50年上漲了50多倍！大多頭：大牛市蓄勢(shì)待發(fā) 黃金有望飆升至2200美元

　　澳新銀行(ANZ)在其最新報(bào)告中稱，隨著ETF投資者因經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)再起而覺(jué)醒，在一周前測(cè)試紀(jì)錄高位后，金價(jià)在1900 - 2100美元/盎司之間的區(qū)間徘徊。

　　“上行通道表明，金價(jià)將在1900美元至2100美元/盎司的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。盡管價(jià)格觸及紀(jì)錄高位，但相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)并未顯示出超買水平，”澳新銀行大宗商品策略師Daniel Hynes和Soni Kumari稱。

　　金價(jià)必須突破2062美元的關(guān)鍵阻力位，才能再次大幅上升。Hynes和Kumari寫道:“突破這一水平可能引發(fā)新的技術(shù)性買盤，價(jià)格可能在2100美元/盎司這一未知區(qū)域交易�！�

　　他們補(bǔ)充稱，與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的任何鷹派情緒都可能引發(fā)金價(jià)跌至1900美元/盎司。

　　澳新銀行預(yù)計(jì)，金價(jià)將在今年底達(dá)到2100美元/盎司，明年下半年達(dá)到2200美元/盎司。該銀行表示，任何價(jià)格下跌都將被投資者視為買入機(jī)會(huì)。

　　一個(gè)關(guān)鍵的新推動(dòng)力是ETF需求，在對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂重新抬頭之際，ETF終于認(rèn)識(shí)到了黃金的價(jià)值。

　　策略師們上周五表示:“我們預(yù)計(jì)黃金ETF在今年剩余時(shí)間內(nèi)將轉(zhuǎn)為正流動(dòng)�！薄捌�亮國(guó)銀行業(yè)問(wèn)題、利率上升以及債務(wù)上限的不確定性正在抑制經(jīng)濟(jì)前景，并提振對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。”

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾向市場(chǎng)保證，漂亮國(guó)銀行體系“穩(wěn)健且具有韌性”，但對(duì)危機(jī)蔓延風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂仍主導(dǎo)著交易。

　　“去年以來(lái)加息近500個(gè)基點(diǎn)，給漂亮國(guó)銀行體系帶來(lái)了壓力。美聯(lián)儲(chǔ)最近披露，截至2022年第三季度末，約有722家銀行報(bào)告未實(shí)現(xiàn)虧損超過(guò)50%的資本，”Hynes和Kumari說(shuō)。“這可能促使投資者增加黃金的戰(zhàn)略配置，以分散風(fēng)險(xiǎn)。自硅谷銀行(Silicon Valley Bank)危機(jī)以來(lái)，黃金ETF持有量?jī)粼黾恿?6噸�！�

　　另一個(gè)重大未知數(shù)是漂亮國(guó)債務(wù)上限危機(jī)，距離6月1日的最后期限只有兩周多了。在2011年的債務(wù)上限談判中，漂亮國(guó)的信用評(píng)級(jí)被下調(diào)，導(dǎo)致美元貶值，金價(jià)上漲。報(bào)告稱:“2011年，在債務(wù)上限于2011年8月上調(diào)之前，ETF的總流入量為161噸�！�

　　最重要的是，漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，許多分析師預(yù)計(jì)今年下半年將出現(xiàn)衰退。此外，中美關(guān)系緊張和各國(guó)央行購(gòu)買黃金也增強(qiáng)了黃金的避險(xiǎn)吸引力。

