本周，白銀和黃金價(jià)格出人意料地出現(xiàn)180度大轉(zhuǎn)彎，分別升至3個(gè)月和3周高點(diǎn)。但這是一次可持續(xù)的反彈，還是只是一波逼空行情？ 盡管白銀本周的表現(xiàn)優(yōu)于黃金，但這兩種貴金屬的表現(xiàn)都令人印象深刻。一些主要驅(qū)動(dòng)因素包括美元走軟、漂亮國(guó)國(guó)債收益率下滑、原油價(jià)格上漲，以及美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期轉(zhuǎn)變和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望導(dǎo)致的避險(xiǎn)買盤重新出現(xiàn)。 MKS PAMP金屬策略師Nicky Shiels說：“貴金屬價(jià)格出現(xiàn)了惡性逆轉(zhuǎn)，過去五天黃金上漲5%，白銀上漲14%，鉑金上漲9%，鈀金上漲11%�！薄包S金基本上已經(jīng)抹去了價(jià)值460美元(從2022年3月峰值到9月低谷)下降通道的四分之一，其是從入侵/戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期的峰值2070美元開始的；白銀已經(jīng)在3天內(nèi)收復(fù)了同一下行通道的五分之二�！� 聯(lián)合國(guó)本周也發(fā)表了講話，敦促美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行放慢加息速度，并警告稱，收緊貨幣政策正將全球經(jīng)濟(jì)推入衰退。 聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)秘書長(zhǎng)格林斯潘(Rebeca Grynspan)表示：“我們還有時(shí)間從衰退邊緣走回來。但目前的行動(dòng)正在傷害最脆弱的群體，特別是在發(fā)展中國(guó)家，并有可能使世界陷入全球衰退�！� 金價(jià)本周迄今攀升至約65美元�，F(xiàn)貨黃金周二收?qǐng)?bào)1726.18美元/盎司，大幅上漲26.63美元或1.57%，日內(nèi)最高觸及1729.48美元/盎司�，F(xiàn)貨白銀收盤上漲1.73%，至21.052美元/盎司，創(chuàng)下三個(gè)多月新高，此前一交易日創(chuàng)下2008年以來的最佳表現(xiàn)。 在連續(xù)6個(gè)月下跌之后，這是黃金的一個(gè)重要技術(shù)逆轉(zhuǎn)。 FXTM高級(jí)研究分析師Lukman Otunuga表示，“市場(chǎng)臆測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將采取不那么激進(jìn)的升息方式，也增加了對(duì)零收益黃金的需求。”“從技術(shù)層面來看，突破1700美元可能會(huì)分別打開通往1724美元和1760美元的大門。如果金價(jià)回落到1700美元以下，下一個(gè)關(guān)鍵支撐位可能是1680美元和1655美元�！� Shiels指出，英國(guó)政府稅收計(jì)劃的逆轉(zhuǎn)以及對(duì)瑞士信貸的擔(dān)憂也提振了貴金屬價(jià)格。 “可能被忽視的是，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、貴金屬和債券的大規(guī)模逆轉(zhuǎn)，都始于英國(guó)央行(上周)干預(yù)限制收益率時(shí)風(fēng)險(xiǎn)情緒最悲觀的時(shí)候。人們?cè)絹碓浇邮苡?guó)央行不會(huì)是最后一個(gè)設(shè)定收益率上限的央行，最終，漂亮國(guó)也會(huì)效仿，”她周二寫道。 然而，一些分析師警告稱，貴金屬價(jià)格的上漲是暫時(shí)的，只是空頭頭寸積累后的一次軋空。 道明證券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek表示：“我們預(yù)計(jì)黃金將失去動(dòng)力，在未來幾個(gè)月再次向1580美元/盎司的目標(biāo)移動(dòng)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)繼續(xù)堅(jiān)持其將聯(lián)邦基金利率調(diào)高至4.5%關(guān)口以上的鷹派計(jì)劃。”“因此，短期收益率很可能會(huì)從目前的水平繼續(xù)上升，并在2023年余下的時(shí)間里保持這一水平……黃金的主要驅(qū)動(dòng)因素——實(shí)際收益率也將以更快的速度上升。這將增加持有成本和相對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債的機(jī)會(huì)成本。” 短期走勢(shì)將主要取決于本周五漂亮國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。如果9月新增就業(yè)人數(shù)高于預(yù)期，將促使市場(chǎng)消化更鷹派的加息預(yù)期，并拖累金價(jià)。 “漂亮國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然相當(dāng)穩(wěn)固，這使得美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的前景依然存在，盡管市場(chǎng)最近將最終利率預(yù)期修正至4.50%以下的水平。我們認(rèn)為周五的就業(yè)報(bào)告可能引發(fā)新的鷹派重新定價(jià)，對(duì)美元來說是一個(gè)積極的事件�！� 另一方面，如果非農(nóng)就業(yè)報(bào)告弱于預(yù)期，加息預(yù)期將下降，貴金屬價(jià)格將走高。 OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya稱，“現(xiàn)在說美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整政策合理還為時(shí)過早，但如果就業(yè)機(jī)會(huì)繼續(xù)大幅減少，將喚醒聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的鴿派�！啊坝捎谄羾�(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)顯示出明顯的疲軟跡象，黃金已經(jīng)觸底。金價(jià)的關(guān)鍵將是非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。只要我們沒有看到異常強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)，金價(jià)應(yīng)該會(huì)在這里得到支撐，并準(zhǔn)備試探1750美元區(qū)域�！�
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