4月11日，今日整體觀點(diǎn)：美聯(lián)儲大搞烏龍，現(xiàn)貨金承壓走低

　　國際金價(jià)亞太盤初延續(xù)隔夜大幅下挫的頹勢，最低暫觸及至1555美元水平下方。被意外提前泄露的美聯(lián)儲會議紀(jì)要暗示可能于年內(nèi)結(jié)束購債計(jì)劃，令得金市再度遭遇打壓。另外，塞浦路斯決定拋售多余黃金儲備以籌資約4億歐元的消息給黃金帶來額外壓力。美聯(lián)儲3月的貨幣政策會議紀(jì)要原定于北京時(shí)間4月11日凌晨2點(diǎn)公布，但由于“人為失誤”將紀(jì)要提前一天發(fā)送給國會人員和貿(mào)易團(tuán)體而提前泄露。目前美聯(lián)儲正就會議紀(jì)要提前發(fā)布與美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會等部門接洽。
　　
　　FOMC3月19至20日的議息會議紀(jì)要的要點(diǎn)與之前會議紀(jì)要大致相同，以11∶1的投票結(jié)果通過維持零利率以及每月購買850億美元債券的量化寬松計(jì)劃不變，即400億美元國債和450億美元的抵押貸款證券。值得注意的是，關(guān)于減緩資產(chǎn)購買的討論。會議紀(jì)要顯示，一些FOMC委員認(rèn)為QE規(guī)�？梢栽诮衲曛衅谥饾u減少，在年底結(jié)束。
　　
　　數(shù)位委員認(rèn)為QE將在今年晚些時(shí)候放緩，在年底結(jié)束。同時(shí)也有成員表示，如果經(jīng)濟(jì)狀況惡化，資產(chǎn)購買速度將會加快。從此份會議紀(jì)要來看，對于短線金銀走勢恐構(gòu)成一定打壓。
　　
　　美國3月份就業(yè)增速放緩的狀況，或許顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程遭遇了暫時(shí)的挫折，而這又可能更多地是受到了年初開始落實(shí)的薪酬稅稅率上調(diào)措施的影響。盡管此前的數(shù)據(jù)顯示美國的零售銷售勢頭在今年1-2月間仍然旺盛，但上周五的數(shù)據(jù)卻顯示，全美零售業(yè)在3月份共計(jì)減少了2.41萬名就業(yè)人數(shù)，裁員規(guī)模為各行業(yè)之冠。而美國聯(lián)邦政府自3月1日起開始落實(shí)的全面自動財(cái)政減支措施是否已在3月份對就業(yè)活動狀況產(chǎn)生了影響，目前尚不得而知。
　　
　　盡管業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)擔(dān)心，美國企業(yè)界可能已經(jīng)因?yàn)閷ψ詣迂?cái)政減支所將帶來的后果感到擔(dān)心，而放緩了增聘雇員的進(jìn)度。然而，雖然非農(nóng)就業(yè)的狀況不佳，確實(shí)已使得很多人懷疑此前在冬季出現(xiàn)的就業(yè)大幅好轉(zhuǎn)狀況會否僅是曇花一現(xiàn)，但也有人卻也指出，不應(yīng)該對3月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告過度解讀。
　　
　　換句話說，目前尚無其他證據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始降溫，而無論如何，就業(yè)狀況在3月份仍是在繼續(xù)好轉(zhuǎn)，只是好轉(zhuǎn)的幅度不再有前兩個月那么大而已。導(dǎo)致有上述想法的原因或許就是美國過去三年間不斷下降的失業(yè)率。不過，在這個里面存在一個很大的誤區(qū)。失業(yè)率的確在過去三年里從9.8%下降到了7.6%。實(shí)際上，政府計(jì)算失業(yè)時(shí)，只將在尋找工作的人算在內(nèi)。一大部分失業(yè)人員是第三類：沒工作也不找工作。這第三類人3月占到全美成年人的36.7%。當(dāng)官方失業(yè)率下降時(shí)，就是因?yàn)檫@類人群的數(shù)字在增長。這些人中有一些人是退休或喪失勞動力，一些是在家照顧孩子，還有的已經(jīng)完全放棄了找工作。官方的失業(yè)率統(tǒng)計(jì)中將這部分人都忽略了，把他們當(dāng)做潛在勞動力。因此，比失業(yè)率更為有用的指標(biāo)便是勞動參與率。很可惜，美國3月勞動參與率降至63.6%，為1979年5月以來的最低水平，這就表明失業(yè)率的走低并未客觀反映勞動市場的真正頹勢。
　　
　　同樣，在過去三年里，美聯(lián)儲都是先在年初計(jì)劃削減寬松政策，但隨后都因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期反而加碼寬松。為避免重蹈覆轍，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲此番可能會在今年整個夏季維持其每月850億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模。也就是說，黃金很可能在今年的6、7月份迎來拐點(diǎn)，而在時(shí)間周期上也與月線級別的調(diào)整時(shí)間（總共要經(jīng)歷21個月）幾乎吻合。另外，持續(xù)的量化寬松對美國債券市場和股市都起到了重大的支撐作用。一旦美聯(lián)儲將流動性從市場抽離，那么自由市場將再次左右債券收益率和股價(jià)，這對于美國的金融市場是極其危險(xiǎn)的，美聯(lián)儲知道這樣做帶來的高風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　從基本面來看，盡管美聯(lián)儲官員們一直都在討論退出QE的戰(zhàn)略，但我們尚未看到任何美聯(lián)儲將終止QE的跡象。即便美聯(lián)儲可能會在未來降低每月資產(chǎn)購買規(guī)模，但下降的幅度將會很小，相對于現(xiàn)在850億美元每月的購買規(guī)模來說是微不足道的，故對于金價(jià)的影響也是有限的。綜上所述，對沖基金撤離金市僅是暫時(shí)之舉，甚至不排除有忽悠“小散”的嫌疑。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)層，過去20年里，白銀期貨空頭的規(guī)模只有五次像現(xiàn)在這樣高。五次之中，有四次在空倉大增以后銀價(jià)反彈。唯一下跌的那次（2000年11月）其空倉規(guī)模是逐步而穩(wěn)定的上升，與空倉像現(xiàn)在這樣急劇般增長是截然相反的。
　　
　　黃金周K線圖顯示，金價(jià)自2008年10月份700美元/盎司筑底以來，延續(xù)漲勢至2012年初，期間曾創(chuàng)下1920美元/盎司的歷史高位。金價(jià)于2012年4月份跌破上升趨勢，就此后金價(jià)開始整固，且逐步形成了上升旗形。市場修正一般有兩種情況，其一就是價(jià)格暫時(shí)下跌；其二就是價(jià)格長時(shí)間高位整理且消化漲勢，而黃金明顯屬于后者。黃金處于上升旗形當(dāng)中，等待市場勢力由空頭再次轉(zhuǎn)向多頭。金價(jià)在該旗形區(qū)間的下限支撐位在1560美元，如果該位置有效守住，預(yù)計(jì)后市將重新有望測試1770美元的壓力位。當(dāng)然，一旦金價(jià)徘徊該價(jià)格下方長達(dá)數(shù)周，黃金熊市將至恐將很難避免。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1553--1555美元區(qū)間做多，有效跌破1550美元止損，1567--1569美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1565--1567元區(qū)間做空，有效突破1570美元止損，1551--1553美元區(qū)間止盈。