盡管全球金融危機影響仍在，但避險的黃金“光芒”已然失色。統(tǒng)計顯示，如果投資者在年初買入金條，到目前的浮虧已超過10%。那么，作為“壓箱底”的黃金投資還能保值增值嗎？
黃金“跌等”加息靴子落地
2015年1月，黃金大幅上漲，尤其是在歐央行繼續(xù)寬松政策以及瑞士央行宣布放棄執(zhí)行瑞郎上限政策“黑天鵝”事件后，國際金價大幅走高，紐約市場金價一度沖上每盎司1300美元大關(guān)。
然而隨著市場焦點回歸基本面，美聯(lián)儲忽強忽弱的加息預(yù)期就一直主導(dǎo)金市漲跌。國際金價在6月、7月接連跌破1200美元、1100美元關(guān)口。12月17日，紐約市場金價收于每盎司1049.6美元，再破關(guān)口，為六年來的新低。
到12月中旬，紐約市場金價回到每盎司1065美元左右，年內(nèi)累計跌幅超10%�！叭绻紤]通脹等因素，黃金投資者一年的實際收益縮水將更高。”混沌天成期貨分析師孫永剛表示。
其實，從金融危機以來，黃金投資者的實際收益是大幅下降的。有機構(gòu)統(tǒng)計顯示，在過去7年，國際金價累計上漲約25%，而如果投資者在過去7年中按照每年定期存款滾動投資，累計收益也將達22%左右。
實物投資“東方不亮西方亮”
面對接連創(chuàng)新低的市場環(huán)境，值得關(guān)注的是，2015年的低價卻并未換來更高的銷量，國內(nèi)市場實物消費始終未出現(xiàn)明顯升溫�！跋M者已越來越理性�！鄙綎|黃金(600547,股吧)首席分析師蔣舒表示，雖然外界不斷熱炒中國消費旺季對實物黃金的消費拉動，但國內(nèi)市場正在經(jīng)受消費升級以及主流消費者換代的影響。
一些業(yè)內(nèi)人士表示，新一代消費者對金條的接受度更低，也使得2013年的“搶金潮”很可能成為歷史�！巴g的身邊人幾乎沒有買金條"壓箱底"的投資�！痹谏虾Ｒ患医鹑跈C構(gòu)工作的王先生告訴記者，相比父母輩對黃金實物的追捧，年青一代的投資者明顯傾向于股票、房產(chǎn)等有價證券及不動產(chǎn)投資。
然而，2015年黃金實物消費可謂“東方不亮西方亮”，一直是傳統(tǒng)實物消費大國的中國、印度卻表現(xiàn)疲弱，而美國、英國、德國等歐美國家對金幣金條的消費需求卻呈現(xiàn)暴漲，英國同比一度大增近70%。
黃金投資還有“春天”嗎？
數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，中國人民銀行持有黃金儲備已達1743噸，連續(xù)5個月宣布增持，累計增持689噸。央行增持黃金儲備主要“是外匯儲備多元化的需要，在目前黃金儲備前20名國家中，中國在外匯儲備中黃金占比不到2%，而歐美經(jīng)濟體大多在60%至70%�！�
上海中期研究員李寧認為，新興經(jīng)濟體目前都表現(xiàn)出增持黃金儲備的傾向，雖然中國黃金儲備占比不太可能達到歐美的水平，但黃金對金融體系的穩(wěn)定有重要作用，增持趨勢很可能仍會持續(xù)。
業(yè)內(nèi)專家分析認為，從全球范圍看，黃金脫離金本位已有5個十年，而每個十年的收益變動都較大，比如1971年美國宣布結(jié)束金本位后，到20世紀(jì)80年代初，黃金投資回報率超過2000%，表現(xiàn)也遠超股市和債市，但之后20年一直低迷。
不過從更長時間看，黃金投資收益并不低，比如1971年到1999年，黃金的年化投資收益仍接近6%。“投資者必須要明確投資或者消費的目的。”孫永剛認為，如果購買黃金的用途是短期投資，實物或許不是最好的選擇，投資者可更多考慮實物外的ETF、期貨以及延期交易等交易性工具。
在黃金專家看來，實物的持有更多地應(yīng)作為投資者長期資產(chǎn)配置組合的一個品種，由于黃金與其他流動性資產(chǎn)價格同向變化的可能性較低，黃金在組合中將起到在極端情況下避免資產(chǎn)組合大幅波動的作用。
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