被美元反攻嚇怕了？專家：別擔(dān)心、繼續(xù)持有黃金吧！

　　周四(3月16日)亞市盤中，現(xiàn)貨黃金止住此前連跌勢(shì)頭，在觸及低位1313.56后急劇拉升，主要受稍早有關(guān)又一美國(guó)政府高官被特朗普解職的消息影響，華府動(dòng)蕩再次點(diǎn)燃市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。近期美元反彈勢(shì)頭令黃金走勢(shì)倍感壓抑。
　　
　　針對(duì)黃金的后市表現(xiàn)，多頭和空頭，究竟誰能勝出？Sunshine Profits的分析師Arkadiusz Sieron撰文如下：
　　
　　此前，倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)公布對(duì)2018年貴金屬價(jià)格的年度預(yù)測(cè)調(diào)查，預(yù)期黃金價(jià)格區(qū)間為1120/1510美元。那么黃金究竟朝向哪邊？
　　
　　對(duì)于2018年的預(yù)測(cè)，約30名分析師的觀點(diǎn)截然不同。黃金的平均價(jià)格預(yù)計(jì)為1,318美元，也就是當(dāng)前水平附近，但比去年平均1257.12美元的均價(jià)高出近5%。不過黃金的均價(jià)區(qū)間從1215至1381，而今年則更加寬泛，為1120-1510。
　　
　　當(dāng)提到白銀時(shí)，LBMA預(yù)計(jì)其今年是表現(xiàn)最佳的貴金屬。預(yù)期價(jià)格區(qū)間從14-23美元轉(zhuǎn)變至16-20美元。整體來看，白銀的價(jià)格預(yù)計(jì)將從2017年的平均水平上升到17.81美元，或4.5%。
　　
　　看漲情形
　　
　　分析師們提出了許多看漲的理由，證明他們的價(jià)格預(yù)測(cè)是合理的。最受歡迎的是：
　　
　　1、地緣政治的不確定性，尤其是圍繞朝鮮半島的沖突，沙特阿拉伯和伊朗之間的緊張關(guān)系，以及關(guān)于歐盟的政治不確定性(意大利、英國(guó)退歐)以及美國(guó)中期選舉。
　　
　　2、全球同步增長(zhǎng)最終會(huì)導(dǎo)致通脹。
　　
　　3、歐元區(qū)的量化寬松政策結(jié)束，這將提振歐元。
　　
　　4、美國(guó)財(cái)政政策質(zhì)量的惡化。
　　
　　5、美元走勢(shì)掙扎。
　　
　　6、美國(guó)零售需求疲弱，以及商業(yè)周期普遍處于較晚的階段。
　　
　　7、主要央行開始緩慢解除貨幣寬松。
　　
　　8、對(duì)金融市場(chǎng)估值過高的擔(dān)憂。
　　
　　看空情形
　　
　　同樣，專家們也給出了幾個(gè)看空的觀點(diǎn)：
　　
　　1、美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期導(dǎo)致利率上升，美元可能走強(qiáng)。
　　
　　2、通脹低迷再加上利率上升，將增加持有黃金的機(jī)會(huì)成本，削弱黃金作為一種無息資產(chǎn)的吸引力。
　　
　　3、同步的全球增長(zhǎng)增加了風(fēng)險(xiǎn)偏好，降低了對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。
　　
　　總的來看，看漲和看跌都有很多論據(jù)。有些觀點(diǎn)是矛盾的(強(qiáng)勢(shì)美元VS美元貶值，或者通脹上升VS而通膨依然低迷)。有些觀點(diǎn)是有一定道理的（例如，對(duì)財(cái)政赤字的擔(dān)憂），但有些觀點(diǎn)則不那么令人信服（事實(shí)證明，地緣政治威脅是金價(jià)的疲軟驅(qū)動(dòng)因素，而最近朝鮮的不確定性實(shí)際上在減弱）。
　　
　　那么我們?cè)摮钟泻畏N立場(chǎng)？鑒于這些走勢(shì)背后的基本面因素，我們認(rèn)為黃金風(fēng)險(xiǎn)偏向上行。
　　
　　短期來看，黃金走勢(shì)可能會(huì)掙扎。因美聯(lián)儲(chǔ)3月升息將會(huì)給黃金帶來一定的下行壓力，特別是下一次升息還在升溫。此外，通脹仍在一段時(shí)間內(nèi)保持低迷。
　　
　　但是，美聯(lián)儲(chǔ)的升息步伐在2019年可能會(huì)放緩，加上歐洲央行量化寬松的結(jié)束，這對(duì)歐元/美元及黃金來說是一種利好。美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期可能會(huì)加快，主要受助于財(cái)政政策，但是它整體處于周期的后半階段，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退或者股市回調(diào)的擔(dān)憂可能會(huì)不斷累積。
　　
　　當(dāng)然，黃金也面臨一些阻礙，特別是我們看到近期美元開始走強(qiáng)，但我們預(yù)計(jì)基本面因素將最終在2018年利好黃金。
　　
　　另外，從技術(shù)角度來看，黃金似乎有可能在兩種情況下都反應(yīng)過度：在最初的衰退期間和今年晚些時(shí)候的后續(xù)反彈期間。
　　
　　總而言之，價(jià)格波動(dòng)并不是持有黃金作為保險(xiǎn)的理由，但請(qǐng)記住，由于全球債務(wù)龐大，加上美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策，尾部風(fēng)險(xiǎn)比去年更大。