北京時(shí)間22日彭博報(bào)道，雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)劃定了循序漸進(jìn)的加息路徑，但即將于美東時(shí)間周三下午2點(diǎn)發(fā)布的最近一次會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)顯示圍繞勞動(dòng)力市場過熱的擔(dān)憂正在日益加劇，這將堅(jiān)定外界對于進(jìn)一步收緊政策的預(yù)期，盡管通脹率仍低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。
聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）在10月31日至11月1日的會(huì)議決策中上調(diào)了對經(jīng)濟(jì)的評估，稱經(jīng)濟(jì)增速“穩(wěn)定”，失業(yè)率“進(jìn)一步下降”。美國10月份失業(yè)率跌至4.1%，創(chuàng)16年來最低。此外，決策者們在這次閉門會(huì)議上的辯論基調(diào)可能進(jìn)一步堅(jiān)定投資者的預(yù)期，即美聯(lián)儲(chǔ)將在12月份加息、并暗示支持在2018年再加息數(shù)次。
Amherst Pierpont Securities駐紐約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley說：“失業(yè)率下降似乎在他們的整個(gè)考量過程中占據(jù)很大比重，美聯(lián)儲(chǔ)從一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理角度來評估政策，而風(fēng)險(xiǎn)走得太過緩慢�！�
FOMC會(huì)議結(jié)束的日子正是總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選的前一天。特朗普當(dāng)時(shí)宣布，他提名鮑威爾接替珍妮特·耶倫在后者任期明年2月3日結(jié)束之后擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席。預(yù)計(jì)官員們沒有在政策討論期間談及這個(gè)問題。
根據(jù)聯(lián)邦基金期貨合約的定價(jià)，投資者認(rèn)為下個(gè)月加息的概率高于90%，明年3月加息的概率已攀升至50%以上。會(huì)議紀(jì)要可以會(huì)幫助鞏固這一預(yù)期。
摩根大通駐紐約首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli說：“我認(rèn)為我們可以從會(huì)議紀(jì)要中洞悉到官員們對于加息的短期預(yù)期。他表示，雖然措辭可能并不明確，但可能會(huì)說“也許加息很快就會(huì)適宜”。
FOMC在9月的預(yù)測顯示，預(yù)期中值是今年再加息一次、2018年加息三次。該委員會(huì)對于失業(yè)率和通脹率的前景預(yù)估可能預(yù)示著他們?nèi)灶A(yù)計(jì)明年會(huì)加息數(shù)次。FOMC委員普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)正處于或非常接近充分就業(yè)。
達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長Robert Kaplan上周五表示，“我們可能會(huì)超過最大程度的可持續(xù)就業(yè)”，而且需要在貨幣政策制定中考慮到這一點(diǎn)。費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長Patrick Harker上周表示，“勞動(dòng)力市場吃緊，通脹率可能會(huì)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)自行進(jìn)入可持續(xù)狀態(tài)�！边@兩位決策官員今年在美聯(lián)儲(chǔ)都有投票權(quán)。
而另一方面，圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長James Bullard則認(rèn)為，勞動(dòng)力市場對通脹的影響甚微，進(jìn)一步加息可能會(huì)壓低通脹預(yù)期。截至9月份的12個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)青睞的一項(xiàng)物價(jià)指標(biāo)上升1.6%，在過去五年中的大部分時(shí)間里都低于目標(biāo)水平。
對于通脹的質(zhì)疑到底有多廣泛，答案終將揭曉。
MUFG Union Bank駐紐約的首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Rupkey說，“盡管經(jīng)濟(jì)增速目前穩(wěn)固，但明年加息路徑并非一成不變。我們希望能看到對通脹問題持搖擺態(tài)度的官員到底有多少，是‘許多’、‘幾個(gè)’、‘一些’還是‘幾乎沒有’？”
圍繞資產(chǎn)價(jià)格的擔(dān)憂可能也意味著是繼續(xù)加息的另一個(gè)理由。在6月份的會(huì)議上，一些FOMC與會(huì)者對股票價(jià)格居高表示了擔(dān)憂，一些與會(huì)者則擔(dān)心投資者追逐風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格高企的現(xiàn)象更加普遍。
美國約翰霍普金斯大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Jonathan Wright表示，“如果通脹率未上行，那么美聯(lián)儲(chǔ)要么將不得不放緩加息步伐，要么會(huì)調(diào)整措辭，將收緊政策的必要性與金融穩(wěn)定和通脹率聯(lián)系在一起�！�
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