ADP就業(yè)拉響4月非農(nóng)警報(bào) 黃金小雙底顯露雛形

　　國際現(xiàn)貨黃金周三（5月6日）三個(gè)交易日來首次下跌，亞市盤中觸及日內(nèi)高點(diǎn)1197.40后震蕩走低，刷新日內(nèi)低點(diǎn)至1187.80，受疲軟ADP就業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)，金價(jià)北美盤初快速反彈最高觸及1197.40美元/盎司，但隨后回吐全部漲幅。
　　
　　盡管美國3月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，但黃金反彈動(dòng)力不足，市場仍在等待最為關(guān)鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)即周五將公布的4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
　　
　　ADP就業(yè)報(bào)告給勞動(dòng)力市場發(fā)出警訊
　　
　　美國自動(dòng)化數(shù)據(jù)處理公司（ADP）周三(5月6日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月ADP就業(yè)創(chuàng)逾1年來的低位，反映出美國私人就業(yè)市場有進(jìn)一步下滑的跡象。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國4月ADP就業(yè)人數(shù)僅增加16.9萬人，創(chuàng)自2014年1月來最低水平，遠(yuǎn)不及預(yù)期的增加20萬人；而3月份17.5萬的增幅也低于預(yù)期。
　　
　　數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)自94.80水平大跌近百點(diǎn)，刷新2月17日以來低點(diǎn)93.89。美元指數(shù)已連續(xù)四周下滑，自3月中旬觸及的2003年4月來高點(diǎn)100.40跌去650點(diǎn)，跌幅達(dá)6.48%。
　　
　　彭博行業(yè)研究經(jīng)濟(jì)學(xué)家Josh Wright和Carl Riccadonna在數(shù)據(jù)公布后評論道，盡管首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)、ISM數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)以外的勞動(dòng)力市場仍有相當(dāng)動(dòng)能，但周三的ADP數(shù)據(jù)可能會(huì)促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家們下調(diào)4月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)期。
　　
　　蒙特利爾銀行（BMO Capital）經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sal Guatieri在報(bào)告中稱，數(shù)據(jù)顯示“通脹率持續(xù)維持低位，就業(yè)增長可能更弱，而這兩者都不會(huì)鼓勵(lì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)很快踩下剎車�！�
　　
　　美國勞工部周三公布的報(bào)告顯示，勞工每小時(shí)的年化生產(chǎn)率跌至1.9%，前三個(gè)月修正后的生產(chǎn)率下跌2.1%，與彭博調(diào)查的57位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測中值一致。單位勞動(dòng)力成本增幅達(dá)5%，超過預(yù)期。
　　
　　美國第一季度經(jīng)濟(jì)增長幾乎停滯的同時(shí)，這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)率也在下跌，連續(xù)兩季平均降幅創(chuàng)下二十多年以來最高紀(jì)錄，并推動(dòng)用工成本攀升。
　　
　　摩根大通駐紐約的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli稱，“科技繁榮和科技投資帶來的紅利正在逐漸消失，邊際利潤將受到挑戰(zhàn)�！迸聿﹨R編的數(shù)據(jù)顯示，Michael Feroli是過去兩年預(yù)測生產(chǎn)率最為準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
　　
　　就業(yè)市場應(yīng)會(huì)抬頭，但是生產(chǎn)率減緩的趨勢表明，就業(yè)增長速度比過去兩年更為緩和。同時(shí)，ADP報(bào)告預(yù)示了周五的就業(yè)報(bào)告中存在下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)不佳加劇擔(dān)憂 美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲加息
　　
　　美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅低于市場預(yù)期，而ADP就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)兩個(gè)月低于20萬，市場揣測美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長的時(shí)間內(nèi)維持低利率，美元近期的跌幅擴(kuò)大。
　　
　　此外，歐洲攀升的債券收益率壓制了對美國資產(chǎn)的需求，這導(dǎo)致美國國債被拋售，30年期國債收益率升至近3.0%，10年期國債收益率周三日內(nèi)觸及2.249%。
　　
