收益為王，黃金忽視LMCI再遭美股美債封殺

　　周二(5月12日)亞市早盤(pán)，國(guó)際現(xiàn)貨黃金徘徊于1184美元/盎司一線(xiàn)，昨日美國(guó)LMCI指數(shù)疲軟，但金價(jià)反而收跌，因近期黃金市場(chǎng)受到外圍市場(chǎng)收益率走高的壓制，昨日美債市場(chǎng)收益率飆升，再次成為扼殺黃金多頭的頭號(hào)因素。同時(shí)SPDR的黃金持倉(cāng)出現(xiàn)年內(nèi)最大單日降幅，據(jù)悉也與美股走高打壓黃金吸引力有關(guān)。這凸顯在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，市場(chǎng)追求“收益為王”的投資策略。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)大宗商品分析師們認(rèn)為，黃金價(jià)格仍然處于窄幅震蕩格局，使得未來(lái)下跌的風(fēng)險(xiǎn)正愈演愈烈。黃金市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的首要壓制因素仍會(huì)是美元資金流動(dòng)。
　　
　　★★ 美聯(lián)儲(chǔ)LMCI就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，金價(jià)僅溫和緩慢反彈2美元
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)5月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月LMCI下降1.9%，使市場(chǎng)對(duì)該指數(shù)將在3月墜入負(fù)值領(lǐng)域后將于4月反彈的預(yù)期落空；此外，美國(guó)3月LMCI的降幅還從0.3%進(jìn)一步下修為1.8%。所以，雖然美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)反彈至增加22.3萬(wàn)人，但是LMCI指數(shù)顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況依然不好。
　　
　　LMCI來(lái)源于19項(xiàng)勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)，受失業(yè)率、私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)影響很大，此外，也受到JOLTS職位空缺數(shù)和薪資數(shù)據(jù)的影響。
　　
　　美國(guó)4月諮商會(huì)就業(yè)趨勢(shì)指數(shù)為128.22。美國(guó)諮商會(huì)總經(jīng)理Gad Levano稱(chēng)：“仍預(yù)計(jì)美國(guó)就業(yè)人數(shù)增速將低于去年�！�
　　
　　上述疲軟的美聯(lián)儲(chǔ)LMCI就業(yè)數(shù)據(jù)后，金價(jià)維持窄幅震蕩，短線(xiàn)僅緩慢而溫和地反彈2美元，而且剛好還是依托了短線(xiàn)的均線(xiàn)支撐，因而基本可以說(shuō)金價(jià)對(duì)美國(guó)LMCI數(shù)據(jù)反應(yīng)平淡。而在23:00之后出現(xiàn)的快速跳水近10美元的行情，卻是與美債收益率走高相關(guān)。
　　
　　如下圖1所示為：隔夜金價(jià)對(duì)LMCI數(shù)據(jù)及美債收益率的市場(chǎng)反應(yīng)。
　　
　　★★ 金價(jià)受到美債收益率、美股對(duì)市場(chǎng)吸引力的壓制
　　
　　美債收益率隔夜跳漲，本周大量標(biāo)債施壓市場(chǎng)。指標(biāo)10年期公債價(jià)格尾盤(pán)下跌25/32，收益率報(bào)2.24%，高于上周五尾盤(pán)2.15%。30年期公債大跌1-28/32，收益率從2.90%上升至3.01%。
　　
　　美國(guó)財(cái)政部將在周二標(biāo)售240億美元三年期公債、周三和周四分別標(biāo)售240億美元10年期公債和160億美元30年期公債，本周還有公司債和其他債券供應(yīng)，使美國(guó)公債市場(chǎng)承壓。多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將在本周公布，包括零售銷(xiāo)售將在周三出爐，投資者將從中仔細(xì)尋找美國(guó)經(jīng)濟(jì)力道和通脹是否上升的跡象，許多人相信美國(guó)通脹很可能攀升。
　　
　　進(jìn)入5月份以來(lái)，投資者加速拋售國(guó)債，全球國(guó)債收益率一路飆升，僅4月27日到5月5日期間，全球債市已蒸發(fā)4300億美元。其中尤其歐洲債市為“重災(zāi)區(qū)”，4月29日，歐債遭遇大幅清倉(cāng)，一天之內(nèi)550億歐元規(guī)模的債券市值被蒸發(fā)。
　　
　　貝萊德(BlackRock)全球首席投資策略師RussKoesterich稱(chēng)，美國(guó)國(guó)債收益率上升是由更高的通脹預(yù)期驅(qū)動(dòng)的。油價(jià)上漲、歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善和歐洲通脹呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，似乎都讓投資者減少了對(duì)通縮前景的擔(dān)憂(yōu)。
