特朗普炮轟中俄“太荒唐”！美元當(dāng)屬“貨幣貶值游戲”頭號(hào)玩家

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普日前發(fā)表推文稱(chēng)中俄在玩“貨幣貶值游戲”，但事實(shí)上，自從他上任以來(lái)，美元就一直在貶值，因此從某種意義上來(lái)說(shuō)，特朗普才在“操縱貨幣貶值”。當(dāng)然，有“親商總統(tǒng)”之稱(chēng)的特朗普肯定希望美元不要那么強(qiáng)勢(shì)，美元貶值對(duì)美國(guó)企業(yè)界來(lái)說(shuō)也是個(gè)好消息。
　　
　　特朗普(Donald Trump)周一發(fā)表推文，聲稱(chēng)中國(guó)和俄羅斯趁著美聯(lián)儲(chǔ)在加息的時(shí)候，在玩他所稱(chēng)作的“貨幣貶值游戲”，并稱(chēng)這“不可接受！”
　　
　　特朗普“炮轟”中俄匯率，從表面上來(lái)看是毫無(wú)意義的，但這也暗示，盡管美國(guó)利率不斷上升，特朗普仍希望美元走軟。
　　
　　受此番言論影響，周一彭博美元即期指數(shù)連續(xù)第二天下跌，盤(pán)中一度下跌0.3%，至3月27日以來(lái)最低。
　　
　　事實(shí)上，特朗普可能更擔(dān)心自3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息以來(lái)，美元以外的兩大貨幣的走勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)在今年收緊政策的決心令美元止住兌歐元和日元的跌勢(shì)。
　　
　　正如彭博分析師Garfield Reynolds所言，“在美元跌至新低之前，特朗普不會(huì)開(kāi)心”。
　　
　　事實(shí)上，如果要論外匯市場(chǎng)近一年多來(lái)“貨幣貶值游戲”的頭號(hào)玩家，當(dāng)屬特朗普政府。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，自特朗普于2017年1月就任以來(lái)，美元兌多數(shù)貨幣已大幅貶值。
　　
　　2018年迄今，衡量美元兌歐元、日元和其它一些全球主要貨幣走勢(shì)的ICE美元指數(shù)下挫2.7%，延續(xù)去年的頹勢(shì)。此外，美元兌人民幣今年迄今也貶值逾3%。
　　
　　而自特朗普上任以來(lái)，美元指數(shù)的跌幅更是達(dá)到11%以上。
　　
　　據(jù)紐約時(shí)報(bào)周二報(bào)道，特朗普的信息不符合全球貨幣市場(chǎng)的情況，而且含糊不清。
　　
　　報(bào)道稱(chēng)，本月盧布兌美元的匯率確實(shí)下跌約8%。但那不是因?yàn)槎砹_斯政府在玩什么貶值游戲。盧布下跌是因?yàn)閷?duì)俄實(shí)施最新嚴(yán)厲制裁，導(dǎo)致對(duì)這種貨幣的需求受到限制。而就中國(guó)而言，這個(gè)指控已經(jīng)過(guò)時(shí)，去年，人民幣匯率上漲，這和貨幣貶值游戲恰恰相反。
　　
　　特朗普為何希望美元貶值？
　　
　　在過(guò)去一年中，特朗普已經(jīng)多次口頭打壓美元匯率。就在去年就職的幾天前，特朗普在接受華爾街日?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，他認(rèn)為美元匯率“過(guò)于強(qiáng)勢(shì)”。
　　
　　2016年年底的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)的貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)顯示，自2014年初以來(lái)美元已經(jīng)升值26%。因此，特朗普在上臺(tái)之前曾談到美元走強(qiáng)“扼殺”了美國(guó)制造商在全球競(jìng)爭(zhēng)的能力，這也就不足為奇了。
　　
　　特朗普在去年4月接受華爾街日?qǐng)?bào)采訪時(shí)重申了這一點(diǎn)。他補(bǔ)充說(shuō)，他的政府不會(huì)將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)。
　　
