銀行：黃金明年將多核驅(qū)動

　　德國商業(yè)銀行(Commerzbank)周五(12月8日)撰文稱，低利率環(huán)境和政治不確定性會讓黃金在明年繼續(xù)上漲。
　　
　　黃金在前八個(gè)月一度接近1360美元，不過之后跌去大約100美元。
　　
　　雖然各大央行開始緊縮，但是行動預(yù)期會很緩慢，意味著低利率環(huán)境不會很快結(jié)束。
　　
　　歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)也很顯著，德國建立聯(lián)合政府遇阻，意大利明年迎來大選，英國脫歐談判能否在期限前有成果同樣是未知數(shù)。
　　
　　亞洲的朝鮮半島火藥味十足，美國和朝鮮劍拔弩張；中東伊朗和沙特一直是死對頭，而特朗普宣布耶路撒冷為以色列首都更是讓局勢更加緊張復(fù)雜。
　　
　　特朗普入主白宮的第二年可能會遭遇更多挑戰(zhàn)，稅改實(shí)施效果和“通俄門”調(diào)查會讓市場神經(jīng)繼續(xù)緊繃。美國國會的中期選舉將在2018年秋季展開，對特朗普和共和黨來說實(shí)施稅改會更有壓力。
　　
　　在鮑威爾(Jerome Powell)執(zhí)掌美聯(lián)儲(FED)后，特朗普還要任命多名央行官員。這讓預(yù)測未來貨幣政策方向變得更加困難。預(yù)期美聯(lián)儲會在明年加息三次，不過就像今年一樣，黃金未必就會下跌。
　　
　　究其原因，其他央行也在進(jìn)行利率正常化或者削減寬松，使得美元升值空間受限。撇去通脹，美國真實(shí)利率只是略高于零，德國則為負(fù)。
　　
　　不過實(shí)體黃金顯得比較低迷，中國、印度和西方的需求都處于下降趨勢。話雖如此，亞洲需求應(yīng)該會在明年觸底反彈。
　　
　　全球央行今年對黃金的興趣也開始減少，Metals Focus預(yù)測2017年購買量會跌至7年低位370噸。其中中國央行一年都沒有增持，委內(nèi)瑞拉由于經(jīng)濟(jì)問題被迫拋售黃金儲備，只有俄羅斯央行繼續(xù)大肆采購。
　　
　　黃金上市交易基金則是一派繁榮，連續(xù)第二年錄得凈流入。截至11月底持倉一共增加230噸，不過值得注意的是，9月底之后幾乎沒有流入。地區(qū)分化也特別明顯，德國的買入量最大，美國興趣寥寥。
　　
　　總而言之，2018年的環(huán)境對黃金還是有利的，預(yù)計(jì)明年年底會到1350美元。最大的威脅來自于股市，如果牛市繼續(xù)沒有遇到任何挫折，黃金的吸引力就會變小。