　　野村控股駐倫敦的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Charles St-Arnaud表示，“數(shù)據(jù)清楚地表明了美國經(jīng)濟(jì)存在局部疲軟，或許足以讓美聯(lián)儲(chǔ)重新思考首次加息的時(shí)機(jī)問題�！�
　　
　　周一公布的美國3月貿(mào)易帳赤字升至6年多以來高點(diǎn)，這促使許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)整美國1季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，認(rèn)為這個(gè)全球第一大經(jīng)濟(jì)體的第一季度經(jīng)濟(jì)會(huì)連續(xù)第二年出現(xiàn)萎縮。
　　
　　根據(jù)高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius的統(tǒng)計(jì)，自從2010年以來，美國第一季度經(jīng)濟(jì)平均增長速度只有0.3%，而其余三個(gè)季度的平均增速高達(dá)2.9%。因此Hatzius和大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)將很快加速增長，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份上調(diào)基準(zhǔn)利率。
　　
　　德意志銀行駐倫敦的策略師卻并不十分確信美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫及其他決策人士會(huì)迎來一個(gè)樂觀的經(jīng)濟(jì)局勢。該行的分析師Jim Reid和Craig Nicol正在關(guān)注美國名義GDP的走勢，即未經(jīng)通貨膨脹調(diào)整的GDP，因?yàn)樵摂?shù)據(jù)包含了經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)兩個(gè)方面，非常便于了解美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷。
　　
　　德意志銀行策略師在周三發(fā)布的研究報(bào)告中寫道，自從1948年以來，美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)加息118次，加息當(dāng)季名義GDP平均增長速度為8.6%。只有在1958年和1982年的第三季度，美聯(lián)儲(chǔ)在名義GDP增長低于4.5%的情況下加息，而且在1982年這一次加息之后僅僅一個(gè)月就轉(zhuǎn)而降息。所以可以說，自從杜魯門入主白宮以來，基本上每次加息的時(shí)候名義GDP增速都高于4.5%，而且其中112次是高于5.5%。
　　
　　德意志銀行認(rèn)為，上述事實(shí)或許會(huì)令耶倫對加息望而卻步。自從2010年年中美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇啟動(dòng)以來，名義GDP增速平均為3.9%，區(qū)間為3.3%-4.7%。第一季度的增速為3.9%，而鑒于貿(mào)易數(shù)據(jù)如此之差，GDP增速可能變得更低。
　　
　　Reid和Nicol承認(rèn)，從現(xiàn)在到第三季度GDP增速可能會(huì)大幅上升，但是要達(dá)到4.5%，經(jīng)濟(jì)活躍程度必須大大提升。在他們看來，風(fēng)險(xiǎn)在于，如果美聯(lián)儲(chǔ)在名義GDP增長如此疲弱的情況下依然選擇加息，那么很有可能會(huì)追悔莫及。
　　
　　明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔（Narayana Kocherlakota）周三公開表示今年“不宜”加息，重申美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在2016年下半年加息，并建議美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)就業(yè)市場復(fù)蘇。
　　
　　此前，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯（Charle Evans）周二稱，失業(yè)率仍在一定程度上高于常態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)提前加息恐怕弊大于利，恐怕難以在2016年之前加息。
　　
　　黃金前景分析
　　
　　盡管初請失業(yè)金人數(shù)、ISM數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)以外的勞動(dòng)力市場仍有相當(dāng)動(dòng)能，但周三的ADP數(shù)據(jù)可能會(huì)促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家們下調(diào)4月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)期。至此，ADP就業(yè)人數(shù)已連續(xù)兩個(gè)月低于20萬，同時(shí)也低于預(yù)期；4月非農(nóng)就業(yè)悲觀預(yù)期抬頭。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金在1170-1180區(qū)域存在關(guān)鍵支撐，有在此處構(gòu)筑雙底的趨勢，若周五公布的4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告不理想，黃金可能以該水平為近期底部展開反彈，上行初步目標(biāo)位于1215.00，進(jìn)一步目標(biāo)位于1224.00水平，更關(guān)鍵目標(biāo)位于1244.00美元/盎司。