12月加息真是板上釘釘？今晚美聯(lián)儲9月會議紀(jì)要料有乾坤

　　眼下，美聯(lián)儲的9月會議紀(jì)要即將在北京時間周四(10月12日)02:00正式出爐，美聯(lián)儲決策者上個月的會議上仍預(yù)計今年還將再加息一次，今晚公布的會議紀(jì)要將呈現(xiàn)政策會議的討論內(nèi)容，或?qū)�顯示加息究竟是依然兩可之間，還是已然板上釘釘。
　　
　　根據(jù)9月19-20日會議上提交的預(yù)期，16位FOMC委員中，有12人支持今年再度加息至少一次。投資者目前預(yù)計美聯(lián)儲12月會議加息的概率大體為80%。
　　
　　美聯(lián)儲主席耶倫(Jannet Yellen)9月下旬曾表示，雖然在通貨膨脹率低的情況下，不確定性很高，但央行最有可能的策略是繼續(xù)加息。她并補(bǔ)充說，“在通貨膨脹回到2%之前，保持貨幣政策不變是不謹(jǐn)慎的。”
　　
　　約翰霍普金斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、原美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jonathan Wright表示，“9月的會議紀(jì)要將再次暗示，若不出現(xiàn)負(fù)面的意外事件，仍然預(yù)計12月將會加息。我認(rèn)為，最有趣的部分將是，他們會對金融穩(wěn)定憂慮做何種表態(tài)�！�
　　
　　圍繞穩(wěn)定的討論可能是核心。包括耶倫和理事布雷納德(Lael Brainard)在內(nèi)的幾位美聯(lián)儲官員都已談到了金融風(fēng)險。6月份會議的紀(jì)要顯示，與會者將股市描述為“高企”，并且擔(dān)心投資者“對于風(fēng)險的容忍度上升”可能在拉升資產(chǎn)價格。
　　
　　與此同時，美聯(lián)儲決策者上個月還可能再度討論了這一話題，即盡管失業(yè)率降至16年低點(diǎn)，但通脹為何未能上升。今年7月的會議紀(jì)要顯示，更多的政策制定者認(rèn)為現(xiàn)有的框架對預(yù)測通脹已不再適用，這可能預(yù)示著在通脹率上升至美聯(lián)儲2%的目標(biāo)前，決策者對經(jīng)濟(jì)增長放緩會發(fā)生更大的轉(zhuǎn)變。
　　
　　富國證券(Wells Fargo Securities)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sam Bullard表示，“就目前來看，美聯(lián)儲可能將對通脹的辯論，以及其對未來政策行動的影響擺在首位。。”
　　
　　在今年9月的會議上，美聯(lián)儲決策者略微下調(diào)了對2017年和2018年核心通脹率的預(yù)測，并將達(dá)到2%目標(biāo)的時間推至至2019年。
　　
　　美國勞工部上周五(10月6日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人口減少3.3萬人，失業(yè)率降至4.2%，平均時薪較上年同期增長2.9%。不過，該報告受到近期颶風(fēng)的影響，F(xiàn)OMC此前也已對此進(jìn)行了討論。
　　
　　周三將公布的9月會議紀(jì)要可能會闡述FOMC的觀點(diǎn)，即過去的經(jīng)驗(yàn)表明，中期內(nèi)風(fēng)暴不太可能令國民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。
　　
　　此次會議最大的消息是正式宣布縮減美聯(lián)儲4.5萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表的計劃，此前該計劃已經(jīng)提前做好了準(zhǔn)備。盡管聯(lián)邦公開市場委員會的投票結(jié)果是一致的，但會議紀(jì)要顯示，是否有與會者持保留意見。
　　
　　另一方面，9月會議最值得關(guān)注的一點(diǎn)就是美聯(lián)儲宣布縮減4.5萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表的計劃。盡管FOMC的投票結(jié)果是一致的，但周三的會議紀(jì)要將顯示，是否有與會者持保留意見。
　　
　　根據(jù)上個月會議公布的季度預(yù)測顯示，政策制定者將維持經(jīng)濟(jì)供需平衡的長期聯(lián)邦基金利率預(yù)估中值從6月的3%下調(diào)至2.75%。華盛頓基石宏觀(Cornerstone Macro LLC)合伙人Roberto Perli表示，有關(guān)這一變化的討論可能會影響債券價格。
　　
　　身為前美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Perli指出，“美聯(lián)儲‘點(diǎn)陣圖’的長期利率中值進(jìn)一步下降0.25百分點(diǎn)，暗示決策者對中性利率可能上升的長期觀點(diǎn)愈發(fā)產(chǎn)生懷疑�！彼�補(bǔ)充道，長期利率中值注定會進(jìn)一步下降，這只是一個時間問題。