　　澳新銀行指出，新興市場(chǎng)一直在囤積貴金屬，以避免制裁，并指出俄羅斯、中國(guó)、印度和土耳其是過(guò)去10年主要的黃金買家。

　　“2010-22年，俄羅斯和中國(guó)購(gòu)買了近60%的總購(gòu)買量，這種情況可能會(huì)繼續(xù)下去，盡管推動(dòng)這種活動(dòng)的因素可能會(huì)發(fā)生變化。隨著中國(guó)渴望提升人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的地位，黃金購(gòu)買量勢(shì)必會(huì)增加。而對(duì)于受到制裁的俄羅斯來(lái)說(shuō)，黃金是一個(gè)有吸引力的選擇�！薄半m然黃金在國(guó)內(nèi)儲(chǔ)存之前不能完全對(duì)沖制裁風(fēng)險(xiǎn)，但它確實(shí)在減輕制裁影響方面發(fā)揮了作用。”

　　這一趨勢(shì)的另一個(gè)方面是美元貶值，這正好符合澳新銀行對(duì)金價(jià)走高的預(yù)測(cè)。報(bào)告稱，自上世紀(jì)70年代以來(lái)，名義美元指數(shù)下跌了20%，而金價(jià)上升了51倍。

　　自2022年9月見頂以來(lái)，美元一直處于下行趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和對(duì)債務(wù)上限的擔(dān)憂可能導(dǎo)致對(duì)美元的信心進(jìn)一步喪失。

　　“美元貶值是促使新興市場(chǎng)央行實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備多元化的另一個(gè)因素。黃金通常保持其價(jià)值，而貨幣因量化寬松而失去購(gòu)買力，量化寬松通過(guò)印鈔增加貨幣供應(yīng)，”Hynes和Kumari說(shuō)。

　　去美元化趨勢(shì)也是敘事的一部分，新興市場(chǎng)貨幣在國(guó)際支付中發(fā)揮著更大的作用。中國(guó)已經(jīng)開始用人民幣與俄羅斯進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，而阿聯(lián)酋和印度一直在就用印度盧比結(jié)算能源交易進(jìn)行談判。澳新銀行表示:“這種不斷發(fā)展的多貨幣體系將使外匯儲(chǔ)備投資組合逐漸發(fā)生變化，而黃金可能在這一過(guò)程中發(fā)揮重要作用�！�

　　這種看漲黃金前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一是，美聯(lián)儲(chǔ)在6月份暗示將暫停緊縮周期后，出人意料地轉(zhuǎn)向鷹派。

　　“盡管美聯(lián)儲(chǔ)已暗示可能在6月的下次會(huì)議上暫停加息，但核心通脹居高不下和強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)表明，進(jìn)一步收緊政策并非不可能。普遍預(yù)期是2023年降息，但我們的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是2023年不會(huì)降息。任何意外的政策行動(dòng)都可能引發(fā)價(jià)格回調(diào)，但在我們看來(lái)，這種下跌應(yīng)被視為買入機(jī)會(huì)�！�

　　黃金在過(guò)去50年的歷史走勢(shì)

　　自1970年以來(lái)，黃金價(jià)格變化很大。以下是根據(jù)倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)每日黃金價(jià)格數(shù)據(jù)得出的一些關(guān)鍵歷史金價(jià):

　　1970年，黃金的平均價(jià)格約為35美元/盎司。

　　20世紀(jì)80年代初，由于高通脹和政治緊張局勢(shì)，黃金價(jià)格達(dá)到了800美元/盎司以上的峰值。

　　上世紀(jì)90年代末和本世紀(jì)初，金價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，平均在300-400美元/盎司左右。

　　從2008年到2011年，由于經(jīng)濟(jì)不確定性和低利率，黃金價(jià)格大幅飆升，2011年達(dá)到1900美元/盎司以上的歷史新高。

　　自那以來(lái)，金價(jià)有所波動(dòng)，但仍相對(duì)較高，近年來(lái)一直徘徊在1200-1500美元/盎司左右。

　　值得注意的是，這些都是歷史平均價(jià)格，黃金的每日價(jià)格可能會(huì)根據(jù)一系列因素發(fā)生顯著變化，包括全球經(jīng)濟(jì)和政治狀況、利率以及作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金需求。