黃金當(dāng)前公允價(jià)值1251，白銀公允價(jià)值18.08

　　過去幾年中，黃金最敏感的是國債指數(shù)，而白銀最敏感的卻是美元指數(shù)。根據(jù)因素敏感度模型，黃金當(dāng)前公允價(jià)值在1251美元/盎司，白銀當(dāng)前公允價(jià)值在18.08美元/盎司。
　　
　　黃金白銀自2008年以來整體處在上行趨勢中。在過去的六年半時(shí)間里，黃金相當(dāng)于平均每年收益率達(dá)9.0%，波動(dòng)率達(dá)18.8%；白銀相當(dāng)于每年平均收益率15.4%，波動(dòng)率達(dá)35.2%。
　　
　　在過去的六年半時(shí)間里，黃金、白銀的回報(bào)/波動(dòng)率之比分別為47.8%和43.8%，暗示經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后，黃金的表現(xiàn)稍強(qiáng)于白銀。
　　
　　金價(jià)對國債指數(shù)的敏感度超過200%，遙遙領(lǐng)先，同時(shí)，與30年期美債收益率保持負(fù)相關(guān)關(guān)系，因?yàn)楦�高的利率暗示持有黃金的成本也更高。這一效應(yīng)被美元走強(qiáng)所夸大，因美元走強(qiáng)也與美國加息有關(guān)。
　　
　　根據(jù)上述模型，黃金當(dāng)前的公允價(jià)值在1251美元/盎司，比目前所處的1194美元/盎司高出4.8%。
　　
　　有趣的是，圖2可以發(fā)現(xiàn)，與黃金不同，白銀最敏感的因素是美元指數(shù)，而且與美元保持的是正相關(guān)關(guān)系。
　　
　　根據(jù)上述模型，白銀當(dāng)前的公允價(jià)值在18.08美元/盎司，比目前所處的16.54美元/盎司高出9.3%。
　　
　　北京時(shí)間14:20，國際現(xiàn)貨黃金報(bào)1195.50美元/盎司，反彈0.21%；現(xiàn)貨白銀報(bào)16.54美元/盎司，反彈0.07%。