國際現(xiàn)貨黃金周三(12月16日)亞市盤初繼續(xù)徘徊在1064美元附近。周二(12月15日)因美國CPI數(shù)據(jù)向好，令美聯(lián)儲本周加息預期再度升溫，金價遭到打壓沖高回落，整體維持窄幅震蕩格局，并等待晚間美聯(lián)儲利率決議的最終審判。
眼下市場多數(shù)已經(jīng)消化周三美聯(lián)儲將加息25個基點的預期，因此本次利率決議的基調取決于之后聯(lián)儲對加息周期的暗示，這也意味著相比加息，美聯(lián)儲公布的經(jīng)濟預期和點陣圖將對市場起到更大的影響。
美聯(lián)儲加息板上釘釘 關注點轉向加息周期
北京時間本周四(12月17日)凌晨3點，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)宣布利率決定，加息懸念將隨之揭曉，同時還會發(fā)布經(jīng)濟和利率展望。隨后的03:30美聯(lián)儲主席耶倫(Jannet Yellen)主持媒體簡會。
最新的聯(lián)邦基金利率市場反映的美聯(lián)儲本次會議加息概率升至78%，持平美國12月非農公布之后的水平。與此同時，經(jīng)濟學家和交易員們均預計，美聯(lián)儲將會進行2006年以來的首次加息，標志著史無前例的寬松貨幣政策開始邁向終點。
實際上，當前市場所矚目的已經(jīng)不是本周美聯(lián)儲加息或不加息，焦點轉向未來的加息周期，而這也會成為評判本次美聯(lián)儲決議鴿派或鷹派的標準。
要知曉加息周期的最佳線索很可能是同利率決定一同公布的美聯(lián)儲點陣圖，即反映美聯(lián)儲決策者們對未來利率走向預測的圖表。市場對聯(lián)邦基金利率期貨的定價顯示，明年僅將加息兩次，少于9月份最新公布的點陣圖所顯示的四次。
道明證券駐紐約美國策略師Gennadiy Goldberg表示，“加息基本上可以完全確定。但如果美聯(lián)儲在四次加息方面改變主意，那么此次加息將被視作是鴿派的�！�
Amherst Pierpont Securities LLC首席經(jīng)濟學家Stephen Stanley表示，美聯(lián)儲官員們可能會下調預估，但很可能還不至于愿意強化市場的預測。
美聯(lián)儲官員們此前已承諾，在緊縮周期中要依*數(shù)據(jù)，根據(jù)新的經(jīng)濟和市場信息進行加息。耶倫在12月2日的講話中表示，委員會“在未來決定聯(lián)邦基金利率的恰當走勢時，將密切關注實現(xiàn)通脹目標的實際進展”。這一表態(tài)強調：一方面決定進行首次加息，另一方面政策制定者們的關注點也轉向了具有前瞻性的通脹預期，而非“實際進展”。
美聯(lián)儲偏好的通脹指標，即個人消費支出物價指數(shù)10月份上漲0.2%，遠低于2%的目標。官員們一直重申，一旦全球大宗商品價格企穩(wěn)，美元停止持續(xù)了一年半的升勢，通脹料將能夠走高。
另外，本周二公布的官方數(shù)據(jù)顯示，在截至11月底的一年中，不計食品和能源的CPI穩(wěn)定在2%。
高盛集團的Zach Pandl和Jan Hatzius在12月11日的報告中表示，“隨著政策正�；耐七M，更重要的是要看到實際通脹正在回歸目標。但是委員會可能會希望維持一定的彈性，我們預計，聲明不會在新公布的通脹數(shù)據(jù)和政策利率走向之間建立直接的聯(lián)系�！�
究竟鷹派or鴿派? 投行紛紛預測市場反應
本次美聯(lián)儲升息早已在預料之中，但如果美聯(lián)儲之后對未來加息步伐持謹慎態(tài)度，或是點陣圖遭到下修，則可能被視為“鴿派”的加息，屆時美元或遭到拋售，而黃金則有望趁勢發(fā)起反彈。
