機構(gòu)觀點：29家國際頂級機構(gòu)最新市場點評

　　未來各種金融資產(chǎn)的前景會如何？對于這樣一個問題，全球不少分析機構(gòu)給出了自己的寶貴觀點。本文收集各家機構(gòu)最新的觀點評論，供大家參考。
　　
　　歐洲央行決議
　　
　　巴克萊：歐洲央行決議來襲，會前做多歐元兌美元或有利可圖。
　　
　　巴克萊預(yù)計歐洲央行保持政策不變，德拉基可能在講話中就幾個月后公布的前瞻指引傳遞較為“平衡”的信息，以避免誤導(dǎo)市場；不過預(yù)計德拉基還是會強調(diào)持非常寬松的前景展望，并表示不希望看到歐元走強。
　　
　　在歐元方面，巴克萊預(yù)計在利率決議公布前，做多歐元可能能夠獲利；不過巴克萊預(yù)計歐元波動幅度有限，總體來說預(yù)計歐元兌美元將保持在當(dāng)前的水平附近區(qū)間震蕩。
　　
　　加拿大皇家銀行：歐洲央行1月決議料無大變動，但措辭或暗示轉(zhuǎn)變。
　　
　　加拿大皇家銀行分析師認(rèn)為歐洲央行不會宣布貨幣政策方面任何大的改動，不過在未來的前瞻指引中可能會出現(xiàn)變化；預(yù)計前瞻指引中的變化可能會包括對于政策轉(zhuǎn)變的排序。
　　
　　此外，因為目前歐元區(qū)經(jīng)濟強勁，通貨緊縮的威脅也減少了，所以歐洲央行利率決議的措辭也可能出現(xiàn)微妙的變化。 加拿大皇家銀行預(yù)計歐洲央行將持續(xù)QE到2018年9月，而在2019年第三季度才開始加息。
　　
　　注：北京時間周四(1月25日)20:45歐洲央行將公布利率決議，21:30歐洲央行行長德拉基將發(fā)表講話。
　　
　　荷蘭國際集團：歐銀1月料放鴿，但或難打壓歐元。
　　
　　周四(1月25日)歐洲央行將公布1月利率決議，荷蘭國際集團預(yù)計行長德拉基將發(fā)表鴿派言論，削弱市場對歐銀的鷹派預(yù)期，至少從當(dāng)前來看是如此；預(yù)計歐洲央行的謹(jǐn)慎立場將限制歐元的上行，而非導(dǎo)致匯價走軟。
　　
　　巴克萊資本：歐銀1月決議前歐元多頭料獲利回吐。巴克萊資本預(yù)計，歐洲央行1月貨幣政策會議召開前，歐元兌美元多頭將進行部分獲利回吐，不過匯價的回調(diào)幅度將較小，將符合該行預(yù)期，即其料于當(dāng)前區(qū)間附近交投。
　　
　　美銀：歐銀1月或樂觀維穩(wěn)，歐元需看德拉基臉色。
　　
　　美銀美林預(yù)計，周四(1月25日)歐洲央行1月利率決議將不會對前瞻指引做出任何重大轉(zhuǎn)變，仍認(rèn)為歐元兌美元周期性優(yōu)于大市的表現(xiàn)可能已至盡頭，將易于受行長德拉基講話的影響，屆時他可能在決議后的新聞發(fā)布會上對近期歐元的升值做出解釋，有可能發(fā)表更樂觀的言論。
　　
　　荷蘭國際集團：歐洲央行不會在9月停止量化寬松，預(yù)計會決定在9月之后實施另一個“較低的更長時間”購債策略，可能延續(xù)至2018年年底。
　　
　　歐元區(qū)通脹
　　
　　德國對工廠的樂觀情緒點燃了通脹前景。德國制造商在2018年初以創(chuàng)紀(jì)錄速度提高了價格，表達了對歐洲最大經(jīng)濟體經(jīng)濟再次穩(wěn)固增長的信心。
　　
　　IHS公司Markit報告顯示，私營部門創(chuàng)造了很多就業(yè)機會(包括服務(wù)業(yè))，一月訂單增長和積壓速度加快。
　　
　　盡管總理默克爾迄今為止未能組成一個政府，并受到保護主義政策和貿(mào)易不確定性的打擊，但是德國經(jīng)濟還是具有彈性的。物價壓力上升對歐洲央行來說是個好消息，歐洲央行周四將舉行今年的首次政策會議；歐元區(qū)通脹只是在緩慢地朝著2%目標(biāo)前進。
