金價(jià)反彈因美元漲勢(shì)暫歇，后市幾何華爾街眾說(shuō)紛紜

　　周五(4月27日)金價(jià)在連續(xù)兩日下跌后錄得上漲，主要由于近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的美元及美債收益率雙雙回落。雖然，朝韓半島無(wú)核化進(jìn)程得到重大突破削弱了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求，但由于美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，導(dǎo)致美元及美債收益率回落，為金價(jià)反彈創(chuàng)造了契機(jī)。
　　
　　美國(guó)COMEX 6月黃金期貨實(shí)盤價(jià)格周五收盤上漲5.3美元，漲幅0.4%，報(bào)1323.40美元/盎司。
　　
　　據(jù)美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值為2.3%，雖然好過(guò)預(yù)期的2%，但較前值2.9%有所回落。據(jù)白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席哈塞特表示，暴雪天氣限制了第一季度美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，稅改措施發(fā)揮作用。但整體數(shù)據(jù)仍由于預(yù)期，且預(yù)計(jì)美國(guó)今年GDP平均增速高于3%。
　　
　　盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但對(duì)于美債收益率持續(xù)攀升的預(yù)期仍未見(jiàn)緩和。過(guò)去一周，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度升破3%大關(guān)，創(chuàng)逾四年來(lái)新高。而這背后主要受到投資者預(yù)計(jì)美國(guó)通脹壓力將加速上行，以及美國(guó)財(cái)政赤字將令美債吸引力下降。
　　
　　Rafiki資本管理研究和策略主管Steven Englander認(rèn)為，油價(jià)上漲所帶動(dòng)的通脹預(yù)期升溫，將很可能推動(dòng)美債收益率升至3%以上。伴隨而來(lái)的將是美債收益率與其他主要經(jīng)濟(jì)體債券收益率溢價(jià)擴(kuò)大，從而令市場(chǎng)對(duì)美元給予更高的重視程度，而這將對(duì)金價(jià)構(gòu)成很大的壓制作用。
　　
　　Commonwealth外匯市場(chǎng)首席市場(chǎng)分析師Omer Esiner也表示，市場(chǎng)正迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，投資者將更多地關(guān)注美元相對(duì)于主要貨幣間不斷擴(kuò)大的收益率溢價(jià)。雖然這一溢價(jià)已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，但并沒(méi)有獲得足夠的重視。
　　
　　新債王力挺金價(jià)
　　
　　近日，華爾街“新債王”岡拉克再度重申了他看漲金價(jià)的觀點(diǎn)，并進(jìn)一步聲稱，當(dāng)金價(jià)突破臨界值1360美元時(shí)，后續(xù)上漲空間有望達(dá)到1000美元。對(duì)此，岡拉克解釋稱，美國(guó)債券吸引力不斷下降，以及一些技術(shù)層面的現(xiàn)象都在預(yù)示金價(jià)后市仍是看漲的。
　　
　　就債券角度而言，岡拉克認(rèn)為，美債下跌降推動(dòng)美債收益率進(jìn)一步走高，但其對(duì)金價(jià)所產(chǎn)生的負(fù)面影響將是有限的。雖然通脹上行壓力對(duì)美債構(gòu)成打壓，并推升美債收益率。但當(dāng)通脹上升速度超過(guò)美債收益率漲速時(shí)，市場(chǎng)實(shí)際利率將轉(zhuǎn)負(fù)，從而對(duì)無(wú)收益率資產(chǎn)黃金構(gòu)成利好。
　　
　　而從技術(shù)角度來(lái)看，岡拉克表示，金價(jià)仍運(yùn)行于重要多空分界200日均線之上，意味著多痛趨勢(shì)仍保持完好。此外，岡拉克還認(rèn)為，近期金價(jià)下跌已經(jīng)接近階段性底部區(qū)。
　　
　　金價(jià)或正受困于超級(jí)熊市周期
　　
　　然而，據(jù)富國(guó)銀行分析師表示，金價(jià)仍處于超期熊市周期之中，且還需五年時(shí)間才能正式轉(zhuǎn)入牛市。
　　
　　根據(jù)富國(guó)銀行投資研究所戰(zhàn)略家John LaForge分析稱，黃金和白銀自2011年達(dá)到頂峰以來(lái)，就一直被困在一個(gè)“超級(jí)熊市周期”中，且這一熊市周期將繼續(xù)持續(xù)五年之久。
　　
　　John LaForge進(jìn)一步解釋稱，基于仍有五年熊市周期的判斷，金價(jià)的漲幅將受到限制，且大部分時(shí)間將以震蕩走勢(shì)為主，預(yù)計(jì)金價(jià)上漲極限在1400美元附近，而下方止跌位則在1050美元左右。同時(shí)，相比于黃金，白銀更被看好。
　　
　　對(duì)此，John LaForge給出的原因是，由于實(shí)物黃金供給過(guò)剩的局面可能還需要十年以上的時(shí)間才能得到化解，銀的前景更被看好。目前，黃金年均產(chǎn)量仍高于五年平均水平。這一現(xiàn)象與上一次黃金超期熊市周期類似。