警報(bào)拉響！市場(chǎng)大佬竟齊發(fā)駭人警告 1987年大崩盤(pán)將再次上演？

　　還記得1987年的大崩盤(pán)嗎？當(dāng)時(shí)美股道指在短短一日之內(nèi)即崩跌了近23%。有市場(chǎng)專(zhuān)家周二（10月3日）撰文指出，眼下市場(chǎng)與1987年存在諸多相同之處，投資者應(yīng)未雨綢繆。無(wú)獨(dú)有偶，“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”David Stockman近日也發(fā)出重磅警告，特朗普政府的稅收改革計(jì)劃以及美聯(lián)儲(chǔ)(FED)的政策，可能會(huì)令股市遭受?chē)?yán)重的拋售，跌幅恐達(dá)到驚人的40-70%。
　　
　　一日之內(nèi)暴跌23%！1987年大崩盤(pán)將再次上演？
　　
　　The Arora Report創(chuàng)始人Nigam Arora周二（10月3日）撰文指出，30年前的這個(gè)月份，我在股票市場(chǎng)的投資高達(dá)數(shù)百萬(wàn)美元。其他投資者也這么做了，每個(gè)人都在賺錢(qián)。
　　
　　然而，平地一聲雷，1987年10月19日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在短短一日就崩跌了22.6%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則暴跌20.5%。這一天被稱(chēng)為“黑色星期一”或“87年股市大崩盤(pán)”。
　　
　　30年過(guò)去了，股市會(huì)以同樣的速度下跌嗎？如果是這樣，你應(yīng)該做些什么來(lái)保護(hù)自己？這些是投資者現(xiàn)在應(yīng)該考慮的關(guān)鍵問(wèn)題，因?yàn)槊绹?guó)股市的整體交易處于歷史高位。歷史并不總是重復(fù)，但我們必須從歷史中學(xué)習(xí)、探索。
　　
　　針對(duì)第一個(gè)相似點(diǎn)，需要做出一些解釋。1987年，基金經(jīng)理們不受懲罰地買(mǎi)入股票，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為股市是一條單行道——利潤(rùn)豐厚且風(fēng)險(xiǎn)小。他們被華爾街的巫師們出售組合保險(xiǎn)，理論上，他們應(yīng)該受到保護(hù)不蒙受損失。投資組合保險(xiǎn)是通過(guò)期權(quán)和期貨等衍生品來(lái)完成的。事后看來(lái)，我們現(xiàn)在知道，投資組合保險(xiǎn)不僅未能保護(hù)他們，而且還加速了拋售。
　　
　　眼下，交易所交易基金(ETF)的受歡迎程度也存在類(lèi)似的危險(xiǎn)，特別是被動(dòng)型投資者在ETF中的大量資金流動(dòng)。在這個(gè)時(shí)候，大多數(shù)投資者對(duì)被動(dòng)ETF投資的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有任何認(rèn)識(shí)，就像1987年，大多數(shù)投資組合經(jīng)理對(duì)投資組合保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不了解一樣。
　　
　　當(dāng)涉及到股市的情緒時(shí)，投資者需要謹(jǐn)慎。這些數(shù)字，比如來(lái)自美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)(AAII)的數(shù)據(jù)，都是基于調(diào)查的。在Arora報(bào)告中，我們的研究表明，在這個(gè)牛市中，投資者的言論和行為有很大的不同。出于這個(gè)原因，我們?cè)贏rora報(bào)告中使用的“專(zhuān)有情緒”指標(biāo)對(duì)投資者實(shí)際正在做的事情給予更大的權(quán)重，而給其言論更小的權(quán)重。
　　
　　根據(jù)Arora報(bào)告的專(zhuān)有指標(biāo)，目前股市的人氣非常樂(lè)觀，但不是極度樂(lè)觀。這不是小題大作。極度樂(lè)觀的情緒往往是一個(gè)相反的指標(biāo)，往往出現(xiàn)在市場(chǎng)下跌之前。
　　
