什么情況？黃金今年大跌近10%、白銀重挫逾20% 鈀金卻大漲超5%、更大漲勢(shì)還在后頭？

　　今年迄今為止，鈀的表現(xiàn)優(yōu)于黃金和白銀，以及姊妹金屬鉑，市場(chǎng)顯示出一些進(jìn)一步上漲的跡象。

　　投資管理公司abrdn的交易所交易基金主管Steven Dunn表示，隨著烏克蘭事件升級(jí)，鈀的走勢(shì)發(fā)生了巨大變化，鈀在2022年的表現(xiàn)超過了其他貴金屬的“健康幅度(healthy margin)”。

　　對(duì)俄羅斯的金融制裁可能會(huì)“加劇本已緊張的供應(yīng)挑戰(zhàn)，這就是為什么價(jià)格會(huì)出現(xiàn)如此劇烈的上漲，”Dunn說，并補(bǔ)充說，俄羅斯擁有全球45%的鈀儲(chǔ)備。3月份，鈀金期貨一度觸及盤中紀(jì)錄高點(diǎn)3400美元上方。

　　但很難說自那以來的價(jià)格回落是否意味著買入機(jī)會(huì)。Dunn表示:“持續(xù)的供應(yīng)問題可能意味著支撐，但這可能被各國央行抑制通脹的愿望所壓倒，這可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩�！�

　　10月18日，紐約商品交易所鈀金期貨收于2013.90美元，今年迄今漲幅超過5%。而今年迄今鉑金價(jià)格下跌超過6%，黃金下跌9.5%，白銀下跌超過20%。

　　貴金屬交易商N(yùn)eptune-GBX總裁Christopher Blasi說，鈀是一個(gè)交易清淡的市場(chǎng)，因此波動(dòng)很大。他說，俄烏戰(zhàn)爭“為這一局面增加了一個(gè)高度不可預(yù)測(cè)的變量”。

　　對(duì)俄羅斯的制裁限制了供應(yīng)量，而俄羅斯的報(bào)復(fù)進(jìn)一步推高了鈀價(jià)。制裁還迫使從俄羅斯進(jìn)口的鈀經(jīng)由第三方轉(zhuǎn)運(yùn)，進(jìn)一步增加了這種金屬的成本。

　　Blasi說，鈀金價(jià)格現(xiàn)在接近過去幾年建立的交易區(qū)間的底部�！�鈀金目前處于一個(gè)很好的入口點(diǎn)，”并“在2000美元附近顯示出強(qiáng)勁支撐�！�

　　根據(jù)技術(shù)分析，鈀金可能有進(jìn)一步攀升的空間，因其可能會(huì)走出所謂的“金*”，即當(dāng)短期移動(dòng)均線超過長期移動(dòng)均線時(shí)所發(fā)生的情況。abrdn的ETF投資策略主Bob Minter說，這是投資者對(duì)這一資產(chǎn)情緒變化的早期指標(biāo)。

　　道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)公司(Dow Jones Market Data)的一項(xiàng)分析顯示，鈀的期貨價(jià)格還沒有達(dá)到這個(gè)水平，可能也不會(huì)很快達(dá)到，但從50日和200日移動(dòng)均線的走勢(shì)來看，鈀的價(jià)格似乎正朝著金*的方向發(fā)展。

　　鈀上一次出現(xiàn)金*是在2022年3月11日，隨后其在3月14日下跌了13.6%。FactSet數(shù)據(jù)顯示，10月18日，50日移動(dòng)均線切入位位于2138.13美元，200日移動(dòng)均線切入位位于2163.73美元。Minter表示:“金*會(huì)在真正劇烈的價(jià)格波動(dòng)中發(fā)出錯(cuò)誤信號(hào)。”

　　Minter表示，目前市場(chǎng)“正在評(píng)估央行政策的巨大負(fù)面影響，以及這些政策逆轉(zhuǎn)或緩和的可能性，這助于提高汽車的可負(fù)擔(dān)性，而汽車是鈀的主要需求驅(qū)動(dòng)因素�！�

　　他說，考慮到利率和價(jià)格，汽車的可負(fù)擔(dān)性一直很緊張。不過，從中期來看，混合動(dòng)力車對(duì)汽車制造商來說是一個(gè)“最佳選擇”，因?yàn)橘I家“會(huì)選擇使用汽油但有電池輔助以提高里程的汽車”。

　　一些地方已宣布將在5到10年內(nèi)禁止使用內(nèi)燃機(jī)汽車，但“混合動(dòng)力汽車不包括在內(nèi)，”Minter說，因此鈀的需求“可能會(huì)出乎意料”。