2018年黃金能否繼續(xù)“閃閃發(fā)光”？

　　周三(1月3日)是2018年第二個交易日，當下亞市盤中現(xiàn)貨黃金繼續(xù)高歌猛進，最高觸及1321.33美元/盎司。1300關(guān)口在2017年成為黃金多頭久攻難克的阻礙，那么黃金在2018年將走向何方呢？
　　
　　對此，Sunshine Profits的分析師Arkadiusz Sieron撰文深度分析如下：
　　
　　1、宏觀經(jīng)濟前景向好利空黃金
　　
　　目前的經(jīng)濟擴張出人意料地持久，因其已經(jīng)持續(xù)了超過100個月。它讓許多擔心經(jīng)濟衰退即將到來的投資者感到焦慮。盡管有很多擔心的理由，且經(jīng)濟衰退最終會到來，但現(xiàn)在還沒有達到那個時刻。目前的擴張速度非常長，但出乎意料地緩慢。今年，我們預(yù)計全球經(jīng)濟將繼續(xù)增長。實際上，它甚至可能加速并在各國之間變得更加同步。此外，在相對強勁的經(jīng)濟勢頭下，發(fā)達經(jīng)濟體的勞動力市場應(yīng)該進一步走強。盡管通脹很可能上升，但仍將保持在低位。因此，宏觀經(jīng)濟前景仍不利好黃金市場，因為黃金更加偏好出現(xiàn)經(jīng)濟動蕩或停滯時期。
　　
　　2、美聯(lián)儲將成為黃金的頭號敵人
　　
　　2018年美聯(lián)儲將繼續(xù)逐步收緊貨幣政策。2017年美聯(lián)儲三次上調(diào)利率。我們預(yù)計今年也可能升息3次。美聯(lián)儲解除龐大的資產(chǎn)負債表將從市場中撤出部分流動性，為金融環(huán)境帶來額外的緊縮效應(yīng)。此外，鮑威爾將接替耶倫擔任美聯(lián)儲主席，此外可能還會看到該聯(lián)儲內(nèi)其他重大的人事變動。因此我們預(yù)計，F(xiàn)OMC在2018年將比2017年更加鷹派。美聯(lián)儲將包括更多的鷹派人物(地區(qū)聯(lián)儲主席的正常輪換，以及特朗普提名理事會成員)，并且鑒于經(jīng)濟增長的強勁勢頭，所有委員都可以以更強硬的方式進行投票。盡管很多委員將關(guān)注通脹的發(fā)展，但我們相信今年可能會出現(xiàn)溫和的鷹派轉(zhuǎn)變。事實上，黃金對實際利率的反應(yīng)比對聯(lián)邦基金利率更大，但美聯(lián)儲的鷹派言論應(yīng)該會對黃金構(gòu)成一種利空。
　　
　　3、美元將成為未來黃金的關(guān)鍵因素
　　
　　盡管2017年宏觀經(jīng)濟環(huán)境及美聯(lián)儲升息難以帶來利好，但黃金在2017年表現(xiàn)出色，主要受助于美元貶值。黃金的價格與美元的走勢密切相關(guān)，這不僅是因黃金以美元定價，同時黃金被認為是做空美元的押注。黃金是一種避險工具，可以用來對沖美元大跌。
　　
　　2018年來看，美元的貶值可能會持續(xù)，減稅、政府支出增加以及經(jīng)濟民族主義可能會在短期內(nèi)提供一些刺激，但代價是財政赤字增加，而對勞動生產(chǎn)率不會產(chǎn)生效用。不過值得注意的是，美聯(lián)儲若在今年進一步升息可能會給美元帶來反彈生機。在美聯(lián)儲之前的緊縮周期中，美元直到第四次加息才會展開反彈。如果歷史重演，美元可能會暫歇口氣，黃金恐遭打壓。
　　
　　總的來說，我們認為，2018年的黃金基本面前景是看空的，并非看漲。如果黑天鵝事件在今年出現(xiàn)，金價將會得到額外的支撐。最后，金價2018年表現(xiàn)很大程度上取決于市場情緒。在2016年和2017年，黃金在1月和2月上漲。在2018年初，黃金價格已經(jīng)突破1300美元，因此表現(xiàn)可能如前兩年一樣，不過今年稍晚金價走勢可能掙扎。無論如何，預(yù)計黃金市場的低波動不太可能再持續(xù)一年。建議投資者為2018年黃金市場的投資機會做好準備。