周評：黃金慘淡收官2015 新年首迎非農考驗

　　上周金融市場基本消息面極為清淡，黃金價格陷入窄幅震蕩格局，尚未有明顯反攻跡象。
　　
　　2015年國際現(xiàn)貨金累計下跌10%，至1061.20美元/盎司，且為連續(xù)第3年收低，12月金價更是一度跌至6年新低1046.40美元/盎司。與此同時，白銀價格2015年跌幅達12%，收至13.85美元/盎司。
　　
　　其他大宗商品方面，鉑金價格2015年跌幅為26%，鈀金2015年更是暴跌30%。美國原油期貨2015年收跌30%，至37.04美元/桶；布倫特原油期貨2015年收跌36%，至37.28美元/桶。
　　
　　2015年黃金走勢低迷，以慘淡姿態(tài)收官。主要受美聯(lián)儲（Fed）升息預期的影響，加之美國11月份就業(yè)數(shù)據(jù)好轉，且美聯(lián)儲如預期在12月份啟動了近10年來的首次升息，金價更是加劇跌勢。
　　
　　本周金融市場將逐步從新年假期回歸，市場消息面也開始熱鬧起來，交易員也逐步回歸市場。新年第一周就將迎來美國12月非農就業(yè)報告，黃金市場將迎來全新一周，金價也將面臨非農的第一波考驗。
　　
　　當周要聞盤點：
　　
　　黃金遭遇“豬隊友”原油和白銀拖累 金價下行跌破1070
　　
　　上周一(12月28日)原油與白銀市場價格呈斷崖式下挫，黃金市場受到明顯拖累，金價下行跌破1070美元/盎司水平，回吐上周部分漲幅，但整體仍然維持在震蕩區(qū)間內。
　　
　　近期原油市場毫無疑問是黃金市場的“豬隊友”，原油價格低迷意味著市場通縮，而通縮對作為通脹對沖的黃金是一大利空因素。因此，金價和油價通常有著相同的走勢方向，有著正相關的關系。在1987年至2012年間，金價和油價之間的正相關率達到了78.7%。
　　
　　周一(12月28日)美國原油期貨暴跌近4%，周三(12月30日)大跌逾1%，因供應過剩憂慮充斥市場，同時美國原油庫存意外增加。美國能源資料協(xié)會(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫存增加260萬桶，分析師預估為減少250萬桶。
　　
　　受原油價格暴跌的影響，周中黃金走勢低迷，下行跌破1070關口，但整體仍呈現(xiàn)震蕩格局。
　　
　　油價的下跌本就超出市場預期，而除此之外，上周關鍵時刻白銀也來“湊一下熱鬧”，金價遭受進一步拖累。周中白銀一根大陰線直接吞沒此前4個交易日的反彈，14.40成為了多頭難以跨越的一個鴻溝，升息給市場造成的傷疤還沒有痊愈，前面的反彈一次性打回原形，日跌幅竟達到了3.13%，這讓短線追多白銀的人徹底的對多頭死心，由于銀價的下挫，黃金受其影響，也在區(qū)間內波動。
　　
　　回首2015年，除了黃金和原油之外的整體大宗商品市場均表現(xiàn)疲軟，在美元走強、通脹平淡的背景下，原油、白銀在內的整個大宗商品恐怕還將在很長時間內拖累黃金走低。
　　
　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半 對黃金市場影響有限
　　
　　上周基本消息面雖然清淡，但美國也零星公布了一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，然而在假期清淡的氛圍下，這些數(shù)據(jù)對市場的影響非常有限，金價更多受原油價格走勢等其他因素的主導。
　　
　　周一（12月28日）公布的美國12月達拉斯聯(lián)儲制造業(yè)產出指數(shù)升至13.4，前值為5.2；周二（12月29日）公布的美國10月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率升幅維持在5.5%不變，12月諮商會消費者信心指數(shù)升至96.5；周三（12月30日）公布的美國11月成屋簽約銷售指數(shù)月率下降0.9%；周四（12月31日）公布的美國上周初請失業(yè)金人數(shù)則升至近6個月高位至28.7萬，為今年7月4日當周的最高水平，預期27.0萬，前值26.7萬。
　　
