專家：特朗普一手挑起“貿(mào)易戰(zhàn)” 美元意外成為“倒霉蛋”

　　斯里庫瑪全球策略(Sri-Kumar Global Strategies)總裁Komal Sri-Kumar周四(4月12日)在彭博撰文稱，最近幾周，投資者目睹了罕見的市場動態(tài)。對不斷升級的貿(mào)易沖突的普遍擔(dān)憂導(dǎo)致股市暴跌，美國國債收益率下降。迄今為止，這種反應(yīng)一直是教科書中典型的投資者行為。
　　
　　文章指出，盡管市場走勢極為動蕩，美元并沒有被證明是一個(gè)安全的避風(fēng)港，其對全球主要貨幣仍然疲軟。
　　
　　Sri-Kumar稱，新的動態(tài)對投資者來說是一個(gè)重要的教訓(xùn)。隨著美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)加大在貿(mào)易方面的聲音，美國股市將受到打擊，美國國債將提供一個(gè)安全的拐點(diǎn)，但美元仍將不可*。
　　
　　過去一個(gè)月，10年期美國國債收益率下跌，股市在今年第一季度下跌，為2015年以來首現(xiàn)。
　　
　　盡管市場遭遇動蕩，但美元在過去幾周貶值。它比2018年初的時(shí)候還要疲弱。
　　
　　最近的國債收益率下降開始于特朗普上個(gè)月決定對鋼鐵和鋁進(jìn)口征收高額關(guān)稅。中國隨后做出反擊，宣布對120項(xiàng)美國商品征收15%的關(guān)稅，對其他8項(xiàng)商品征收25%的關(guān)稅。
　　
　　中國財(cái)政部4月1號深夜發(fā)布通告稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品中止關(guān)稅減讓義務(wù)，自2018年4月2號起實(shí)施。
　　
　　通知顯示，為維護(hù)中國利益，平衡因美國232措施給中國利益造成的損失，自2018年4月2日起對原產(chǎn)于美國的7類128項(xiàng)進(jìn)口商品中止關(guān)稅減讓義務(wù)，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征關(guān)稅，對水果及制品等120項(xiàng)進(jìn)口商品加征關(guān)稅稅率為15%，對豬肉及制品等8項(xiàng)進(jìn)口商品加征關(guān)稅稅率為25%。
　　
　　美國東部時(shí)間4月3日，美國貿(mào)易代表辦公室公布對華301調(diào)查征稅產(chǎn)品建議清單，清單將涉及約500億美元出口，涵蓋約1300個(gè)稅號的產(chǎn)品。
　　
　　4月4日中國再出“反擊大招”：對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車等106項(xiàng)商品加征25%的關(guān)稅。
　　
　　Sri-Kumar指出，圍繞貿(mào)易爭端的舉措立即對股市和美國國債產(chǎn)生顯著影響。
　　
　　由于對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，美國股市4月2日暴跌。道指當(dāng)日一度大跌758.59點(diǎn)。4月2日，10年期美債收益率跌至2.73%，而此前3月20日還位于2.9%。
　　
　　達(dá)拉斯聯(lián)儲的一項(xiàng)研究支持了對股市的悲觀看法，該研究表明，即使在假設(shè)貿(mào)易伙伴不會報(bào)復(fù)的情況，對鋼鐵和鋁的擬議關(guān)稅也可能讓美國GDP在長期內(nèi)減少0.25個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　在隨后的幾天里，市場得到了喘息的機(jī)會，特朗普的首席經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛(Larry Kudlow)在一份聲明中表示，他預(yù)計(jì)中美兩國將達(dá)成協(xié)議。
　　
　　不過在4月5日，股市的蜜月期突然結(jié)束，當(dāng)時(shí)特朗普命令政府官員對中國產(chǎn)品額外征收1000億美元的關(guān)稅。股市和國債收益率4月6日大幅下跌。
　　
　　Sri-Kumar表示，在因貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的市場動蕩下，美元表現(xiàn)疲弱，這一點(diǎn)令人感到意外。
　　
　　他寫道，對美國企業(yè)從貿(mào)易戰(zhàn)中獲利的擔(dān)憂，以及對美國國債需求的增加，本應(yīng)促使投資者尋求美元避險(xiǎn)；美元通常是市場風(fēng)暴時(shí)期的首選投資目的地。
　　
　　相反，美元在過去幾天走軟，自今年年初以來也呈現(xiàn)貶值態(tài)勢。
　　
　　Sri-Kumar在文章最后總結(jié)稱，近期市場走勢透露出投資者對未來應(yīng)有的預(yù)期：由于擬議中的貿(mào)易限制增加的是全球風(fēng)險(xiǎn)，而不是美國的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，因此不要指望美元會隨著美國國債價(jià)格的上漲而走強(qiáng)。