　　
　　下圖2所示為：現(xiàn)貨黃金價(jià)格與10年期美債收益率最近三個(gè)月走勢(shì)對(duì)比圖，從中可以發(fā)現(xiàn)近期金價(jià)與該美債收益率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。
　　
　　周一(5月11日)數(shù)據(jù)顯示，全球頭號(hào)交易所交易基金(ETFs)——SPDR 5月8日減持10.74噸黃金，降幅1.45%，創(chuàng)2014年12月23日以來(lái)最大單日降幅，至728.33噸。
　　
　　德國(guó)商業(yè)銀行稱(chēng)，SPDR黃金信托5月8日持倉(cāng)出現(xiàn)年內(nèi)最大單日降幅。SPDR黃金持倉(cāng)下滑的一個(gè)原因可能就是，在標(biāo)普500指數(shù)距離4月份后期所創(chuàng)紀(jì)錄高位僅僅一步之遙之際，投資者繼續(xù)出脫避險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)并轉(zhuǎn)而將資金砸入股市。
　　
　　下圖3所示為：金價(jià)與美股(標(biāo)普500指數(shù))近期走勢(shì)的負(fù)相關(guān)呈現(xiàn)圖。
　　
　　★★ 空頭回補(bǔ)本周能否拯救金價(jià)？
　　
　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新報(bào)告顯示，截止5月5日的一周里，黃金市場(chǎng)凈多頭出現(xiàn)最近六周以來(lái)最大規(guī)模的單周減持現(xiàn)象，進(jìn)而一改之前兩周的中性持倉(cāng)情況，因?yàn)楸姸嗤顿Y者出脫黃金多頭頭寸并擴(kuò)大所持空頭頭寸。
　　
　　不過(guò)值得注意的是，該CFTC報(bào)告是在5月8日非農(nóng)報(bào)告前的市場(chǎng)押注，而非農(nóng)報(bào)告出爐后，市場(chǎng)的投機(jī)情緒會(huì)有所變動(dòng)，這對(duì)金價(jià)而言是一個(gè)影響因素。
　　
　　道明證券認(rèn)為，黃金凈多頭持倉(cāng)下降，因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場(chǎng)樂(lè)觀情緒升溫、認(rèn)為美國(guó)4月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告會(huì)表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、進(jìn)而抬高投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)最終開(kāi)始加息的預(yù)期。放眼未來(lái)，黃金投機(jī)性頭寸的轉(zhuǎn)變可能會(huì)造成短期性利好黃金價(jià)格。
　　
　　巴克萊仍看跌黃金價(jià)格前景，但同時(shí)認(rèn)為，如果黃金市場(chǎng)在未來(lái)數(shù)日里出現(xiàn)空頭回補(bǔ)，那無(wú)疑會(huì)利好黃金價(jià)格。
　　
　　瑞銀集團(tuán)稱(chēng)，黃金市場(chǎng)凈多頭頭寸近期下滑趨勢(shì)恐怕難以為繼，希臘債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)和歐元區(qū)未來(lái)的不確定性都仍然利好黃金市場(chǎng)；避險(xiǎn)情緒顯著升溫的潛力使得投資者贖回所持多頭頭寸的意愿回潮，而空頭也不敢逆勢(shì)建倉(cāng)。
　　
　　摩根士丹利稱(chēng)，黃金價(jià)格仍然處于窄幅震蕩格局，使得未來(lái)下跌的風(fēng)險(xiǎn)正愈演愈烈。黃金市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的首要壓制因素仍會(huì)是美元資金流動(dòng)。
　　
　　★★ 希臘的IMF債務(wù)今日到期，金價(jià)受提振仍無(wú)望
　　
　　昨日的歐元集團(tuán)會(huì)議未就希臘問(wèn)題達(dá)成協(xié)議。這種憂(yōu)慮打壓歐元，但鑒于市場(chǎng)預(yù)期希臘很快有望達(dá)成協(xié)議，因而金價(jià)基本受受避險(xiǎn)支撐。
　　
　　希臘的IMF債務(wù)今日到期，金價(jià)受提振仍無(wú)望。因兩位希臘財(cái)政部的官員周一(5月11日)向媒體透露，希臘方面當(dāng)天已提前向國(guó)際貨幣基金組織(IMF)支付了于周二(5月12日)到期的7.5億歐元款項(xiàng)。
　　
　　日內(nèi)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)金市料影響依然有限，黃金還將繼續(xù)關(guān)注美股及美債收益率的表現(xiàn)。
　　
　　北京時(shí)間09:55，國(guó)際現(xiàn)貨黃金報(bào)1183.66美元/盎司，承壓0.02%。