　　就像1987年一樣，估值很高，收益也在上升。近些日子以來(lái)，利率也在上升。利率上升推高了美國(guó)銀行(bank of America)、花旗、摩根大通等受歡迎的銀行股以及施瓦布、 E * TRADE Financial corp .、Ameritrade等流行的券商股。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在其最新的演講中暗示，美聯(lián)儲(chǔ)決心在12月提高官方利率。而市場(chǎng)認(rèn)為12月加息的可能性只有60%，基本上不相信耶倫。1987年，絕對(duì)利率水平要高得多，但和現(xiàn)在一樣，利率也在上升。
　　
　　拋售信號(hào)
　　
　　考慮到這些相似之處，你應(yīng)該賣(mài)掉你的股票嗎？如果不，你將如何保護(hù)自己？為了分析形勢(shì)，我們不僅要看相似點(diǎn)，還要看今天和1987年的區(qū)別。
　　
　　與1987年一樣，當(dāng)前的普遍看法是看好股市，而不是拋售股票。
　　
　　Arora長(zhǎng)期以來(lái)奉行反對(duì)主流觀點(diǎn)，并給出明確的拋售信號(hào)這一信念。例如，2007年秋季，Arora報(bào)告給除了一個(gè)賣(mài)出股票的信號(hào)，要求將100%的股票兌換成現(xiàn)金。后來(lái)，Arora報(bào)告給大舉做空ETF的信號(hào)，如新興市場(chǎng)ETF 、盤(pán)股股ETF、金融股ETF、中國(guó)股市ETF、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)ETF、印度股市ETF等等。對(duì)于那些不能拋售的投資者，Arora報(bào)告呼吁購(gòu)買(mǎi)反向ETF。隨后在2008年，大多數(shù)投資者損失了其股票投資組合的一半價(jià)值，而Arora報(bào)告推薦的投資組合產(chǎn)生了巨大的利潤(rùn)。
　　
　　當(dāng)金價(jià)觸及高點(diǎn)，且每個(gè)人都看好黃金時(shí)，Arora報(bào)告給出了在1904美元/盎司拋售的明確信號(hào)，而這一價(jià)格最終被證明是其頂部�，F(xiàn)在，我使用了自動(dòng)適應(yīng)的ZYX全球多資產(chǎn)配置模型，其中有10個(gè)投入時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)控制。目前的時(shí)機(jī)模型并沒(méi)有給出賣(mài)出信號(hào)，但值得警惕。
　　
　　當(dāng)前應(yīng)如何做？
　　
　　作為第一項(xiàng)業(yè)務(wù)，投資者現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都更需要獲得可*的、經(jīng)得住考驗(yàn)的模型，例如用ZYX全球多重資產(chǎn)配置模型來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，并知道何時(shí)賣(mài)出。投資者不應(yīng)僅僅依賴于意見(jiàn)，因?yàn)樗麄兊囊庖?jiàn)是一毛錢(qián)一打。
　　
　　重要的是投資者要向前看，而不是從后視鏡里看。
　　
　　考慮繼續(xù)持有現(xiàn)有的頭寸。根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好，考慮持有19%-29%的現(xiàn)金或短期國(guó)庫(kù)券，15%-25%的中期對(duì)沖基金，以及15%的短期對(duì)沖。這是一種保護(hù)自己的好方法，同時(shí)也能讓你參與漲勢(shì)之中。
　　
　　值得記住的是，如果你不持有現(xiàn)金，你就不能利用好機(jī)會(huì)。在調(diào)整對(duì)沖水平時(shí)，考慮調(diào)整股票頭寸的部分止損數(shù)量(非ETF)；考慮在剩余數(shù)量上使用更寬的止損點(diǎn)，同時(shí)也允許有更多的空間用于高貝塔值的股票。高貝塔股票的波動(dòng)比整個(gè)市場(chǎng)都要大。請(qǐng)注意，今天的熱門(mén)科技股，如蘋(píng)果、亞馬遜、亞馬遜、特斯拉和特斯拉，都是高貝塔值的股票。
　　
　　“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”再送華爾街“恐怖”警告：市場(chǎng)恐暴跌高達(dá)70%！
　　
