越來越多的經(jīng)濟學(xué)家和基金經(jīng)理表示，有跡象表明，美國正處于經(jīng)濟周期的頂端，并因此走向衰落，因此很可能陷入熊市和衰退。他們說，即將到來的經(jīng)濟衰退的“罪魁禍?zhǔn)住笔敲缆?lián)儲，預(yù)計美聯(lián)儲將在周三再次上調(diào)基準(zhǔn)利率。
在新任美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的領(lǐng)導(dǎo)下，美聯(lián)儲正在緩慢地將利率從零上調(diào)，試圖穩(wěn)定經(jīng)濟，防止通脹繼續(xù)攀升。
盡管幾乎沒有人認(rèn)為利率應(yīng)該永遠(yuǎn)保持在零，但許多人預(yù)計，美聯(lián)儲將撤出為經(jīng)濟提供的流動性緩沖，從而導(dǎo)致一些負(fù)面后果。
高盛資產(chǎn)管理公司(Goldman Sachs Asset Management)全球固定收益首席投資官Jonathan Beinner表示：“當(dāng)音樂停止時，我確實認(rèn)為局面將變得相當(dāng)丑陋�！�
一些基金經(jīng)理警告稱，他們預(yù)計股市上漲的情況不會持續(xù)下去。
Beinner強調(diào)了全球債務(wù)的增加，現(xiàn)在規(guī)模高達(dá)237萬億美元。在金融危機期間銀行持有大部分債務(wù)，但如今，對沖基金、私募股權(quán)和投資經(jīng)理持有了大部分的債務(wù)。
他說，同樣令人擔(dān)憂的是，評級機構(gòu)在評估時再次過于“慷慨”，允許債務(wù)水平非常高的公司獲得投資級評級。
Beinner說道：“我們已經(jīng)播下了下一輪經(jīng)濟滑坡的種子，有很多相似之處。”他將當(dāng)前的局面與2008年全球金融危機之前的情況進(jìn)行對比。
他上周在紐約彭博投資峰會(Bloomberg Invest summit)上發(fā)表演講時說：“08年之后，每個人都說，‘我不敢相信我們做了那么多蠢事’，但我們正在從頭再來�！�
美聯(lián)儲一直通過大規(guī)模量化寬松債券購買計劃向經(jīng)濟注入流動性，該計劃仍持有約4萬億美元的債務(wù)。摩根士丹利資本管理公司(Morgan Creek Capital Management)首席執(zhí)行官兼首席投資官Mark Yusko表示，隨著美聯(lián)儲提高利率、縮減其債券資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，從而造成市場波動，這種情況即將消失。Yusko補充稱，這也將對已經(jīng)超買的股票等風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成壓力。
Yusko上周在紐約舉行的Inside Smart Beta會議上表示：“流動性驅(qū)動市場，而流動性正在改變。我們正處于一個新的流動性周期，我們正處在一個新的流動性機制中，這將利空風(fēng)險資產(chǎn)。”
Yusko認(rèn)為，眼下的局面和2000年沒有什么不同，和2007年也沒有什么不同。
Yusko和Beinner都沒有預(yù)測市場將立即轉(zhuǎn)向，但他們都表示，投資者應(yīng)該注意風(fēng)險，并對沖他們的押注，尤其是在風(fēng)險資產(chǎn)方面。
行為研究公司Lamoureux&Co的總裁Yves LaMoureux說，他減少了其美國股票的敞口，目前約占總資產(chǎn)的10%。美聯(lián)儲緊縮周期是他做出這一舉動的背景。
考慮到美國在商業(yè)周期中所處的階段，以及一系列經(jīng)濟指標(biāo)(包括美國國債收益率曲線)，其他投資者也表達(dá)了對美國經(jīng)濟狀況的擔(dān)憂。
2年期美債收益率與10年期美債收益率的差值近期暴跌至2008年金融危機以來最低水平。從歷史上來看，收益率曲線反轉(zhuǎn)預(yù)示著經(jīng)濟衰退。
自1955年以來，收益率曲線反轉(zhuǎn)預(yù)測了美國所有9次經(jīng)濟衰退。
美聯(lián)儲官員曾表示，他們關(guān)注收益率曲線，但根據(jù)其前瞻指引，美聯(lián)儲預(yù)計將繼續(xù)加息，今年至少兩次，明年還有三次。
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