美國今晚又要扔下“加息核彈”！金融市場大行情一觸即發(fā)

　　金融市場迎來“超級日”！周三全球投資者將聚焦美聯(lián)儲決議，盡管加息幾乎“板上釘釘”，但會后聲明、點陣圖、耶倫新聞發(fā)布會都可能引爆市場。分析師指出，若美聯(lián)儲暗示明年加息腳步加快，則美元可能急劇走高。此外，在美聯(lián)儲決議前數(shù)小時出爐的美國CPI也將受到投資者高度關(guān)注，CPI數(shù)據(jù)可能在決議之前就引發(fā)市場波動。
　　
　　北京時間周四03:00，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將公布利率決議及政策聲明；北京時間周四03:30，美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)將召開新聞發(fā)布會。
　　
　　本周三美聯(lián)儲將迎來貨幣政策決議，美聯(lián)儲幾乎肯定會進行今年的第三次加息，而市場早就消化了這一預(yù)期。此外，美聯(lián)儲還將公布對通脹、就業(yè)、經(jīng)濟增長和利率的預(yù)測。投資者將從中尋找有關(guān)2018年動向的線索。投資者將聚焦會后聲明的任何細微的語義變化、經(jīng)濟預(yù)測變動或是耶倫的語氣變化。
　　
　　點陣圖受高度關(guān)注
　　
　　自11月的政策會議以來，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟強勁增長、就業(yè)形勢持續(xù)穩(wěn)健，甚至有一些早期跡象顯示通脹疲軟之勢已經(jīng)觸底。美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)也優(yōu)于預(yù)期，支持了周三加息的預(yù)期。分析師指出，鑒于政策聲明措辭調(diào)整不會太大，以及新聞發(fā)布會的特殊情況，此次會議最有用的信息將可能來自于經(jīng)濟預(yù)測概要和點陣圖(即利率預(yù)測)。
　　
　　經(jīng)濟學(xué)家稱，2018年FOMC的總體基調(diào)可能會適度更為鷹派，因此偏鷹派的點陣圖中有任何轉(zhuǎn)變都將是值得關(guān)注的。
　　
　　“點陣圖”可能上移的一個原因在于，近期通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善。盡管就業(yè)市場表現(xiàn)穩(wěn)健，但持續(xù)的低通脹一直是美聯(lián)儲的“大麻煩”之一。由于肩負維持物價穩(wěn)定的任務(wù)，美聯(lián)儲傾向于將加息預(yù)期走向與通脹預(yù)期保持一致。然而，近期核心消費者物價指數(shù)已經(jīng)反彈，引發(fā)外界的一些猜測，認(rèn)為美聯(lián)儲可能會加快加息步伐。在夏季觸及低點之后，10月核心CPI年率升幅走高至1.8%。
　　
　　許多策略師和經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，美聯(lián)儲將維持利率預(yù)期不變，但有理由認(rèn)為，美聯(lián)儲官員可能承認(rèn)，稅收法案可能會引發(fā)刺激，從而改變他們對GDP和利率的前景。
　　
　　國外財經(jīng)網(wǎng)站FXStreet首席分析師Valeria Bednarik周二撰文就稱，美國將于周三公布11月通脹數(shù)據(jù)，而美市下午盤中美聯(lián)儲將公布最新貨幣政策決議。市場廣泛認(rèn)為美聯(lián)儲將加息25個基點，并將公布新的點陣圖和新的前景展望，此次其很可能會比加息本身更為重要，因加息已基本被消化。
　　
　　摩根大通(JPMorgan)經(jīng)濟學(xué)家Michael Ferol指出，F(xiàn)OMC的經(jīng)濟預(yù)測可能顯示失業(yè)率比9月更低，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長前景更好，這應(yīng)該能支持貨幣政策加快正常化。點陣圖甚至可能顯示2018年預(yù)期中值從加息三次變?yōu)榧酉⑺拇巍?br>　　
