11月20日,今日整體觀點：寬松預期依舊 黃金有望持穩(wěn)

　　現(xiàn)貨黃金昨日收盤價1275.28元/盎司，盤中最高1278.91美元/盎司，最低1268.88美元/盎司；現(xiàn)貨白銀昨日收盤價20.36元/盎司，盤中最高20.50美元/盎司，最低20.15美元/盎司。
　　
　　德國智庫ZEW昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，德國11月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)升至54.6，創(chuàng)逾四年最高水平，但經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù)進一步回落至28.7。ZEW表示，歐洲央行在11月7日降息是經(jīng)濟存在諸多問題的訊號，使得經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù)惡化，現(xiàn)況指標下滑的另一個原因可能是歐洲整體銀行體系都很脆弱。國際經(jīng)合組織（OECD）已經(jīng)下調了2014年全球GDP增速預期至3.6%，也將德國2014年GDP增速預期由5月時預期的1.9%下調至1.7%。
　　
　　鑒于全球經(jīng)濟復蘇的反復和脆弱，國際經(jīng)合組織在最新報告中指出，美國應提高現(xiàn)有正常的債務上限，美國債務違約將給金融市場帶來極大的不確定性，股市可能會大跌，美國國債的期限溢價會更高，全球資金尋求避險。OECD表示，美聯(lián)儲削減QE可能會給發(fā)展中經(jīng)濟體帶來風險，世界經(jīng)濟將比初始預計的增速低很多。OECD預計今年和明年全球GDP增速分別為2.7%和3.6%，主要由于發(fā)展中國家的經(jīng)濟情況有逐步轉弱趨勢。未來全球經(jīng)濟復蘇緩慢且不均衡，并指出，未來兩年，歐洲央行政策必須維持在非常寬松的狀態(tài)，因目前歐元區(qū)的通縮風險有所上升，而日本央行也應按計劃維持極度寬松的貨幣政策。美聯(lián)儲伯南克立即熱烈的給予回應：美聯(lián)儲主席伯南克當?shù)貢r間周二晚表示，只要有必要，美聯(lián)儲就仍將維持超寬松貨幣政策，他提到，購債結束后利率將在相當長的時間內維持近零水準，即便失業(yè)率降至6.5%以下，聯(lián)邦基準利率也仍可能長期維持在近零水平，因為通脹和失業(yè)率表明需要更多的刺激，美聯(lián)儲將保持利率長期處于低水平，直到預見經(jīng)濟能夠支撐更高利率的跡象出現(xiàn)。
　　
　　OECD的報告與美聯(lián)儲和歐洲央行所期望的那樣在繼續(xù)寬松的問題上做出呼應，全球金融市場第一次面臨西方資本全面而瘋狂的倒灌，目前，大水還被攔在壩內，但水位漸高已令一些資深弄潮兒膽顫心驚，GMO的JeremyGrantham表示，他認為美聯(lián)儲的刺激政策將繼續(xù)推進，也不會遭遇重大阻力，但是，這種政策將給美國經(jīng)濟帶來嚴重沖擊，其損失將超過刺激政策給市場帶來的好處。在大多數(shù)國家經(jīng)濟增長不及預期的情況下，美國股市和其它主要股市卻大幅上漲，這種情況很不正常，這也是美聯(lián)儲刺激政策促使股市上漲的一個證據(jù)。其次，現(xiàn)在標普500指數(shù)的市盈率超過19，根據(jù)模型預估標普500指數(shù)大約被高估了75%。他預計在未來1-2年內，美國股市可能會上漲20-30%；但是接下來，美國股市將陷入1999年來第三次嚴重市場蕭條。美國投資大亨伊坎本周一也對股市發(fā)表謹慎言論，他在路透全球投資展望峰會上表示，自己對股市“非常警惕”，稱市場“可能輕易出現(xiàn)大跌”。在水淹七軍的風險下，我國也抓緊時機做出部署，央行行長周小川昨日在《十八屆三中全會輔導讀本》發(fā)表署名文章，文中提到了穩(wěn)步推進匯率和利率市場化改革，繼續(xù)完善人民幣匯率市場化形成機制，促進國際收支平衡；根據(jù)外匯市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢，有序擴大人民幣匯率浮動區(qū)間，加快實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換；合理調控外債規(guī)模，優(yōu)化外債結構，做好外債監(jiān)測，防范外債風險；進一步轉換外匯管理方式以及完善金融監(jiān)管等。匯率改革的加速推進配合人民幣走出去戰(zhàn)略，期望最終能為及時有效的抵御住西方資本的滔滔洪水發(fā)揮出應有的作用。
　　
　　黃金方面，近期金融市場操縱案不絕于耳，上月英國金融市場行為監(jiān)管局（FCA）聯(lián)手香港金管局對外匯操縱案展開正式調查。而彭博社援引消息人士稱，F(xiàn)CA就可能的黃金基準價格操縱案展開初步調查。目前尚不知曉受到操縱的是哪種黃金基準價格，但對市場最為重要的是倫敦黃金定盤價，每日報價2次，有5個銀行成員參加定盤。該價格為市場的交易者買入或賣出黃金提供標準，被廣泛地應用于生產(chǎn)商、消費者和央行作為中間價。另，花旗預計2014年黃金均價在1255美元/盎司，較此前的預期下滑，并預計2015年黃金均價將上漲至1350美元/盎司，
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDRGold Trust截至11月19黃金持倉微減，凈持倉量為863.01噸。全球最大的iSharesSilver Trust白銀ETF截至11月19白銀持倉不變，凈持倉量為10404.87噸。
　　
　　今日后市關注：英國央行的會議紀要，晚間關注美國10月零售銷售數(shù)據(jù)，10月成屋銷售總數(shù)年化，重點關注10月CPI數(shù)據(jù)和明天凌晨公布的美聯(lián)儲會議紀要。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，昨日收十字星型，日線指標依舊處偏空形態(tài)，短線在美元指數(shù)受到支撐反彈情況下金價仍承壓嚴重，將考驗1270和1260的支撐情況，晚間金價波動預期將受美10月CPI數(shù)據(jù)和凌晨美聯(lián)儲會議紀要影響。今日交易方向：觀望為宜。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩(wěn)健者觀望為宜，激進者如金價站穩(wěn)1271美元附近介入短多，上看1280美元，有效下破1268美元離場。