鮑威爾時(shí)代恐積重難返 黃金年底期完美收官

　　市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)(FED)最近一次會(huì)議的紀(jì)要，黃金略微上漲。黃金上漲0.31%至1280.50，白銀上漲0.41%至16.96。鉑金上漲0.6%至926.00，鈀金上漲0.12%至988.95。
　　
　　一份工業(yè)報(bào)告稱(chēng)，由于珠寶和工業(yè)需求，全球鉑金缺口明年會(huì)大幅增加。
　　
　　全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金持倉(cāng)量和全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀持倉(cāng)周一均較上周五持平。
　　
　　未雨綢繆
　　
　　雖然全球股市重拾漲勢(shì)，但明年的經(jīng)濟(jì)顯然還存在不少隱患。
　　
　　盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于歷史上持續(xù)時(shí)間第三長(zhǎng)的擴(kuò)張周期之中，但其通脹和利率水平依然較低。事實(shí)上，近期已有一些機(jī)構(gòu)人士和部分美聯(lián)儲(chǔ)(FED)決策者發(fā)出警告，稱(chēng)當(dāng)下一次經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)暴來(lái)臨時(shí)，央行恐怕沒(méi)有多少放松貨幣政策的余地，甚至不排除負(fù)利率工具。
　　
　　瑞銀集團(tuán)(UBS)董事長(zhǎng)Axel Weber周四(11月16日)在一場(chǎng)會(huì)議上稱(chēng)，盡管現(xiàn)在市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，但“我們應(yīng)該開(kāi)始為下一次衰退做準(zhǔn)備了”。他指出，“貨幣政策掉頭，環(huán)境會(huì)非常不一樣。全球流動(dòng)性依然在增加，市場(chǎng)充斥巨量過(guò)剩流動(dòng)性�！�
　　
　　與此同時(shí)，太平洋投資管理公司(PIMCO)全球經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)方艾碩本周稍早也表示，全球多年的低利率環(huán)境可能讓投資者對(duì)接下來(lái)的轉(zhuǎn)變準(zhǔn)備不足。他認(rèn)為，利率的“中性”水準(zhǔn)已下滑。在不會(huì)引發(fā)不必要通脹的前提下，央行能加息的空間變少。
　　
　　方艾碩說(shuō)道，“更大的擔(dān)憂(yōu)在于，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)修正，金融市場(chǎng)參與者就會(huì)開(kāi)始意識(shí)到各家央行并沒(méi)有足夠的工具來(lái)應(yīng)對(duì)。如果國(guó)會(huì)實(shí)施減稅而非更普遍的‘稅改’，將會(huì)過(guò)度刺激經(jīng)濟(jì)，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速陷入衰退。
　　
　　鮑威爾時(shí)代來(lái)臨 美聯(lián)儲(chǔ)官員“未雨綢繆”
　　
　　隨著現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yelln)即將于明年2月卸任，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)將迎來(lái)鮑威爾時(shí)代。有鑒于此，美聯(lián)儲(chǔ)官員積極倡議對(duì)美國(guó)貨幣政策指引作出大膽修訂，希望抓住當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波瀾不驚和美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行人員調(diào)整的機(jī)會(huì)，為下一次風(fēng)暴的到來(lái)做好充分準(zhǔn)備。
　　
　　本周包括舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(Charles Evans)在內(nèi)頗具影響力的美聯(lián)儲(chǔ)官員已率先呼吁，建議決策者重新考慮2%的通脹目標(biāo)。
　　
　　威廉姆斯周四在亞洲經(jīng)濟(jì)政策會(huì)議上發(fā)表演講稱(chēng)，全球央行應(yīng)該在利率持續(xù)降低的世界里重新考慮政策框架，以及如何協(xié)同工作。
　　
　　威廉姆斯指出，全球范圍的低利率意味著應(yīng)對(duì)潛在危機(jī)將更加困難，各大央行應(yīng)當(dāng)考慮未來(lái)對(duì)非常規(guī)政策工具的使用，也應(yīng)當(dāng)考慮到負(fù)利率、提高通脹目標(biāo)或者是將目標(biāo)靶向在物價(jià)水平或名義收入上。
　　
　　談到美國(guó)方面，他說(shuō)道，美聯(lián)儲(chǔ)在下次危機(jī)中降息的空間將更少，負(fù)利率應(yīng)該在美聯(lián)儲(chǔ)潛在工具名單上，但不是首選的抑制危機(jī)的工具。此外，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)和所有中央銀行應(yīng)該每五年重新審視一次通貨膨脹目標(biāo)。
　　
　　波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric Rosengren)周三稱(chēng)，決策官員必須考慮下一次經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)利率再度觸及零的風(fēng)險(xiǎn)。他說(shuō)，“除非經(jīng)濟(jì)完全穩(wěn)定，世界其他地方經(jīng)濟(jì)完全穩(wěn)定，否則擔(dān)憂(yōu)揮之不去；我們不得不擔(dān)心利率恐怕會(huì)觸及零下限。”
　　
　　芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(Charles Evans)周三也表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要“極端”政策應(yīng)對(duì)未來(lái)沖擊，其中一個(gè)選項(xiàng)就是所謂的以物價(jià)水平為目標(biāo)。
　　
　　這個(gè)新方法將讓美聯(lián)儲(chǔ)在僅降息還不夠時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊做出回應(yīng)。根據(jù)這一策略，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)階段性的通脹過(guò)低時(shí)，可允許通脹在一段時(shí)間內(nèi)維持過(guò)高水平。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)12月強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)不確定性的可能性似乎在變大，黃金或許在年底前能夠有一個(gè)不錯(cuò)的收官。
　　
　　市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)
　　
　　華僑銀行(OCBC)分析師Barnabas Gan稱(chēng)，12月加息沒(méi)有懸念，市場(chǎng)觀(guān)察者將更關(guān)注下次會(huì)議的發(fā)言。
　　
　　GoldSilver Central私人財(cái)富主管Loh Mun Chun稱(chēng)，耶倫確定離職的消息帶來(lái)了一些波動(dòng)，鮑威爾的利率政策讓人關(guān)注。
　　
　　路透技術(shù)分析師王濤稱(chēng)，黃金可能打破支撐位1274，然后下跌至10月6日低位1260.16。
　　
　　OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Jeffrey Halley稱(chēng)，美元在隔夜反彈后略微下跌，黃金隨之上漲。