　　摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)投資組合經(jīng)理兼固定收益策略師Jim Caron稱，美聯(lián)儲對于稅改影響的解讀可能給市場造成意外。美聯(lián)儲之前預(yù)期2018年加息三次，但稅改是否會讓美聯(lián)儲將明年加息次數(shù)預(yù)期提升至四次？Caron認(rèn)為，將加息次數(shù)預(yù)期提高到四次的門檻非常低。這真的是投資者需要關(guān)注的方面。
　　
　　Caron稱，“我真的不這么認(rèn)為，但他們有可能令人意外，”聯(lián)儲可能會承認(rèn)減稅給經(jīng)濟增長帶來的小幅推動作用，但對整體經(jīng)濟來說應(yīng)該不會帶來很大影響。
　　
　　瑞銀(UBS)首席美國經(jīng)濟學(xué)家Seth Carpenter相信，美聯(lián)儲可能將2018年加息次數(shù)預(yù)期上調(diào)至四次，而非當(dāng)前的三次。Carpenter表示，鑒于美國眾議院和參議院正致力于出臺一份終極稅改法案，美聯(lián)儲有更多理由對GDP增速預(yù)期進行小幅上調(diào)。他預(yù)計，在未來幾年中，稅改方案將每年令GDP增加0.25個百分點。
　　
　　Carpenter說道：“我認(rèn)為他們可以改變他GDP預(yù)期，他們也可能改變通脹預(yù)估。”他們還可能改變2018年加息三次的預(yù)期。
　　
　　Fidelity International的投資組合經(jīng)理Rick Patel表示，普遍預(yù)料之中的加息將證明那些懷疑者是錯誤的——美聯(lián)儲在2017年遵循了點陣圖透露的加息步伐，而去年此時市場曾經(jīng)對此有嚴(yán)重懷疑，“我們將關(guān)注有關(guān)工資增長，勞動力市場和‘暫時性’通脹因素的任何評論”。
　　
　　巴克萊(Barclays)首席美國經(jīng)濟學(xué)家Michael Gapen表示，他預(yù)計美聯(lián)儲將堅持三次加息的預(yù)期，但一些官員可能將個人預(yù)測上調(diào)至四次。
　　
　　Gapen指出，對于通脹低迷的擔(dān)憂可能令一些美聯(lián)儲官員維持加息兩次或者三次的預(yù)期，但他們越是傾向于財政刺激，個別官員將加息次數(shù)預(yù)期升至四次的可能性就越大。Gapen說，他認(rèn)為將會出現(xiàn)的情況是“GDP小幅攀升”，盡管他猜測“通脹看起來會相同，這應(yīng)該支持利率路徑進行溫和調(diào)整”。
　　
　　Market Securities策略師Christophe Barraud指出，自上次會議以來的數(shù)據(jù)充分肯定FOMC的結(jié)論是再次加息的條件已經(jīng)充分，因此周三加息幾無懸念。他還預(yù)計，2017-2019年GDP會向上修正，失業(yè)率向下修正，這進一步加強了FOMC認(rèn)為價格壓力早晚將提高的觀點。點陣圖中2018年的中值點有上調(diào)的可能。
　　
　　法國外貿(mào)銀行(Natixis Bank)首席美洲經(jīng)濟學(xué)家Joseph LaVorgna表示，美聯(lián)儲成員可能會將財政刺激效應(yīng)納入他們的預(yù)測，因此對實際GDP增長進行小幅向上修正是可能的，不過2018年點陣圖中值應(yīng)會維持不變，仍是加息三次，因為短期內(nèi)核心通脹仍將維持在2%下方。
　　
　　美聯(lián)儲決議可能會如何影響市場？
　　
　　華爾街的債券和外匯交易員將關(guān)注美聯(lián)儲將如何衡量立法措施(比如減稅)的影響。交易員和策略師將密切關(guān)注會后聲明如何談及財政刺激以及明年市場波動的威脅，這可能會影響美國國債和美元走勢。