　　
　　IHS公司Markit經(jīng)濟學(xué)家菲爾·史密斯指出，即便政治不確定性持續(xù)和成本壓力不斷上升，但企業(yè)仍表現(xiàn)出了很強的樂觀前景。
　　
　　達沃斯論壇：銀行界大佬們擔(dān)心市場像2006年一樣自滿。
　　
　　在本次于瑞士達沃斯舉行的世界經(jīng)濟論壇年會上，巴克萊、花旗集團和凱雷集團的高管們都對自2011年以來最強勁的全球經(jīng)濟增長導(dǎo)致金融市場自滿感到焦慮。
　　
　　花旗集團首席執(zhí)行官Michael Corbat表示：“市場上有一種麻木心態(tài)，這種矛盾情緒讓人擔(dān)憂。當(dāng)下一次風(fēng)暴到來時--肯定會來的--如果我們在這個過程中預(yù)先釋放一些壓力的話，它可能就不會那么猛烈。”
　　
　　巴克萊銀行首席執(zhí)行官Jes Staley也表示，樂觀的環(huán)境讓他想起了十年前上一次危機的前夕，而處于紀(jì)錄高點的股市和處于歷史低點附近的波動性這個組合就長期而言不是“可持續(xù)的”。他還表示，如果美聯(lián)儲等各大央行的加息速度快于投資者預(yù)期，就可能會出現(xiàn)問題。
　　
　　英國通脹預(yù)期
　　
　　英國通脹預(yù)期創(chuàng)下2015年4月份以來的最大降幅。英國人對物價增長加速的擔(dān)憂可能正在減弱。
　　
　　據(jù)YouGov和花旗集團在周三(1月24日)發(fā)布的報告中表示，未來一年的通脹預(yù)期下降至2.5%，一年以后的預(yù)期則下降至3.1%；兩項指標(biāo)均下降0.2個百分點，創(chuàng)下自2015年4月以來的最大降幅。
　　
　　這些數(shù)據(jù)可能令英國央行進一步收緊貨幣政策的壓力緩解一些。該行在去年11月份實施了十多年來的首次加息，并稱未來可能進一步加息；英國的CPI目前在3%，遠高于英國央行2%的目標(biāo)。
　　
　　報告稱，考慮到通脹居高不下，而且油價還在上漲，全球經(jīng)濟增長強勁，英國通脹預(yù)期的下滑可能會令人吃驚；預(yù)計英國央行不會對1月的通脹預(yù)期下降做出反應(yīng)，除非在未來的數(shù)據(jù)中得到確認(rèn)且情況進一步延續(xù)。YouGov在1月22日至23日期間調(diào)查了2000名成年人。
　　
　　債券基金
　　
　　摩根大通：債券基金存在資金奪路而逃的風(fēng)險。
　　
　　摩根大通資產(chǎn)管理全球固定收益、外匯和大宗商品部負責(zé)人Bob Michele在紐約舉行的Tabb Group LLC會議上表示，市場參與者應(yīng)該警惕，一旦全球央行改弦更張，則在量化寬松時期投入債券基金中的大部分資金可能會退出。
　　
　　他在一次小組討論會上表示，看起來這些進入債券市場的錢相當(dāng)自滿；都知道信貸周期即將結(jié)束，我的確擔(dān)憂，當(dāng)每個人都想立即贖回債券基金的時候，這會造成問題。
　　
　　特朗普基建計劃
　　
　　中期選舉年推出基礎(chǔ)設(shè)施方案？巴克萊表示很懷疑
　　
　　美國總統(tǒng)特朗普在競選時期就一直承諾會加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，市場也預(yù)計美國可能在2018年開始推進基建改革。然而，在共和黨控制的國會中，在基礎(chǔ)設(shè)施上花費更多錢可能很困難，這讓巴克萊銀行的政策略師們懷疑，在選舉年是否真能通過一個大規(guī)模的一攬子計劃。
