突破，回調幅度加大的風險上升，預計短期基本面對金價的影響將更為顯著，需對晚間美國數(shù)據(jù)加以關注。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩(wěn)健者如金價回測1300美元受到支撐時介入多單，上看1317-1324美元，有效下破1295美元離場；激進者短線仍可在1308-1310美元低多，目標同上，下破1306美元離場。