　　
　　自9月觸及年內(nèi)低點以來，美元已經(jīng)展開反彈，而國債收益率曲線趨平，反映出對加息舉措的廣泛預(yù)期。但市場參與者表示，假如美聯(lián)儲意外鴿派，則美元和債券收益率可能會出現(xiàn)大幅波動。
　　
　　杰富瑞(Jefferies)首席金融經(jīng)濟學(xué)家Ward McCarthy認(rèn)為，圍繞美國稅改及其對貨幣政策的影響，以及耶倫離去之后美聯(lián)儲政策變動方面有許多不確定性，這可能抑制對所謂“點陣圖”進行改變的預(yù)期。
　　
　　根據(jù)高盛(Goldman Sachs)上周五發(fā)布的一份報告：“先例表明，F(xiàn)OMC的參與者可能會更新他們的預(yù)測，以部分反映稅收改革的影響，不過全面的影響——尤其是在利率預(yù)期方面——可能會晚些時候出現(xiàn)�！�
　　
　　高盛報告稱：“盡管我們預(yù)計美聯(lián)儲明年加息四次，但我們認(rèn)為，預(yù)計2018年底的點陣圖中值會從3次提升，還為時尚早�！�
　　
　　假如美聯(lián)儲對點陣圖做出任何改變，債券和外匯市場的波動性都可能增加。
　　
　　自9月20日美聯(lián)儲公布最近一次利率預(yù)期以來，2年期美債收益率已經(jīng)攀升逾50個基點，而ICE美元指數(shù)也有所走強。債券市場這一變動導(dǎo)致短期國債收益率與長期國債收益率之間的差距縮小，也出現(xiàn)了所謂收益率曲線扁平化現(xiàn)象。
　　
　　一些分析人士擔(dān)心，在2018年通脹可能會加速過快，導(dǎo)致美聯(lián)儲更加激進地加息。耶倫此前曾表示，美聯(lián)儲應(yīng)該逐步提高利率，以避免市場動蕩。
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略研究團隊表示，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲會加息，但其政策前景的不確定性仍在繼續(xù)。本行認(rèn)為，在這方面沒有任何變化，因我們預(yù)計FOMC將堅持其謹(jǐn)慎的措辭，這可能最終對美元的提振較少。
　　
　　受美國生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)推動，周二美元兌一攬子貨幣小幅走強。
　　
　　周二紐約尾盤，ICE美元指數(shù)攀升0.2%，報94.04。彭博美元即期匯率指數(shù)也上漲0.2%，為連續(xù)第七個交易日上漲。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，11月PPI月率上升0.4%，年率上升3.1%，超過了月率0.1%、年率2.9%的預(yù)期。
　　
　　別忘了美國CPI
　　
　　在周三美聯(lián)儲做出決定前幾個小時，美國11月消費者物價指數(shù)(CPI)將出爐。通脹數(shù)據(jù)也可能激發(fā)市場活躍度。
　　
　　投資者將了解通脹是否依然低迷，以及其是否是“暫時性”的。
　　
　　美國通脹遲滯一直是美聯(lián)儲的煩惱，聯(lián)儲一直對就業(yè)市場改善，但物價壓力仍然偏低感到困惑。
　　
　　分析師指出，盡管12月加息幾乎板上釘釘，但CPI數(shù)據(jù)可能為2018年貨幣政策未來的發(fā)展提供更多的線索。
　　
　　如果通脹保持溫和，2018年三次加息的前景可能會改變。
　　
　　接受外媒調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國11月季調(diào)后CPI月率料上升0.4%，升幅高于上月的0.1%；11月核心CPI月率料上升0.2%，升幅與上月相同。
　　
　　鑒于CPI數(shù)據(jù)一貫的巨大影響，投資者可能在美聯(lián)儲決議出爐前就感受市場的劇烈波動。