多空交疊 2016金價難改寬幅震蕩

　　在2016年多空因素易于相互變換的背景下，預(yù)計國際金價仍將維持大區(qū)間震蕩的走勢。在走勢節(jié)奏上將與市場對美國的通脹預(yù)期保持一致，預(yù)計震蕩區(qū)間將在每盎司900美元至1350美元之間
　　
　　2016年伊始，和全球股市的“愁云”密布不同，國際金價卻以強(qiáng)勁跳漲逾1%的表現(xiàn)給投資者送上了“開門紅”。
　　
　　然而回顧2015年金價全年表現(xiàn)，以及分析市場上對于金價未來可能產(chǎn)生影響的因素，業(yè)內(nèi)人士依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為2016年的黃金價格仍將維持大區(qū)間震蕩走勢，黃金重回牛市的希望不大。
　　
　　回顧2015年，國際貴金屬市場依然處于弱市之中。國際金價全年跌幅達(dá)10.5%，報收于每盎司1061.1美元。而從國際大類資產(chǎn)的收益看，2015年整個國際市場的表現(xiàn)令人失望。大宗商品市場全面下跌，貴金屬市場依然處于弱市，歐美股市也轉(zhuǎn)向低迷，新興市場國家的匯市和股市更是經(jīng)歷劇烈震蕩，只有美元匯率一直獨(dú)秀。
　　
　　“這充分顯示出近年來由美聯(lián)儲大量釋放流動性而支撐的市場繁榮是多么的脆弱。當(dāng)美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向收緊流動性時，美元信貸的回流給新興市場經(jīng)濟(jì)帶來巨大的沖擊，對大宗商品的需求快速下降，并加大了新興市場匯率和資本市場的動蕩�！泵裆�銀行(600016,股吧)總行金融市場部分析師湯湘濱分析道。他進(jìn)一步比較指出，認(rèn)為去年國際金價的收益表現(xiàn)雖低于美元資產(chǎn)，但是遠(yuǎn)好于國際大宗商品的表現(xiàn)。
　　
　　整體上看，國際金價與美元指數(shù)保持的負(fù)相關(guān)的聯(lián)系，美元指數(shù)的全年漲幅與國際金價的跌幅也比較接近。但是如果考慮到其他貨幣兌美元大幅貶值的因素，持有黃金的實際收益將明顯超過全球大部分國家的股市和資產(chǎn)表現(xiàn)。
　　
　　2016年開年以來，相對于全球股市的下跌，黃金市場卻牛氣沖天。周三亞市盤中，受到朝鮮宣布成功進(jìn)行氫彈實驗影響，避險情緒持續(xù)升溫，國際現(xiàn)貨黃金價格擴(kuò)大漲幅，并刷新1081.20美元/盎司的近1個月高位。
　　
　　對于金價近日的上漲，多位市場人士分析均認(rèn)為，這主要是由于中東局勢動蕩造成的市場避險情緒助推所致，但是避險情緒無法催生出牛市，因而金價的上漲也將是短期的，無法長期持續(xù)。
　　
　　至于2016年金價的走勢，市場上的主流觀點(diǎn)仍認(rèn)為，在美聯(lián)儲加息背景下，新興市場復(fù)蘇動能不足、歐洲及日本寬松政策持續(xù)等因素仍將主導(dǎo)市場走勢，全球貴金屬市場包括黃金在內(nèi)，仍難有靚麗的表現(xiàn)。
　　
　　輝立期貨(Phillip Futures) 1月6日發(fā)布的報告也稱，隨著美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，美聯(lián)儲將延續(xù)加息步伐，預(yù)計2016年底黃金價格可能跌破1000美元/盎司大關(guān)。輝立期貨更是更預(yù)計2016年美國聯(lián)邦基金利率可能在在1.25-1.5%之間，金價年底可能跌至每盎司987美元。
　　
　　而在湯湘濱看來，市場對宏觀因素的預(yù)期仍是主導(dǎo)2016貴金屬價格走勢的主要因素。在美聯(lián)儲首次加息的靴子落地后,根據(jù)歷史經(jīng)驗，市場往往會糾正對首次加息政策的過度反應(yīng)，這也意味著在美聯(lián)儲完成首次加息后的3至6個月，國際黃金市場易于迎來可持續(xù)的反彈機(jī)會。
　　
　　另一方面，美國通脹的不確定性也將成為影響明年國際金價走勢的關(guān)鍵因素。盡管目前美國CPI通脹整體（仍在0附近）低迷，但值得注意的是美國核心CPI同比已經(jīng)上升至1.9%。美國整體CPI低迷主要受到外部因素的影響，其中國際油價大跌和美元強(qiáng)勢的負(fù)面影響超過80%。如果上半年美元階段性回落而國際油價無法持續(xù)下跌，市場對美國通脹的預(yù)期將走在政策變化之前，這將有利于吸引短期資金流入貴金屬市場，并推動貴金屬持續(xù)上漲。
　　
　　相反，假如隨后國際市場再次轉(zhuǎn)向關(guān)注風(fēng)險，大宗商品價格回落而美元再次上漲，美國通脹也將再次面臨下行壓力，貴金屬市場也將易于再次受到拋售。因此,在2016年多空因素易于相互變換的背景下，預(yù)計國際金價仍將維持大區(qū)間震蕩的走勢。在走勢節(jié)奏上將與市場對美國的通脹預(yù)期保持一致，預(yù)計震蕩區(qū)間將在每盎司900美元至1350美元之間。