周三(1月31日)，素有“小非農(nóng)”之稱(chēng)的美國(guó)ADP就業(yè)人數(shù)增加23.4萬(wàn)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，然而，數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)微漲微跌，現(xiàn)貨金銀則溫和反彈。眼下，市場(chǎng)目光轉(zhuǎn)向周四凌晨3時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，其是美聯(lián)儲(chǔ)今年的首秀同時(shí)也是主席耶倫的“告別秀”。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，在耶倫最后的“絕唱”上美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)顯得更加鷹派，可能會(huì)證實(shí)3月加息預(yù)期。
小非農(nóng)傳來(lái)佳音 美元卻未漲反跌黃金趁勢(shì)反彈
作為最重磅的非農(nóng)前瞻指標(biāo)，且素有小非農(nóng)之稱(chēng)的ADP就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)1月ADP就業(yè)人數(shù)增加23.4萬(wàn)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，暗示就業(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月ADP就業(yè)人數(shù)增加23.4萬(wàn)人，預(yù)期增加18.5萬(wàn)人，前值修正為增加24.2萬(wàn)人。
根據(jù)ADP報(bào)告，1月份，雇員人數(shù)在1-49人之間的企業(yè)新增雇員5.8萬(wàn)人；雇員人數(shù)在50-499人之間的中型企業(yè)新增雇員9.1萬(wàn)人；雇員人數(shù)在500人及以上的大型企業(yè)新增雇員8.5萬(wàn)人。
按照行業(yè)分類(lèi)的話(huà)，12月服務(wù)業(yè)部門(mén)就業(yè)人數(shù)增加21.2萬(wàn)人，商品制造行業(yè)增加了2.2萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。
更詳細(xì)來(lái)看，制造型企業(yè)新增就業(yè)人數(shù)增加1.2萬(wàn)，建筑業(yè)新增就業(yè)人數(shù)增加0.9萬(wàn)。專(zhuān)業(yè)和商業(yè)服務(wù)行業(yè)新增就業(yè)4.6萬(wàn)人，交通和公共事業(yè)部門(mén)增加就業(yè)5.1萬(wàn)人。
此外，數(shù)據(jù)公布之后，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公司副總裁表示，今年開(kāi)年美國(guó)ADP就業(yè)新增人數(shù)錄得迅猛增長(zhǎng)，服務(wù)業(yè)就業(yè)人口錄得逾一年來(lái)最大的增幅。
穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹迪稱(chēng)，就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)以勢(shì)不可擋的勢(shì)頭前進(jìn)，鑒于1月就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2018年有望連續(xù)第八年創(chuàng)造超過(guò)200萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。如果達(dá)不到這個(gè)水平，很可能是因?yàn)槠髽I(yè)找不到合適人員來(lái)填補(bǔ)所有的空缺職位。
金融博客Zerohedge評(píng)論稱(chēng)，美國(guó)1月ADP新增就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，但制造業(yè)就業(yè)人口的增速正在放緩。
由于最新出爐的ADP報(bào)告表現(xiàn)靚麗，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期維持在高位。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具Fedwatch，美聯(lián)儲(chǔ)今年3月加息25個(gè)基點(diǎn)至1.5%-1.75%區(qū)間的概率為72.1%。
盡管就業(yè)數(shù)據(jù)相對(duì)靚麗，但是在數(shù)據(jù)出爐之后，美元指數(shù)卻還是走低，美元指數(shù)回落至日低88.81附近交投。
貴金屬則趁機(jī)反彈：現(xiàn)貨黃金短線(xiàn)反彈，刷新日高至1345.20美元/盎司�，F(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至1%，最高觸及17.30美元/盎司。
技術(shù)面來(lái)看，美元整體呈現(xiàn)下跌的走勢(shì)，一旦下行有效跌破88.70，指數(shù)可能開(kāi)啟又一輪跌勢(shì)，下行初步目標(biāo)為上周低點(diǎn)88.44，往下可能指向88.00。
分析人士指出，這跟眼下市場(chǎng)的環(huán)境相關(guān)，美元非常弱勢(shì)。盡管就業(yè)數(shù)據(jù)尚可，但是沒(méi)有非常突出的表現(xiàn)似乎還是無(wú)力提振美元，更何況美聯(lián)儲(chǔ)利率決議即將公布，市場(chǎng)情緒相對(duì)謹(jǐn)慎。
鑒于ADP數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，交易員往往利用ADP報(bào)告來(lái)“校準(zhǔn)”周五（2月2日）非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的預(yù)期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，1月非農(nóng)新增17.5萬(wàn)人，前值為增加14.8萬(wàn)人。
雖然就業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)尚未推動(dòng)薪資以更大幅度上升，但是在特朗普去年底簽署稅收改革法案之后，包括蘋(píng)果、聯(lián)邦快遞和沃爾瑪在內(nèi)的一些公司已經(jīng)宣布向員工發(fā)放獎(jiǎng)金。
根據(jù)彭博調(diào)查所得的預(yù)測(cè)中值，在美國(guó)政府周五公布1月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告時(shí)，其中的私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)將增加18.1萬(wàn)人。
年內(nèi)首秀成耶倫“絕唱” 美聯(lián)儲(chǔ)料將“鷹”氣逼人
本周，美聯(lián)儲(chǔ)迎來(lái)年內(nèi)首秀，其同時(shí)也是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的“告別秀”。耶倫任期即將結(jié)束，在最后的“絕唱”上美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)顯得略加鷹派。
