6月14日,今日整體觀點(diǎn)：流動性從泛濫到預(yù)期匱乏的轉(zhuǎn)折

　　現(xiàn)貨黃金昨日收盤價(jià)1385.65元/盎司，盤中最高1394.76美元/盎司，最低1374.39美元/盎司；現(xiàn)貨白銀昨日收盤價(jià)21.82元/盎司，盤中最高21.98美元/盎司，最低21.58美元/盎司。
　　
　　美國勞工部昨日公布的經(jīng)季調(diào)后截至6月8日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少12000人，至334000人。首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)回落至五年低點(diǎn)附近，表明就業(yè)形勢正穩(wěn)步好轉(zhuǎn)。美國商務(wù)部同日公布的季調(diào)后5月份零售及餐飲銷售額增長0.6%，至4,211.5億美元，超過此前預(yù)計(jì)的0.4%。5月份零售額較上年同期增長4.3%，再次表明盡管其他行業(yè)遭受挫折，但消費(fèi)者仍然能夠推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。而美國5月份進(jìn)口商品價(jià)格連續(xù)第三個月下降，這表明在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的情況下通貨膨脹難以抬頭。
　　
　　勞工部公布，5月份進(jìn)口價(jià)格較4月份下降0.6%；4月份為下降0.7%。5月份進(jìn)口價(jià)格同比下降1.9%，主要原因是燃料價(jià)格下跌，其中石油價(jià)格跌幅最大，達(dá)到2%。美國股市受良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動大幅反彈，美股得以免受日本股市暴跌的影響。道瓊斯指數(shù)漲180.85點(diǎn)，至15176.08點(diǎn)，漲幅1.2%，這是道指本周來首次上漲。
　　
　　標(biāo)普指數(shù)漲23.84點(diǎn)，至1636.36點(diǎn)，漲幅1.5%。納斯達(dá)克指數(shù)漲44.93點(diǎn)，至3445.36點(diǎn)，漲幅1.3%。也有市場人士認(rèn)為是美聯(lián)社記者Hilsenrath的一篇專欄報(bào)道提示美聯(lián)儲主席伯南克可能在下周政策會議后試圖打消投資者對利率上升的擔(dān)憂，造成了隨后股市的加速上升。
　　
　　日本央行今日發(fā)布了5月21-22日會議紀(jì)要。會議紀(jì)要顯示，一名日本央行政策委員會委員稱，將QE限制在兩年內(nèi)有助于穩(wěn)定債券市場，因日本央行的貨幣政策溝通事實(shí)上可能提高了日債波動率。并表示由于很難在兩年內(nèi)達(dá)到2%的通脹目標(biāo)，日本央行應(yīng)該限制QE，以避免金融失衡。但該意見并未獲得其他委員的支持，但鑒于日本央行的貨幣擴(kuò)張已意外導(dǎo)致國債收益率上揚(yáng)，市場將擔(dān)憂未來日本央行內(nèi)部分歧加大。央行成員們表示，日本央行購買債券能限制利率的上行壓力，因經(jīng)濟(jì)及通脹預(yù)期改善并很難預(yù)見國債收益率會大幅上升。
　　
　　近期日本資本市場的劇烈波動，引發(fā)了投資者對于“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的廣泛質(zhì)疑，為了重獲經(jīng)濟(jì)增長動力，安倍晉三承諾將于7月21日上議院大選之后推出第二輪經(jīng)濟(jì)增長措施來挽回市場的信心。而羅杰斯則認(rèn)為安倍晉三的增長政策不可能獲得成功，因?yàn)楝F(xiàn)在的很多趨勢都與安倍希望的相反，安倍的計(jì)劃只會讓事情變得更糟。聲稱：日本的問題非常嚴(yán)重。我們回頭來看，安倍可能已經(jīng)毀了日本。巨大的債務(wù)水平，可怕的人口低增長率，他們不會讓外國人進(jìn)入，人口正在下降。安倍走到你面前說，他將毀掉貨幣。
　　
　　長期來看這是個災(zāi)難，同時(shí)短期內(nèi)安倍的政策也并不能保證會奏效。道明證券利率策略美國主管RichardGilhooly認(rèn)為：日經(jīng)股指下跌6.5%跌破上周五低位，進(jìn)入了4月4-5日起出現(xiàn)的突破缺口，這種下跌可能已經(jīng)傷害了安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)信任者的信心，對沖基金在撤離，這個階段還沒有充分展現(xiàn)他們杠桿化的損失，所以下行還在延續(xù)，同時(shí)伴隨著日元空倉解體。
　　
　　經(jīng)濟(jì)研究咨詢公司CapitalEconomics首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家JulianJessop認(rèn)為日本股市受到的打擊特別沉重，日元已經(jīng)反彈，對安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的過度興奮情緒有所減弱并對日本的前景和風(fēng)險(xiǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。甚至有學(xué)者已經(jīng)開始思考可能出現(xiàn)的日本主權(quán)違約可能帶來的后果�？傊�還是那句話：在目前已經(jīng)夠亂的全球經(jīng)濟(jì)動蕩中日本加劇了這種混亂，是個非常復(fù)雜的大麻煩。
　　
　　就流動性角度而言雖然原本美聯(lián)儲在執(zhí)行退出QE的進(jìn)程中指望著日本央行來肩負(fù)提供全球流動性的重任，但現(xiàn)實(shí)中安倍的無限期貨幣寬松并沒有推動日本國內(nèi)投資者涌向海外，在表現(xiàn)更好的貨幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)中尋求回報(bào)，但至少目前還沒有讓人信服的跡象說明這種影響力達(dá)到效果。數(shù)據(jù)顯示，過去四周，日本投資者還是海外資產(chǎn)的凈賣家。目前流動性的不足和新興市場資本的流出影響廣泛，亞洲的股市債市大跌，印度盧比和印尼盾的大幅貶值，甚至全球公司債融資活動面臨凍結(jié)，美國投資級企業(yè)債的銷售從上月起已開始放緩，而本周已幾乎完全停止。另加上如果投資人最終選擇了持有貨幣現(xiàn)金為王，那對絕大部分的資本市場將是極大的災(zāi)難。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDRGold Trust截至6月13黃金持倉再減6.32噸，凈持倉量為1003.53噸。全球最大的iSharesSilver Trust白銀ETF截至6月13日白銀持倉不變，凈持倉量為9998.93噸。
　　
　　今日關(guān)注歐元區(qū)5月CPI終值年率和第一季度季調(diào)后就業(yè)人口季率，晚間關(guān)注美國第一季度經(jīng)常帳，5月PPI月率，5月工業(yè)產(chǎn)出月率和6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值。
　　
　　現(xiàn)貨黃金昨日收陰十字星，金價(jià)連續(xù)4日在1400美元下方盤整，日線均線糾纏走平，布林收口，指標(biāo)指示震蕩盤整偏空，各短期指標(biāo)也無趨向性指示，預(yù)計(jì)短期仍維持1374-1394的區(qū)間震蕩。交易方向維持高空策略或箱體內(nèi)高沽低揸。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　策略：穩(wěn)健者觀望為宜，在1394美元附近可介入短空，暫下看1383美元，快速下破可持有至1375附近，有效上破1399美元止損。