　　
　　2018年11月美國將舉行中期選舉，而選舉就限制了談判和通過提案的時間；鑒于政治摩擦和選舉年政治，民主黨人不太可能與特朗普總統(tǒng)合作；巴克萊認(rèn)為這可能阻礙美國順利推出基建改革方案。
　　
　　貿(mào)易摩擦
　　
　　摩根士丹利：貿(mào)易摩擦對亞洲沖擊料可控，亞幣上半年基本仍獲支撐。
　　
　　摩根士丹利在報告中稱，貿(mào)易保護主義的風(fēng)險疑慮再起，然而預(yù)期亞洲地區(qū)的回應(yīng)會有所節(jié)制，不至于造成貿(mào)易摩擦升溫；除非爆發(fā)全面性的貿(mào)易沖突，亞洲整體貿(mào)易所受沖擊預(yù)料尚可控。
　　
　　大摩認(rèn)為，潛在的需求力度才是影響亞洲整體貿(mào)易前景的更重要因素；2018年全球經(jīng)濟增長率有望達4%且資本支出料回溫下，亞洲的出口增長料獲支撐；如果貿(mào)易保護主義更升溫，不排除一些亞洲國家可能隨著時間的推移降低外匯干預(yù)水平，以緩和緊張關(guān)系。
　　
　　大摩建議做多日元兌韓元，以對沖一旦貿(mào)易保護戰(zhàn)升溫的風(fēng)險。
　　
　　歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟
　　
　　荷蘭國際銀行CEO：歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟必須完善。
　　
　　英國央行
　　
　　荷蘭國際集團：英國央行加息窗口正在關(guān)閉。荷蘭國際集團分析師表示，今年有兩大事件對英央行的影響最大，第一為脫歐，第一季度末有望達成過渡協(xié)議將是積極因素，將避險“懸崖脫歐”的尾部風(fēng)險。不過仍有很多問題，包括2年期的過渡期是否足夠長，在英國未來貿(mào)易關(guān)系沒有更確定的細節(jié)出爐的情況下企業(yè)是否將擴大投資。第二大因素是工資增長；政策制定者期待未來數(shù)月英國工資增長大幅提升；有跡象顯示特定行業(yè)出現(xiàn)技術(shù)人員的短缺情況，促使招聘人員提高薪資來留住員工。
　　
　　英國央行今年加息依然不是板上釘釘之事，無論其作出什么決定，我們認(rèn)為英國央行夏季再次加息的窗口較窄；近期官員講話并沒有向市場指引2月加息，這使得5月份成為最有可能加息的月份。
　　
　　法國經(jīng)濟需求
　　
　　法國經(jīng)濟需求創(chuàng)2011年以來最強。數(shù)據(jù)顯示，法國私營部門產(chǎn)出在2018年初保持強勁勢頭，因為企業(yè)受益于需求創(chuàng)六多年來最強。
　　
　　IHS公司Markit稱，綜合PMI指數(shù)從12月的59.6上升到59.7；新訂單指數(shù)躍升至60點，創(chuàng)下2011年4月以來最高。報告還顯示，就業(yè)增長和商業(yè)信心持續(xù)上升，而工作積壓量也增加，表明經(jīng)濟增長動能持續(xù)。
　　
　　Markit指出，投入成本和銷售價格在大幅上漲，并警告稱價格持續(xù)增加可能抑制需求。法國和歐元區(qū)的改善景象反映了全球經(jīng)濟的增強。
　　
　　歐元區(qū)經(jīng)濟
　　
　　2018年年初歐元區(qū)經(jīng)濟以近12年來最快速度增長，綜合PMI指數(shù)初值為2006年6月來最高。歐元區(qū)經(jīng)濟在2018年初進一步走強，隨之而來的是人們期待已久的通脹回升跡象；Markit綜合PMI指數(shù)從12月的58.1升至58.6。
　　