　　美國諮商會(Conference Board)公布的12月消費者信心指數(shù)回升且高于預期。數(shù)據(jù)顯示，美國12月消費者信心指數(shù)為96.5，預估中值為93.8。11月經(jīng)修正后為92.6，前值為90.4。12月美國消費者信心現(xiàn)況指數(shù)為115.3，11月經(jīng)修正后為110.9，前值為108.1。 12月美國消費者信心預期指數(shù)為83.9，11月經(jīng)修正后為80.4，前值為78.6。同時12月就業(yè)難獲得指數(shù)略有上漲，為24.7，11月經(jīng)修正后為25.8，前值為26.2。一年消費者通脹率預期為4.8%，為2007年2月以來最低，11月經(jīng)修正后為5.0%。
　　
　　美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外大幅反彈，錄得7月以來最高值，即創(chuàng)下近6個月最高水平。雖然該數(shù)據(jù)可能暫時受到假期因素影響，但可能預示著勞工市場正逐步失去動能。數(shù)據(jù)公布后，金銀價格盤中應聲齊漲，但漲幅有限，波動也相對較小。
　　
　　周四美國勞工部(DOL)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月26日當周初請失業(yè)金人數(shù)攀升2萬至28.7萬，為今年7月4日當周最高水平，預期27.0萬，前值26.7萬。
　　
　　美國勞工部在報告中稱，考慮到上周各州的數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)任何異常情況，所以初請人數(shù)的攀升可能受到節(jié)假日統(tǒng)計數(shù)據(jù)的波動所導致。與此同時，美國企業(yè)解雇水平受到抑制、穩(wěn)定增加招聘，且失業(yè)率處于七年的低位，表明就業(yè)市場持續(xù)改善，允許美聯(lián)儲啟動近10年以來的首次升息計劃。
　　
　　此外，美國10月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)表現(xiàn)好于預期，美元受助走強而黃金承壓；美國12月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）則錄得2009年7月以來最低水平，黃金一度獲得短暫提振。
　　
　　但在假期氛圍、且消息面清淡的背景下，上述喜憂參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對黃金市場的影響相當有限，金價更多受其他市場如原油、白銀走勢的聯(lián)動影響較大，但整體仍處于年末盤整格局。
　　
　　金價2015年階梯式下跌10% 皆拜美聯(lián)儲所賜！
　　
　　縱觀2015年金價走勢，可謂呈現(xiàn)階梯式下跌格局，國際現(xiàn)貨金累計下跌10%，至1061.20美元/盎司，且為連續(xù)第3年收低，12月金價更是一度跌至6年新低1046.40美元/盎司。與此同時，2015年第四季度金價連續(xù)第6個季度收跌，這也是上世紀70年代中期（40年）以來的最長連續(xù)跌勢。
　　
　　受美聯(lián)儲（Fed）升息因素的影響，2015年貴金屬市場可謂是全軍覆沒。美聯(lián)儲進入升息軌道，將削弱黃金資產的吸引力，從而導致投資者紛紛拋售黃金。
　　
　　2015年1月份，黃金價格一度大幅上漲，尤其在歐洲央行(ECB)繼續(xù)放寬貨幣政策、以及瑞士央行(SNB)宣布“廢限”的“黑天鵝”事件之后，隨著2015年初美國非農就業(yè)人口和失業(yè)率的下降，市場就開始預期3月份升息，黃金價格先漲后跌，金價自2014年底反彈至1月中下旬的1308。之后黃金價格下挫，自1308美元/盎司跳水跌至1142美元/盎司。
　　
　　2015年3月份，因美聯(lián)儲未啟動升息，黃金價格反彈2個月1232美元/盎司，在市場認為1130雙底的時間，目標指向今年1308高點目標時，黃金開始拐頭并未站穩(wěn)1220美元/盎司關口下行。美聯(lián)儲升息預期炒作至6月份，當時預期6月升息和9月升息的概率相當，而6月份依舊未能升息，市場將預期時間再次推至9月份，黃金價格還是自1232美元/盎司跌到了1072美元/盎司，創(chuàng)出了近3年以來新低。
