還在為失業(yè)率驟降而竊喜？4月非農(nóng)報告剛剛拉響一大警報！

　　美國4月份的就業(yè)增長強勁，失業(yè)率降至3.9%，這是經(jīng)濟的積極信號，但生產(chǎn)率增長乏力和工資增長乏力發(fā)出警示。
　　
　　上個月，美國經(jīng)濟新增了16.4萬個就業(yè)崗位，失業(yè)率降幅超過預期，但工資增長僅為0.1%，是預期的一半。
　　
　　經(jīng)濟學家表示，這份報告基本上是積極的。但本周公布的其他數(shù)據(jù)也突顯出勞動力市場趨緊和生產(chǎn)率增長緩慢之間的差距，第一季度的增速為0.7%。
　　
　　盡管市場認為，工資增長放緩可能會抑制美聯(lián)儲加息，但經(jīng)濟學家表示，美聯(lián)儲將把強勁的招聘和失業(yè)率的下降視為繼續(xù)加息的“綠燈”。
　　
　　低生產(chǎn)率增長的趨勢表明，企業(yè)尚未將資金投入到能夠維持較高經(jīng)濟增長和未來盈利增長的支出類型中，如果美聯(lián)儲繼續(xù)加息，可能會給經(jīng)濟帶來更長期的問題。
　　
　　“在生產(chǎn)力未上升的情況下，主街的表現(xiàn)還不錯。工資正在攀升。就業(yè)創(chuàng)造表現(xiàn)強勁。信心高企，”Leuthold Group首席投資策略師James Paulsen表示�！暗珜θA爾街來說，失業(yè)率降至3.9%，如果你仍然要創(chuàng)造10萬個工作崗位，你仍然會面臨成本、工資和通貨膨脹的壓力，你仍然會讓美聯(lián)儲提高利率。問題是，沒有生產(chǎn)力就是缺乏增長，這對華爾街和股市來說都是有問題的�！�
　　
　　經(jīng)濟學家此前預計，就業(yè)人數(shù)將強勁增加至19.2萬人，失業(yè)率將降至4%。盡管就業(yè)人數(shù)較低，但上月的修正數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)增長的三個月平均值為20.8萬人。
　　
　　上一次失業(yè)率如此之低還要回溯至2000年，當時企業(yè)在科技繁榮時期加大了招聘力度。在此之前，上一次失業(yè)率位于3%附近還要追溯至上世紀60年代。
　　
　　美國股市走低，美國國債收益率下跌，但美元仍走強。
　　
　　經(jīng)濟學家預計工資增長將會回升，但交易員表示，債券市場認為工資增長放緩是美聯(lián)儲不需要加快加息的信號。10年期美國國債收益率下滑至2.92%。
　　
　　Paulsen指出，經(jīng)濟現(xiàn)在位于此前復蘇初期的“另一面”，當時“對華爾街有利，但對普通民眾來說卻很糟糕”。
　　
　　巴克萊首席美國經(jīng)濟學家Michael Gapen對低于預期的失業(yè)率并不感到意外，他說，這在一定程度上是由于參與勞動力市場的人數(shù)減少所致。又有41萬人離開了工作崗位，使總數(shù)達到了957.4萬人。
　　
　　他說道：“壞消息是，像這樣的勞工報告表明，經(jīng)濟的供應側(cè)沒有回升。如果你需要通過增加更多的人來增加產(chǎn)量，這表明供應方面仍然停滯不前，潛在的增長仍然很低。這些勞動力市場報告，此前往往是好消息，而現(xiàn)在的困境是更多的是壞消息，而不是好消息�！�
　　
　　Natixis首席經(jīng)濟學家Joseph LaVorgna表示，參與率的小幅下降是值得關(guān)注的，但現(xiàn)在就排除未來生產(chǎn)率可能出現(xiàn)增長的可能性還為時過早。
　　
　　“我們需要一些時間來看看減稅的效果如何。有一種可能性是，減稅會讓我們的資本不斷深化，隨著時間的推移，你可能會獲得一些生產(chǎn)率增長。與此同時，勞動力市場的緊張可能會促使企業(yè)提高工人的技能，而如果有更多的勞動力，這種情況就不會發(fā)生，”他稱。