　　美國(guó)財(cái)政部在上周的最新報(bào)告中也沒(méi)有指出中國(guó)操縱匯率的行為。
　　
　　為何特朗普希望美元貶值？考慮到特朗普自認(rèn)為是一位親商的總統(tǒng)，這一點(diǎn)實(shí)際上很容易理解。疲弱美元應(yīng)會(huì)增加美國(guó)出口商的獲利。
　　
　　弱勢(shì)美元對(duì)美國(guó)跨國(guó)公司的業(yè)績(jī)會(huì)起到提振作用。一旦美國(guó)跨國(guó)公司將海外銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)轉(zhuǎn)換成美元，其海外營(yíng)收和利潤(rùn)的價(jià)值會(huì)提升。
　　
　　蘋(píng)果(Apple)、波音(Boeing)和卡特彼勒(Caterpillar)都從中國(guó)獲得可觀的收入，并將從美元兌人民幣的貶值中受益。
　　
　　事實(shí)上，根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，過(guò)去幾周公布財(cái)報(bào)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司中，有60%的公司在最新財(cái)報(bào)中表示，美元走弱給其財(cái)報(bào)帶來(lái)了提振。
　　
　　美元貶值可能會(huì)吸引外國(guó)游客到美國(guó)來(lái)旅游來(lái)美國(guó)旅游的人數(shù)可能會(huì)激增，就像金融危機(jī)時(shí)期那樣，當(dāng)時(shí)隨著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)地放寬貨幣政策，美元匯率走軟。
　　
　　美元疲軟是否還會(huì)繼續(xù)？
　　
　　美元是否還會(huì)如特朗普希望的那樣處于弱勢(shì)？目前最大的風(fēng)險(xiǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在今年和2019年多次提高利率。
　　
　　盡管美元今年仍處于貶值態(tài)勢(shì)，但一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，更多的加息行動(dòng)最終將提振美元，因?yàn)楫?dāng)一個(gè)國(guó)家的央行提高利率時(shí)，其貨幣往往會(huì)升值。特朗普在周二的推特上也基本上承認(rèn)了這一點(diǎn)。
　　
　　值得注意的是，自從特朗普成為總統(tǒng)以來(lái)，他對(duì)美元整體的一個(gè)態(tài)度是希望它處于弱勢(shì)地位，但正如其喜怒無(wú)常的性格那樣，特朗普在美元問(wèn)題上偶爾會(huì)發(fā)表令人“意外”的言論。
　　
　　最明顯的就是在今年1月時(shí)，特朗普當(dāng)時(shí)在接受CNBC采訪時(shí)表示，美元將“變得愈發(fā)強(qiáng)大”，而稍早美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽(Steven Mnuchin)說(shuō)，美元走軟“有利于貿(mào)易”。兩人都是在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上發(fā)表上述言論的。
　　
　　現(xiàn)在，努欽和特朗普似乎站在同一立場(chǎng)上了。努欽周二告訴CNBC，特朗普指責(zé)中俄進(jìn)行“貨幣游戲”，是對(duì)其匯率“貶值”后果的“鳴槍警告”，而不是希望美元貶值。
　　
　　筆者認(rèn)為，不管特朗普政府表面上發(fā)表何種匯率言論，他們并不樂(lè)于看到美元短期內(nèi)大幅飆升。
　　
　　然而，假如事與愿違的話，那么對(duì)于美國(guó)企業(yè)而言不會(huì)是什么好事，它們可能會(huì)抱怨強(qiáng)勢(shì)美元損害了其銷(xiāo)售和利潤(rùn)。而一旦企業(yè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳，會(huì)對(duì)美國(guó)股市構(gòu)成拖累，而特朗普這個(gè)自詡商人出身的總統(tǒng)，想必不希望看到這種局面出現(xiàn)。