　　產(chǎn)出物價不斷上升將加強歐洲央行理事會鷹派論調(diào)，他們認(rèn)為經(jīng)濟背景的改善將推升通脹至2%，并證明退出寬松是合適的。雖然預(yù)計周四歐洲央行利率和量化寬松政策不會發(fā)生變化，但人們普遍預(yù)計，到年底，官員們將逐步停止資產(chǎn)購買。
　　
　　IHS公司Markit首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家Chris Williamson指出，定價權(quán)通常是由供不應(yīng)求的很多商品所形成，這導(dǎo)致了一個賣方市場。
　　
　　隨著歐元區(qū)就業(yè)率增速錄得17年以來最快，逐漸改善的勞工市場將提振消費者支出，進而使2018年經(jīng)濟進一步上行，薪資提高。
　　
　　美股
　　
　　瑞信：美國股市恐面臨一年來最嚴(yán)重的養(yǎng)老金拋盤。瑞信在一份交易策略報告中估測，考慮到近期股市的上漲，會進行月度頭寸調(diào)整的美國養(yǎng)老基金。
　　
　　在未來幾天里將需要賣出超過120億美元的美國股票才能恢復(fù)之前的資產(chǎn)配置水平。從非碰巧遇到季末的月度水平來看，拋盤規(guī)模將是至少一年以來最大的。
　　
　　外匯
　　
　　澳元兌美元
　　
　　西太銀行：上調(diào)2018年底澳元兌美元預(yù)期。西太銀行將2018年底澳元兌美元預(yù)期從此前的0.70升至0.72。
　　
　　該行分析師預(yù)計美聯(lián)儲2018年加息三次（此前預(yù)期為2次），預(yù)計可能在3月、6月和9月個加息一次；此外美國還可能降低稅率，刺激經(jīng)濟發(fā)展。不過盡管如此，西太銀行還是認(rèn)為美元將比之前的預(yù)期更加疲軟，并帶動美股上漲。
　　
　　紐元兌美元
　　
　　新西蘭銀行：紐元受風(fēng)險偏好支撐，美元或受特朗普保護主義打壓。
　　
　　新西蘭銀行(BNZ)策略師Nick Smyth表示：“紐元受到全球風(fēng)險偏好升溫、乳品價格近期上漲以及可能的空頭回補操作的支撐”。他補充說：“美元再度普遍走貶，特朗普(對一些進口品)征稅似乎是拋售美元的最新借口”。
　　
　　美國總統(tǒng)特朗普本周簽署法令，對洗衣機和太陽能面板征收高額關(guān)稅。此舉在亞洲引發(fā)了美國政府將出臺更多保護主義措施的擔(dān)憂。
　　
　　北京時間周四(1月25日)，新西蘭將發(fā)布第四季消費者物價數(shù)據(jù)，這對于紐元來說或許會是一項阻礙。
　　
　　美銀美林：歐銀將助漲歐元，關(guān)注德拉基講話兩大重點。
　　
　　美銀美林經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，歐洲央行行長德拉基在會后的新聞發(fā)布會上將強調(diào)兩大信息：第一，政策的次序是前瞻指引的重要要素，絕不能改變；第二，和市場的溝通變化將是循序漸進的。美銀美林預(yù)計歐洲央行的前瞻指引將更大概率在三月發(fā)生改變。
　　
　　美銀美林預(yù)計利率決議公布前，歐元兌美元將會上漲，不過由于德拉基的鴿派言論，可能令歐元承壓縮減窄幅。
　　
　　英鎊兌美元
　　
　　三菱日聯(lián)：2018年英鎊料續(xù)漲，年底目標(biāo)上看1.47。
　　
　　三菱東京日聯(lián)討論了英鎊兌美元前景，稱在上破1.40大關(guān)后，匯價的漲勢愈來愈為市場所關(guān)注。
　　