耶倫主持了其最后一次會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)的政策聲明將于北京時(shí)間周四凌晨3點(diǎn)公布。
“他們這次不會(huì)提高利率。他們將希望至少證實(shí)市場(chǎng)對(duì)3月份加息的預(yù)期，”Jefferies首席貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Simons表示。耶倫在擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席四年后即將離開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)，在此期間，她開(kāi)始了緩慢的利率正�；M(jìn)程，并縮減了美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表，由此開(kāi)啟了逆轉(zhuǎn)極端危機(jī)政策的過(guò)程。此前，她曾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)前任主席伯南克的副主席，并在此之前擔(dān)任舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席。
預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在為期兩天的會(huì)議上采取任何加息舉措，市場(chǎng)已準(zhǔn)備好迎接3月加息，以及今年晚些時(shí)候的兩次加息。這符合美聯(lián)儲(chǔ)今年3次加息的預(yù)期。但在新任主席鮑威爾的領(lǐng)導(dǎo)下可能會(huì)發(fā)生變化，他將在3月會(huì)議后發(fā)布最新預(yù)測(cè)。鮑威爾現(xiàn)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)的理事。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)聯(lián)邦市場(chǎng)委員會(huì)的聲明不會(huì)有什么變化，但美聯(lián)儲(chǔ)官員可能做出的改變可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生重大影響。
“我認(rèn)為，如果他們把任何被認(rèn)為是鴿派的東西放到聲明中，那么3月加息的可能性將會(huì)降低。他們料會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)表更樂(lè)觀的評(píng)論，可能會(huì)包括通脹預(yù)期的上升，”Simons說(shuō)道。
美聯(lián)儲(chǔ)可能需要提供更多的證據(jù)才能聽(tīng)起來(lái)真的偏鷹派。
他稱(chēng)：“我認(rèn)為他們必須承認(rèn)經(jīng)濟(jì)的力度，通貨膨脹面臨高于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。他們需要更多的數(shù)據(jù)來(lái)彰顯鷹派傾向，”Grant Thornton首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk稱(chēng)。Swonk在一封電子郵件中指出，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)的會(huì)議上應(yīng)該會(huì)越來(lái)越鷹派。
摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將以樂(lè)觀的方式描述經(jīng)濟(jì)，并剔除聲明中有關(guān)颶風(fēng)影響的措辭。一大風(fēng)險(xiǎn)在于，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在聲明中加入鷹派的補(bǔ)充，稱(chēng)“寬松的金融環(huán)境”正在支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景。然而，在通貨膨脹方面，他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不太可能做出改變。
“安全的做法是重復(fù)上次的聲明，即12個(gè)月的整體通脹率和核心通脹率都在今年早些時(shí)候有所下降，并保持在2%以下。較不太可能的鷹派風(fēng)險(xiǎn)是，其指出通貨膨脹在最近幾個(gè)月有所上升，但仍在2%以下，”摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli寫(xiě)道。
債券市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)出信號(hào)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)出更鷹派的聲音，同時(shí)它也在對(duì)其他央行可能采取更激進(jìn)措施的可能性做出反應(yīng)。Simons指出，通貨膨脹的跡象正在累積，盡管美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通貨膨脹指標(biāo)PCE通縮指數(shù)僅顯示出1.5%的年增長(zhǎng)率。
“大宗商品價(jià)格正在上漲，”Simons說(shuō)道。他還指出，美國(guó)財(cái)政部的通脹保值債券也顯示出通脹預(yù)期位于4年高位。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)的價(jià)格指數(shù)很高�！拔艺J(rèn)為有跡象顯示通脹正在上升�！�
美國(guó)國(guó)債本周一直在遭到拋售，但周三買(mǎi)家開(kāi)始出手。拋售的一個(gè)催化劑是荷蘭央行行長(zhǎng)Klaas Knot的言論，他說(shuō)，歐洲央行應(yīng)該結(jié)束其資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，而這一計(jì)劃最近才削減了一半。美國(guó)國(guó)債收益率與德國(guó)國(guó)債收益率飆升，10年期美國(guó)國(guó)債收益率一度升至4年高位2.73%。還有市場(chǎng)傳言稱(chēng)，基于潛在的通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)比預(yù)期更快地采取行動(dòng)。
Swonk指出：“耶倫給會(huì)議定下了一個(gè)很高的基調(diào)，因美聯(lián)儲(chǔ)正在進(jìn)一步收縮其資產(chǎn)負(fù)債表，而金融市場(chǎng)上幾乎沒(méi)有任何波動(dòng)。她在危機(jī)時(shí)期的政策結(jié)束之初就已經(jīng)渡過(guò)了危機(jī)。鑒于她短暫的任期，這是一項(xiàng)非凡的成就�！�
市場(chǎng)普遍認(rèn)為，鮑威爾的政策傾向與耶倫類(lèi)似，預(yù)計(jì)其將繼續(xù)緩慢的正常化進(jìn)程。Swonk表示：“美聯(lián)儲(chǔ)傳遞的信息將是穩(wěn)步放松加速器�！�
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