美參眾院開聽證會 洲際交易所被指原油投機

　　繼參議院能源和自然資源委員會(Senate Energy and Natural Resources Committee)之后，5月10日，美國眾議院能源和商務(wù)附屬委員會(House Energy and Commerce subcommittee)也宣布，將就是否存在由投資機構(gòu)的投機導(dǎo)致能源價格上漲的問題，在5月21日舉行聽證會。

　　而在5月9日，美國參眾兩院矛頭所指的機構(gòu)投機重地——洲際交易所(Intercontinental Exchange, ICE)發(fā)布了一份公告，反駁兩院試圖加強對市場交易進行監(jiān)管的意圖，認為政府不應(yīng)當對市場有過多的控制。另一家相同性質(zhì)的公司——紐約商業(yè)交易所(New York Mercantile Exchange，NYMEX)在較早之前的5月7日也有類似的公告。

　　打擊投機：從報告到法案

　　事情的起因，不僅是因為最近的油價不斷創(chuàng)出歷史新高，還可以追溯至一份在2006年6月27日，由美國參議院常務(wù)調(diào)查委員會(U.S. Senate Permanent Subcommittee on Investigations，以下簡稱“調(diào)查委員會”)發(fā)表的一份名為《市場投機在石油和天然氣價格上漲中的角色》(《THE ROLE OF MARKET SPECULATION IN RISING OIL AND GAS PRICES: A NEED TO PUT THE COP BACK ON THE BEAT》)的報告。(見本報5月9日16版《每桶石油被“無端”提高70美元 美參議院曾列“投機清單”》)

　　5月8日，當年主持該報告的參議員卡爾·拉文(Carl Levin)連同另一位參議員戴安·費恩斯坦(Dianne Feinstein)提出新的《石油貿(mào)易透明法案》(Oil Trading Transparency Act)，要求限制投機資金在能源期貨市場交易總額的比例，并要求該交易所強制公開當日的交易信息以保證透明度。在引用證據(jù)時，拉文再次點了ICE的名字。

　　在2006年的報告中，該調(diào)查委員會根據(jù)所收集的信息和證據(jù)，調(diào)查分析了2004年至2005年間能源產(chǎn)品(石油和天然氣)價格迅速上漲的各個因素。認為ICE在交易平臺中，對大額交易沒有執(zhí)行透明有效的監(jiān)管，導(dǎo)致機構(gòu)的投機和操縱價格行為泛濫，是推動能源產(chǎn)品價格不正常高速上漲的一個重要原因。

　　調(diào)查委員會指出，負責(zé)監(jiān)管商品期貨交易的美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission ，CFTC)的主要職責(zé)就是要保證商品的交易價格遵循供求關(guān)系，同時禁止交易方對該商品價格進行操縱。而且，CFTC也已經(jīng)制定了詳細的規(guī)章來監(jiān)管和避免交易方(尤其是大型交易方)通過不正常的交易訂單以操縱商品的價格走向。

　　該調(diào)查委員會認為，由于ICE是于倫敦交易的在美國交割的能源產(chǎn)品，沒有受到美國相關(guān)法律的覆蓋，且CFTC在審批ICE的過程中也沒有很好的執(zhí)行有關(guān)的規(guī)定和指引，導(dǎo)致ICE的柜臺市場(OVER THE COUNTER，OTC)電子交易平臺缺乏對價格操縱的有效管理和防止。而ICE每年高速增長的“投機”型交易數(shù)量卻劇增，對沖基金等金融機構(gòu)的交易數(shù)量比例從2003年的4.6%增長到2005年的30.7%，是投機交投嚴重的一個證明。

　　ICE股東身份藏玄機

　　美國參議院常務(wù)調(diào)查委員會指控ICE的理由里，還有一個讓許多人感興趣的內(nèi)容：ICE的股東身份。

　　報告披露，至2005年12月31日，ICE最大幾個股東，也就是其成立時的股東和持股比例為：摩根士丹利15%，高盛14%，道達爾9.5%，BP則有9%。以上所列股東，同時也是ICE商品交易方中大型客戶。根據(jù)調(diào)查委員會的解釋，ICE的股東，同時是交易平臺的交易方，又是在高油價時能享受更多利益的關(guān)聯(lián)方，因而對抬高油價有明顯的傾向。

　　ICE也部分的承認這點。在2005年報中，ICE提醒購買其股票的投資者，因為該公司的最大股東同時也是其交易平臺的交易方，該公司的政策有可能因為大股東的交易利益而出現(xiàn)有利于其股東的傾向。但在2007年報中，ICE稱其持股超過10%的兩個股東，已經(jīng)在2006年ICE發(fā)行新股時減持到了10%以下，而其股東數(shù)目從2006年3月7日的140家增加到2007年底的734家。

　　在參議院調(diào)查報告中被指責(zé)的投機型交易比例上漲過多的問題，ICE2007年報稱，對沖型交易的比例在2006年達到最高點的32%后，2007年下降至25.2%。

　　針對美國參眾兩院多個調(diào)查委員會的指控，ICE9日發(fā)布回應(yīng)稱：目前英國和美國在能源期貨交易市場的監(jiān)管條例已經(jīng)足夠；市場價格反映的是交易各方對商品長期供需關(guān)系的判斷，不會因為政府部門匆忙和短期的控制行為而受到影響；市場眾多的交易者(包括對沖投資者)的參加保證了價格機制的正常運轉(zhuǎn)；政府不必要的干預(yù)反倒會引發(fā)市場的不正常波動和負面影響。

　　ICE還引述了美國商品期貨交易委員會同樣在2006年參加聽證會時闡述的意見，認為國際間對等、不同的交易平臺對保證商品的市場運作非常重要，破壞該機制對美國國內(nèi)的消費者是有害的。ICE聲稱，適當?shù)膬r格水平對保持供求的平衡也是至關(guān)重要，其已經(jīng)敦促相關(guān)各方從長期的角度出發(fā)，努力為解決能源的供需問題而努力。

　　ICE于2007年的利潤為3.67億美元，比2005年的1.42億美元提高158%。ICE目前的市盈率為40.30倍，顯示投資者對其未來增長前景的認同。