　　近期英鎊的上行支撐該行認(rèn)為2018年其將續(xù)漲的預(yù)期，2017年夏季以來英鎊表現(xiàn)居首，因英國央行決定逐步加息，且“英國脫歐”協(xié)商朝樂觀方向推進，降低了無協(xié)議脫歐的幾率。2018年底英鎊兌美元料逐步漲向1.47，“英國脫歐”協(xié)商較平穩(wěn)進行是做出此預(yù)期的關(guān)鍵。
　　
　　丹斯克銀行：英鎊兌美元走強。
　　
　　丹斯克銀行高級分析師MortenHelt指出，歐元兌英鎊昨日持穩(wěn)，美元下跌推動英鎊兌美元自2016年6月23日公投脫歐以來首次突破1.40關(guān)口。英國脫歐風(fēng)險溢價自新年以來大幅下降，而我們?nèi)钥礉q英鎊中期前景；市場對英國脫歐風(fēng)險溢價的重新定價在較初級階段已經(jīng)展開。
　　
　　歐元兌英鎊
　　
　　丹斯克銀行：根據(jù)短期估值，歐元兌英鎊看起來越發(fā)超賣，匯價日內(nèi)有上修潛力，英國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟將引發(fā)該交*盤走高。不過，歐元兌英鎊反彈將是短暫的，仍預(yù)計周四歐洲央行保持鴿派立場將打壓歐元；戰(zhàn)術(shù)上，我們應(yīng)為英鎊修正和歐洲央行立場軟化做好布局，做空英鎊兌美元。
　　
　　歐元兌美元
　　
　　Amplifying：相比利差，歐元對股市更敏感。
　　
　　Amplifying全球外匯資本分析師格雷格·吉布斯指出，股市投資者傾向在股市頭寸中承擔(dān)外匯風(fēng)險，他們需要一個很好的理由對沖。雖然自2014年年中至2016年年末歐元兌美元對利差更加敏感，進入2017年年中匯價和長期收益率息差依然保持相關(guān)性，近期和歐股的相關(guān)性更強烈了。
　　
　　歐元兌美元被收益率息差背離數(shù)年之久，雖然近期歐元兌美元和利差背離擴大，但也不是沒有先例的。
　　
　　大華銀行：仍看漲歐元，后市存漲向1.2440可能。
　　
　　大華銀行指出，仍看漲歐元兌美元，不過未來一到三周內(nèi)仍擔(dān)心上行動能的喪失，因過去數(shù)日維持高位震蕩格局；為消除這一疑慮，匯價需明確上破上周高點1.2325，現(xiàn)已漲至該點位上方，后市存漲向1.2440可能；下行方面，支撐位位于1.2240，不過僅跌破1.2210，才暗示短期頂部已構(gòu)筑。
　　
　　美元兌加元
　　
　　道明證券：仍宜于1.2360附近低買美元兌加元。
　　
　　道明證券討論了美元兌加元前景，認(rèn)為除了北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)談判外，本周焦點將聚集在加拿大經(jīng)濟數(shù)據(jù)上，短線仍宜在近期低點1.2360附近逢低買入。
　　
　　加元漲勢開始略顯無力，美元兌加元年中上看1.33。
　　
　　加拿大帝國商業(yè)銀行指出，加元漲勢似乎已開始出現(xiàn)阻滯，由于加拿大央行加息周期暫停，加元疲態(tài)將開始在美元兌加元中顯現(xiàn)，一季度末和二季度末目標(biāo)分別上看1.28和1.33。
　　
　　歐元兌瑞郎
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸：新建歐元兌瑞郎多倉時機猶存。
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸討論了歐元兌瑞郎前景，認(rèn)為極短線瑞郎空頭倉位規(guī)模的擴大可能進一步推高匯價；因此若投資者們考慮新建歐元兌瑞郎多倉，將仍有機會在較佳點位入場；鑒于本周瑞士經(jīng)濟數(shù)據(jù)及瑞士央行官員講話清淡，海外因素料主導(dǎo)匯價，諸如市場風(fēng)險情緒及歐洲央行貨幣政策預(yù)期等；1月22日該行已于1.1800結(jié)清歐元兌瑞郎多倉，盈利4.4%。