　　據(jù)海外知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站CNBC上周五(9月29日)報(bào)道，David Stockman警告稱(chēng)，特朗普政府的稅收改革計(jì)劃以及美聯(lián)儲(chǔ)(FED)的政策，可能會(huì)令股市遭受?chē)?yán)重的拋售。David Stockman是里根(Ronald Reagan)時(shí)期的白宮預(yù)算辦公室主任。
　　
　　Stockman仍然維持此前的觀點(diǎn)，即美國(guó)股市長(zhǎng)達(dá)8年半的反彈走勢(shì)面臨嚴(yán)重威脅。
　　
　　Stockman近期接受CNBC采訪時(shí)說(shuō)道：“每7到8年，市場(chǎng)都會(huì)經(jīng)歷一場(chǎng)調(diào)整，調(diào)整幅度介于40%至70%之間�！�
　　
　　Stockman還將眼下的股市比作“賭場(chǎng)”。他警告投資者道，“如果你必須為生計(jì)而工作，那就離開(kāi)賭場(chǎng)，因?yàn)檫@是一個(gè)危險(xiǎn)的地方”。
　　
　　Stockman此前也多次做出類(lèi)似的預(yù)言，但都沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí)。
　　
　　Stockman在6月份時(shí)曾告訴CNBC，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)輕易地跌至1600點(diǎn)，按當(dāng)時(shí)來(lái)看，代表了34%的跌幅。上周標(biāo)普500指數(shù)再度刷新紀(jì)錄新高，突破2500點(diǎn)。
　　
　　Stockman將很大一部分責(zé)任歸咎于美聯(lián)儲(chǔ)，以及其超寬松的貨幣政策。他認(rèn)為，眼下股市身處一個(gè)由美聯(lián)儲(chǔ)制造出來(lái)的“泡沫”之中。
　　
　　在2007年-2009年金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)期，標(biāo)普500指數(shù)暴跌幅度一度高達(dá)58%。這發(fā)生在2009年3月。
　　
　　David Stockman是美國(guó)最重要的減稅締造者之一，是里根時(shí)期的白宮預(yù)算辦公室主任，被稱(chēng)為“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”。
　　
　　Stockman認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)上周三推出的稅改計(jì)劃不會(huì)阻止市場(chǎng)遭到大肆拋售。他此前表示，華爾街相信稅改計(jì)劃會(huì)被通過(guò)，這是一個(gè)“妄想”。
　　
　　Stockman稱(chēng)，白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)科恩(Gary Cohn)和財(cái)政部長(zhǎng)努欽(Steve Mnuchin)“完全沒(méi)有提供任何細(xì)節(jié)，任何領(lǐng)導(dǎo)，任何計(jì)劃。”他們都應(yīng)該被解雇，因?yàn)樗麄冏尶偨y(tǒng)非常、非常失望�！�
　　
　　在Stockman看來(lái)，不僅僅是華盛頓的“功能失調(diào)”以及美聯(lián)儲(chǔ)，最終可能會(huì)讓其長(zhǎng)期以來(lái)的悲觀預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)。他表示，還會(huì)有一個(gè)“催化劑”因素導(dǎo)致股市暴跌，但具體是什么還不清楚。
　　
　　Stockman在談及美國(guó)總統(tǒng)特朗普時(shí)說(shuō)道：“在過(guò)去的日子里，你會(huì)看見(jiàn)一只黑天鵝，而眼下你可能會(huì)看到一只橙色天鵝，在橢圓辦公室里(Oval Office)的那只‘橙天鵝’似乎不會(huì)停止發(fā)推特，讓整個(gè)過(guò)程無(wú)法完成任何事情。”
　　
　　特朗普被稱(chēng)為“橙天鵝”的說(shuō)法最初出現(xiàn)在去年美國(guó)總統(tǒng)大選期間。當(dāng)時(shí)有市場(chǎng)人士認(rèn)為，特朗普在美國(guó)大選中獲勝是一個(gè)“橙天鵝事件”。