由于股民對中國經(jīng)濟健康的擔(dān)憂，中國股市在本周經(jīng)歷過山車式的混亂行情。而且在接下來可能還會有更多的混亂發(fā)生。
下述五大原因解釋了為何中國股市會在開年之初就動蕩不安。
中國外匯儲備
中國央行的外匯儲備繼續(xù)下降——去年12月外匯儲備下降了1080億美元，達到近三年來最低水平。外匯儲備的降低讓投資者擔(dān)心中國資本外流的情況正在加劇，這也給人民幣造成了下行的壓力，央行有更多的必要介入并支持人民幣。
高盛(Goldman Sachs)本周表示：潛在的資本外流是非常巨大的，特別是在人民幣繼續(xù)快速貶值的情況下。自去年8月人民幣貶值讓投資者意外之后，中國的資本外流就開始加劇。
凱投(Capital Economics)宏觀亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·威廉姆斯(Mark Williams)表示，對人民幣貶值的恐懼，對中國經(jīng)濟的擔(dān)憂還有反腐行動這幾種因素一直促成了中國的資本外流。專家預(yù)測中國央行目前的首要任務(wù)是阻止資本的外流。
限制大股東減持
對大股東減持的限制是在去年7月開始實施，本應(yīng)在這周五的取消。但是，鑒于最近股市的動蕩，證監(jiān)會宣布持股5%以上的投資者在未來3個月不得減持超過1%。限制時間的增加被市場觀察者認(rèn)為在短期內(nèi)是有利的，因為這減少了大投資者減持的可能。但期來看，分析師認(rèn)為減持限制的效果是負(fù)面的，因為它顯示中國政府還會繼續(xù)干預(yù)股市。
熔斷：何去何從
本周一股市開始實行熔斷機制以防止股價過分下降。四天內(nèi)股市出現(xiàn)了2次熔斷。有投資者認(rèn)為正是熔斷機制造成市場的大跌。
周四(1月7ri)，證監(jiān)會宣布暫停熔斷機制。證監(jiān)會說此舉是為了維護市場的穩(wěn)定。專家預(yù)測中國在重啟熔斷機制之前會認(rèn)真審視。Teneo顧問公司預(yù)測中國政策制定者會繼續(xù)根據(jù)市場的短期反應(yīng)進行試錯。
通縮的恐懼
并不是只有美國，歐洲，和日本這些經(jīng)濟體也面臨通縮的威脅，而中國也不例外。中國11月的消費者價格指數(shù)(CPI)增長同比增長1.5%，而生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)下跌6%。這已經(jīng)是生產(chǎn)者物價指數(shù)連續(xù)45個月下降了，主要原因是制造業(yè)萎縮和需求減少。
英國藍橡資本(NSBO.)中國宏觀經(jīng)濟專家鄧肯·萊格利(Duncan Wrigley)表示：“下降的生產(chǎn)價格和減少的利潤讓公司很難減少債務(wù)和重新投資。”
當(dāng)然，也有樂觀的預(yù)測：凱投宏觀表示本周發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)應(yīng)該會緩解市場對中國經(jīng)濟和金融崩潰的擔(dān)憂。
人民幣困局
市場預(yù)測央行會進一步讓人民幣貶值。央行操作人民幣的透明性也是一個大的問題。人民幣對美元在2015年下跌5%，在新年的第一周又下降了1%。投資者預(yù)測2016年還會有進一步的貶值，但應(yīng)該會比較溫和。
瑞士聯(lián)合銀行(UBS)周四表示今年人民幣對美元會有4-5%的貶值，并表示貶值遲早會發(fā)生。其他的機構(gòu)認(rèn)為跌幅會更大。麥格里集團(Macquarie Group,)貨幣策略師蒂埃里·威茨曼(Thierry Wizman)預(yù)測，2016年人民幣對美元會有8%的跌幅。對于在歐洲和美國的與中國有生意往來的公司來說，貶值不是一件好事，因為貶值讓中國的產(chǎn)品和服務(wù)更加有競爭力。
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