　　
　　比特幣
　　
　　安保資本：三大原因解釋為何不應(yīng)投資比特幣。
　　
　　安保資本駐悉尼的投資策略主管謝恩?奧利弗表示，不建議急于投資比特幣，原因有三：
　　
　　比特幣不能估值，這也就意味著這是一種高度投機的品種，也因此具有極高的波動性。巨大的潛在競爭壓力；比如說比特幣面臨著其他加密品種或者期貨交易的競爭，這就意味著比特幣的需求可能承壓。
　　
　　政府或施加壓力；政府可能加大對比特幣的監(jiān)督，也不可能放棄原本的法定貨幣，所以政府更可能利用區(qū)塊鏈技術(shù)來發(fā)展其自身的數(shù)字貨幣。高盛宣稱，相比于當(dāng)年郁金香和互聯(lián)網(wǎng)兩大泡沫，比特幣才是一個更大的泡沫。
　　
　　支付處理器Stripe周二宣布，將在4月份結(jié)束對比特幣支付方式的支持。
　　
　　Stripe的產(chǎn)品經(jīng)理表示，Stripe將在三個月內(nèi)逐步的將比特幣從中轉(zhuǎn)移出來，并在2018年4月23日完全的終止對比特幣的支持服務(wù)。Stripe在2015年率先啟動了比特幣交易，來自60多個國家的居民可以使用比特幣在Stripe的網(wǎng)絡(luò)上向商家付款。然而，交易時間長、交易失敗率高以及費用的不斷上漲，使得Stripe的商戶和用戶接受比特幣的比例不斷的下降。
　　
　　北歐銀行：比特幣禁令是基于行業(yè)的慣例，而不是法律；拒絕評論該禁令是否有法律咨詢。
　　
　　注：此前北歐銀行禁止員工交易比特幣。
　　
　　黃金
　　
　　全球可能爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，這引發(fā)了避險交易進而支撐黃金。
　　
　　OANDA亞太地區(qū)交易主管Stephen Innes稱：“金價可能上行，因目前仍處于美元廣泛跌勢的初期階段，所有目光都在關(guān)注美元兌日元跌破110重要整數(shù)關(guān)口�！�
　　
　　美元兌日元觸及四個月低點109.79。投資者擔(dān)心，隨著其他主要央行趨于撤除大規(guī)模刺激措施，美元的收益率優(yōu)勢將開始削弱。美元指數(shù)跌至2014年12月31日以來最低，受到新一輪的投機性拋盤打壓。
　　
　　中國最大的黃金上市交易基金(ETF)——華安黃金的基金經(jīng)理Richard Xu表示：“全球投資者也在擔(dān)心可能爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，這引發(fā)了一些避險交易，進而支撐黃金。我認(rèn)為金價將繼續(xù)隨其他大宗商品走高，因此每盎司1400美元是我們的近期目標(biāo)�！�
　　
　　原油
　　
　　安聯(lián)首席經(jīng)濟顧問穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)表示，盡管油價自兩年前低位反彈，油價上漲可能是暫時的。
　　
　　洲際交易所(ICE)布倫特原油執(zhí)行價在70、69和68美元/桶的看跌期權(quán)未平倉合約已大幅增加。
　　
　　丹麥?zhǔn)�寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen稱：“期權(quán)市場顯示對油價下跌保護的需求增加�？紤]到投機性押注(對上漲的)的一邊倒局面，對沖需求增加有其意義可言�！