　　
　　2015年9月份，黃金也開始了第三階段1191-1046的跌勢。美聯(lián)儲開始承諾2015年底升息，且似乎是“板上釘釘。到了11月，美國就業(yè)數(shù)據(jù)開始明顯好轉，市場對美聯(lián)儲在年底最后一次會議上升息的預期成為共識，受此影響黃金價格暴跌至1046美元/盎司。
　　
　　2015年12月份，北京時間12月17日凌晨3點，美聯(lián)儲終于如期宣布將FOMC聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間由0.0%-0.25%調整為0.25%-0.5%；將隔夜逆回購利率上調至0.25%；將超額存款準備金利率上調至0.5%，自此美元結束了近10年的寬松周期。而美聯(lián)儲在2015年最后一次升息聲明中告訴我們2016年至少還要升息4次，但美聯(lián)儲主席耶倫明確指出，未來升息將是循序漸進的。盡管美聯(lián)儲升息時間較年初9月升息的預期有所推遲，但貴金屬市場仍未能逃脫暴跌的命運。
　　
　　本周黃金市場展望：
　　
　　本周即迎來2016新年的第一個交易周，首個重磅炸彈便是美國12月非農就業(yè)報告，非農數(shù)據(jù)的表現(xiàn)將為美聯(lián)儲（Fed）未來升息步伐提供指引，并將為剛從假期回歸的交易員們提供線索。
　　
　　北京時間本周五(1月8日)21:30，美國將公布12月非農就業(yè)人口變動及失業(yè)率數(shù)據(jù)。市場預期增加20.0萬人，失業(yè)率維持在5.0%。20.0萬人是外媒調查的預期中值，目前市場最為樂觀的預期是增加23.7萬人，最悲觀預期為增加15.0萬人。
　　
　　而在外媒調查準確率排名第一的First Trust Advisors預計為增加18.5萬人，排名第二的摩根士丹利(Morgan Stanley)預期為增加21.5萬人。
　　
　　美聯(lián)儲貨幣政策路徑方面，由于美聯(lián)儲至少升息2次的預期罩頂，2016年還不敢說黃金已經(jīng)筑底。盡管節(jié)假日黃金實物消費將為金價帶來小幅提振，但這對黃金也只是杯水車薪。
　　
　　路透最新調查顯示，120位受訪分析師中，有77位認為美聯(lián)儲下次將于3月升息。其他分析師中，除兩位外其余全部預計下次將于第二季度升息。
　　
　　對于黃金價格2016年走勢，知名機構有一些自己的展望和觀點。
　　
　　盛寶銀行(Saxo Bank)的商品策略主管Ole Hansen表示，“整個大宗商品投資的疲軟態(tài)勢影響了黃金，而作為ETF交易最多的商品，投資者的賣盤壓力明顯，黃金的避險需求受打壓�！�
　　
　　Hansen認為，進入2016年，黃金市場依然面臨挑戰(zhàn)，在明年底重新回升至1200之前可能先將跌至1000美元/盎司水平。
　　
　　此外盡管黃金市場依然一片看空，但Casey Research的創(chuàng)始人Doug Casey表示，自己依然對黃金看好，并且預計2016年金價會走高。
　　
　　Casey表示，“金價已經(jīng)接近底部，但還沒到底部，只是已經(jīng)非常接近了。因此我會大量買入黃金和白銀，現(xiàn)在沒有比貴金屬更好的投資選擇。金融市場別的東西都被過高估值，包括美元，因此必須要買入黃金�！�
　　
　　香港的一位黃金交易商則聲稱，“由于美國利率將持續(xù)上升，2016年金價還會下跌。這也會給其他貴金屬帶來壓力，金價可能會跌至每盎司1000美元或更低水平，但在2016下半年可能會小幅反彈�！�
　　
　　其他貴金屬方面，市場預期現(xiàn)貨銀價格2016全年料下跌約11%，現(xiàn)貨鉑金料下跌27%，創(chuàng)2008年以來最差年度表現(xiàn)�，F(xiàn)貨鈀金全年料下跌31%，為表現(xiàn)最差的貴金屬。
　　
　　其他基本面因素方面，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD 的黃金持倉已接近7年低點，紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金合約空倉也接近紀錄高點，此外油價的黯淡前景或會令金價進一步承壓。