高盛周二表示，更加鷹派的“加息了，感覺還不錯”的聲明態(tài)度對市場風險情緒以及美元走勢更為有力，遠好于相對鴿派的聲明，例如“只加這一次，后面再說”。在當前市場充斥著高度不確定性的同時，投資者密切關注美聯(lián)儲的一言一行，9月份偏鴿派的政策聲明曾一度引發(fā)大幅的美元拋售浪潮，而10月份鷹派的政策聲明則令風險情緒回升。
高盛分析師補充道：“如果明日公布的決議聲明果真符合我們的鷹派預期，美元兌一籃子貨幣有望上揚1至2%，同時股市也將實現(xiàn)反彈，打壓金價。而如果出現(xiàn)鴿派言論，新興市場貨幣將受到?jīng)_擊，此外，美元也將承受賣壓�！�
道明證券指出，盡管許多市場人士預計本周關鍵FOMC會議上美聯(lián)儲將采取“鴿派加息”，我們認為按鷹派結果布倉將可以更好的規(guī)避風險，取得更大收益。
道明證券還預計，聯(lián)儲將上調經(jīng)濟前景，即便點陣圖下修，其仍有可能依然高于市場對加息路徑的預估。
野村證券分析師表示，預計美聯(lián)儲將無法采取導致利率預期大幅下滑的“鴿派加息”。
野村證券稱，鑒于當前的市場定價，這將是2016年預期的基本場景。對2017年和2018年預期而言，形勢更為復雜，點陣圖中間值或將大幅下滑。即便數(shù)年之后，我們預計加息不會給市場帶來類似之前的影響，即市場利率將對點陣圖變化的敏感性將降低。
如果美聯(lián)儲采取“中性”加息，短期內風險資產(chǎn)料將受到支撐，美元/G3貨幣(走高)和美元/新興市場貨幣(走低)走勢料將相互背離。
加息終于來了 黃金后市會怎么走？
在黃金市場受到近乎一整年升息預期的打壓后，面臨真正即將到來的升息，黃金多頭和空頭都摩拳擦掌，等待最終的決戰(zhàn)。
雖然升息會使得黃金的持有成本增加，不利金價，但另一方面，黃金市場的多頭認為，升息的影響早已體現(xiàn)在金價中，而美聯(lián)儲逐步升息的步伐將反而推動金價回升。
福四通表示，在美聯(lián)儲會議之前，貴金屬市場和原油市場比較平淡，市場將比較平靜。該機構認為，在會議之前的這段時間，市場將安靜觀望。
渣打銀行(Standard Chartered)商品研究主管Paul Horsnall表示：“黃金市場的討論已經(jīng)從是否有升息轉變到了會有幾次升息。如果只有兩次升息的話，那么對黃金將是非常有利的。”
道明證券(TD Securities)分析師周二(12月15日)表示，美聯(lián)儲如果在周四表現(xiàn)出鴿派態(tài)度，黃金空頭回補可能被大舉誘發(fā)。
道明證券表示，黃金空頭頭寸目前維持在數(shù)個月高位。如果美聯(lián)儲方面表現(xiàn)出比市場預期更為鴿派的態(tài)度，空頭回補將會引發(fā)黃金大幅反彈。
加拿大蒙特利爾銀行(BMO)分析師周二(12月15日)表示，美聯(lián)儲加息將會讓貴金屬市場產(chǎn)生膝跳反射式的下跌，但同時買盤也有一定可能出現(xiàn)。
巴克萊(Barclays) 分析師Feifei Li表示：“在FOMC會議之前市場持有大量空頭頭寸，市場對升息有很大預期，因此如果最終結果讓人失望，那么會出現(xiàn)大量空頭回補�！�
ActivTrades分析主管Carlo Alberto de Casa表示：“黃金的下行趨勢在繼續(xù)，下行1062至1063美元/盎司的支撐水平被跌破后，金價就可能重新回到1045美元/盎司的12月低點�！�
凱投宏觀(Capital Economics)交易品主管Julian Jessop表示，通脹回暖將會成為黃金在2016年反彈的重要催化劑。盡管通脹水平在近期一直疲軟，但預計2016年有望重新步入正軌，屆時黃金將會受到提振。
Jessop認為，美元指數(shù)的走勢將會在2016年達到頂部，美聯(lián)儲漸進式的加息周期將會對美元產(chǎn)生打壓。
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