金價(jià)何去何從 投行大佬分歧大

　　再次站穩(wěn)1200美元的金價(jià)成為華爾街投行大佬們激辯的焦點(diǎn)：有機(jī)構(gòu)認(rèn)為金銀將很快出現(xiàn)暴跌，當(dāng)下為最好入場做空時(shí)機(jī)；還有機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲推遲加息將帶動(dòng)金價(jià)升至1500美元。而仔細(xì)分析其中的邏輯，美聯(lián)儲舉措乃至美元走勢仍是影響金價(jià)的最重要因素。
　　
　　投行分歧顯著
　　
　　華爾街大佬們對金價(jià)走勢的分歧從來沒有這么明顯過。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，目前看多金價(jià)的機(jī)構(gòu)有美林美銀和渣打銀行，前者認(rèn)為美聯(lián)儲推遲加息將帶動(dòng)金價(jià)升至1500美元，后者預(yù)計(jì)到2015年底金價(jià)料觸及1300美元。而加拿大皇家銀行則預(yù)計(jì)2015年黃金均價(jià)為1250美元，下半年預(yù)計(jì)金價(jià)上漲�？纯战饍r(jià)的有摩根士丹利(仍看空黃金，預(yù)期近期金價(jià)的漲勢是暫時(shí)的)、巴克萊(黃金處于美聯(lián)儲終將升息的預(yù)期之中，金市情緒受到中國和印度疲軟的實(shí)物需求的進(jìn)一步拖累)。鴿派有麥格理(預(yù)計(jì)今年黃金均價(jià)為1231美元)、匯豐銀行(金價(jià)不能突破1200美元，焦點(diǎn)仍在非農(nóng)數(shù)據(jù))。
　　
　　更讓投資者印象深刻的是美林美銀全球技術(shù)戰(zhàn)略部門主管庫瑞(MacNeil Curry)表示，銀價(jià)將很快出現(xiàn)暴跌，當(dāng)下為最好入場做空時(shí)機(jī)。他說，今年迄今為止，銀價(jià)波動(dòng)范圍非常之小，且并未創(chuàng)造任何新的價(jià)格記錄。雖然銀價(jià)今年上漲了約8%，但目前并未反彈至1月中旬的年內(nèi)高點(diǎn)18.5美元。而與2014年7月份的52周最高價(jià)21.63美元相比，銀價(jià)更是暴跌了20%。庫瑞指出，由于貴金屬價(jià)格與美元價(jià)值呈反比，因此美元貶值應(yīng)該導(dǎo)致貴金屬價(jià)格大漲。然而事實(shí)上，盡管美元在過去兩個(gè)月貶值了近7%，但是銀價(jià)卻沒有出現(xiàn)任何上升的態(tài)勢。因此，庫瑞預(yù)測，在接下來的幾個(gè)月里銀價(jià)將刷新五年新低。
　　
　　他說，短期內(nèi)銀價(jià)將保持在15至17美元。不過，一旦下行趨勢開始出現(xiàn)，那么銀價(jià)將從現(xiàn)價(jià)的基礎(chǔ)上再次下跌20%，達(dá)到13美元，而這也是2009年以來的最低價(jià)位。長期來看，銀價(jià)一旦跌破13美元，那么暴跌趨勢將一發(fā)不可收拾，導(dǎo)致白銀價(jià)格觸及10美元的歷史低點(diǎn)。
　　
　　截至5月21日北京時(shí)間20:00點(diǎn)，倫敦金小幅震蕩，收漲0.01%，報(bào)收1209.94美元/盎司；倫敦銀震蕩走高，漲幅0.34%，報(bào)收17.184美元/盎司。
　　
　　內(nèi)盤方面，滬金主力合約開于245元/克，盤中小幅震蕩，報(bào)收245.1元/克。滬銀主力合約開于3695元/千克，盤中震蕩走高，報(bào)收3716元/千克。
　　
　　ETF持倉方面：SPDR Gold Trust截至5月20日黃金ETF持倉量為715.26噸，日減2.98噸；iShares Silver Trust白銀ETF持倉量為9888.76噸，日增0噸。
