加息夢碎 美元黃金再坐“蹺蹺板”

　　QE猜謎游戲繼續(xù)左右美元和貴金屬市場。
　　
　　因近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美聯(lián)儲6月加息的預期被市場逐漸拋之腦后，即便是9月份加息的可能性也在不斷降低�！癚E變數(shù)”再度觸發(fā)美元和黃金的蹺蹺板效應，美元指數(shù)近期接連下滑逼近95點關(guān)口，紐約黃金期貨指數(shù)則趁機反彈并重回1200美元一線。
　　
　　“無論是來自實際通脹與通脹目標漸行漸遠的壓力，還是經(jīng)濟增速暫時回落的嚴峻形勢都給了市場預計美聯(lián)儲將推遲加息甚至放緩加息速度的遐想空間�！苯邮苤袊�證券報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，市場屏息以待美聯(lián)儲決議公布，一旦美聯(lián)儲推遲加息預期坐實，預計歐元空頭也將部分撤出，這將意味著美元繼續(xù)走低的概率正在上升，黃金白銀也有望繼續(xù)反彈。
　　
　　美元失寵 貴金屬逆襲
　　
　　繼一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的乏善可陳后，美國二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然開局不利。本周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月諮商會消費者信心指數(shù)意外地下降至95.2點，創(chuàng)四個月（2014年12月份以來)新低，也是連續(xù)第三個月出現(xiàn)下滑。
　　
　　數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元和黃金的蹺蹺板效應再度上演。本周二，美元指數(shù)持續(xù)走軟，收盤下挫0.7%，位于96.11點一線，盤中最低達到96.01點，創(chuàng)3月5日以來新低。現(xiàn)貨黃金則延續(xù)漲勢，收盤攻下1210美元高地，兩日合計上漲30美元。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來美元和黃金走勢一直保持著高度的負相關(guān)性，其背后的主要原因就是美國加息成為今年市場關(guān)注的焦點，因此美元黃金聯(lián)動性明顯加強。近期美元走低和貴金屬走強其實是一體兩面，體現(xiàn)出市場對美聯(lián)儲加息時間預期的推遲，目前多位經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲在9月前將不會采取行動。
　　
　　一般而言，美元走軟會增加黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力；較低的利率則會支持沒有利息的黃金。而近期美債收益率仍然處于非常低的水平，1年期美債收益率并未突破0-0.25%的區(qū)間，10年期美債收益率還不到2%�！坝捎诎�括貴金屬對實際利率，特別是美國的實際利率（美元國際地位所致）非常敏感，因此美聯(lián)儲推遲加息的預期給了貴金屬多頭喘息的機會�！蹦先A期貨宏觀研究中心副總監(jiān)張靜靜告訴記者。
　　
　　張靜靜認為，此輪美元強勢上行是美國經(jīng)濟和美聯(lián)儲貨幣政策雙重相對優(yōu)勢的結(jié)果。此前美國經(jīng)濟增速的擴張和歐日等經(jīng)濟體增速回落形成鮮明對比、美聯(lián)儲收縮流動性與各大央行紛紛推行寬貨幣政策形成對照，這兩大因素帶來了市場對于美國實際利率上行的預期，因此推高美元并同時打壓了貴金屬等商品價格。而隨著一季度美國經(jīng)濟指標回落、通脹形勢不佳，以及由此帶來的FED推遲加息的猜測令美元大跌并推升貴金屬。
　　
　　“蹺蹺板”效應望持續(xù)
　　
　　由于近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)屢屢差于預期，投資者更確信偏向鴿派的聲明預計將進一步打壓美元，同時給金價帶來提振，進而削減美元多頭頭寸，料將進一步刺激黃金價格。
　　
　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，上周匯市投資者削減美元多頭倉位，美元凈多頭持倉降至去年9月以來最低。而自3月中旬起，紐約商品交易所（COMEX）黃金非商業(yè)多頭倉位持續(xù)增加、非商業(yè)空頭倉位持續(xù)減少。截止到周二，黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量約為739.06噸或2376.1676萬盎司，較上一交易日持平。
　　
　　“從CFTC數(shù)據(jù)來看，盡管美元指數(shù)非商業(yè)凈多頭仍處歷史高位，但美元指數(shù)構(gòu)成貨幣中的英鎊、瑞郎、日元的看空力量正在大幅撤離市場，一旦美聯(lián)儲推遲加息預期坐實，預計歐元空頭也將部分撤出，這將意味著美元繼續(xù)走低的概率正在上升�！睆堨o靜說。
　　
　　3月中旬美元和黃金一起進入可寬幅震蕩階段，而目前美元指數(shù)日線連續(xù)下跌，并確認跌破盤整區(qū)支撐，下行趨勢初現(xiàn)端倪，而黃金也相應啟動反彈，但走勢稍微滯后，并未突破上方1225美元的阻擋。若本周美聯(lián)儲貨幣政策會議公告真如市場預計推遲加息，勢必打壓美指進一步下挫，美元下行趨勢將確立，而黃金也將筑成底部強勢上漲。
　　
　　“當前影響貴金屬最主要的因素還是美國的貨幣政策走向，目前美國經(jīng)濟復蘇勢頭并不穩(wěn)固，預計美聯(lián)儲將在加息問題上保持謹慎態(tài)度，過早加息可能性并不大。并且各國央行還處于降息通道當中，美聯(lián)儲率先采取加息也困難重重，所以本周的貨幣會議較大可能將繼續(xù)推遲加息時間，而這將促使黃金進一步擴大上漲幅度�！绷_茜說。
　　
　　張靜靜則認為，目前美元指數(shù)和商品價格已經(jīng)極大地透支了美聯(lián)儲加息事件的影響。除非FED確定上半年加息，否則美元指數(shù)繼續(xù)調(diào)整至92.63-95.48點之間為大概率，相應地黃金和白銀也有望分別反彈至1250-1300美元區(qū)間和17-18美元區(qū)間。不過，目前來看美聯(lián)儲9月加息的概率仍然非常高，因此美元的長期牛市和貴金屬熊市行情仍未扭轉(zhuǎn)。
　　
　　中信期貨研究員鄒立虎同時表示，當前來看，美元從日線、周期級別上基本已經(jīng)確認中級別回調(diào)趨勢，美元如果驗證中線走弱將是金價向上的催化劑。“我們預計今年略偏緊平衡的供需結(jié)構(gòu)也有利于金價在1200美元左右低位企穩(wěn)。另外對金價造成干擾的地緣政治因素短期不具備。未來一段時間我們看漲黃金、看跌美元；但長期來看，金價仍處于熊市周期、美元處于牛市周期�！