　　
　　加息預(yù)期弱化利多金價(jià)
　　
　　盤點(diǎn)上市大佬們的分析邏輯，美聯(lián)儲舉措乃至美元走勢仍是決定金價(jià)的最主要因素。例如，看多者認(rèn)為，鑒于美聯(lián)儲加息對于美國通脹水平的負(fù)面影響，以及強(qiáng)勢美元對于當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的阻礙作用，美聯(lián)儲加息的風(fēng)險(xiǎn)成本遠(yuǎn)大于收益，這使得美聯(lián)儲加息的可能性大幅降低，而未來黃金白銀價(jià)格則將可能繼續(xù)上漲，并向著2015年1月份的階段高點(diǎn)前進(jìn)。
　　
　　頂金貴金屬董事長兼總裁夏宇飛向記者表示，雖然本次美聯(lián)儲會議紀(jì)要中依然是老調(diào)重彈為主，但是也有一些新的變化值得我們注意。首先是對于加息問題的前瞻，多數(shù)美聯(lián)儲官員希望在加息之前看到經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張、失業(yè)率繼續(xù)下滑以及通脹回暖的跡象。而這里面最大的變化就在于通脹問題上，前期美聯(lián)儲關(guān)于通脹水平目標(biāo)為2%的水平，現(xiàn)在的口徑則變成了呈現(xiàn)出回暖跡象，這表明美聯(lián)儲對于未來通脹快速回暖已經(jīng)不抱希望。
　　
　　不過，從近期幾次的美聯(lián)儲官方聲音來看，夏宇飛認(rèn)為其都對強(qiáng)勢美元表示了擔(dān)憂，這一罕見的情況實(shí)際上是有著深刻內(nèi)涵的。美元前期的強(qiáng)勁升值是建立在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及美聯(lián)儲加息預(yù)期上的，但是當(dāng)前的強(qiáng)勢美元已經(jīng)在很大程度上阻礙了美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這主要體現(xiàn)在兩方面，一是美元升值所導(dǎo)致的大宗商品價(jià)格回落，使得美國進(jìn)口物價(jià)驟降，這在很大程度上拖累了美國通脹的回暖。第二點(diǎn)則是由于美元的升值，導(dǎo)致了美國企業(yè)海外利潤的下降，這進(jìn)一步影響了美國就業(yè)市場的復(fù)蘇。
　　
　　世元金行宏觀研究員李杉分析，從中期來看，貴金屬價(jià)格仍有較大的上漲空間。但目前由于市場對于美聯(lián)儲加息問題的擔(dān)憂而使得價(jià)格暫時(shí)處于短期徘徊階段。
　　
　　根據(jù)本周四美聯(lián)儲方面的最新消息，盡管大多數(shù)聯(lián)儲官員覺得美國經(jīng)濟(jì)勢將從今年低迷開局中反彈，并認(rèn)為6月加息的時(shí)機(jī)可能不成熟。這也就意味著目前美聯(lián)儲官員們對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度仍持一定的懷疑態(tài)度。但與此同時(shí)，官員們并未排除屆時(shí)加息的可能。那么，貴金屬短期承壓的局面仍然未被打破，加息陰霾始終彌漫。
　　
　　而回歸目前的價(jià)格走勢，國際現(xiàn)貨黃金再次站上1200美元/盎司整數(shù)關(guān)口也意味著價(jià)格中期已經(jīng)筑底，出現(xiàn)大幅走低的可能性較小。畢竟目前價(jià)格距離其生產(chǎn)成本線已經(jīng)較近，再加上實(shí)物需求對價(jià)格的中期提振，后市出現(xiàn)盤整走高將成為大概率事件，貴金屬價(jià)格有望走出寒冬。