紀要及票委暗示可在目標達成前加息 黃金難保千二

　　國際現(xiàn)貨黃金周三（4月8日）震蕩下行，歐市盤中觸及日內高點1212.20美元/盎司后逐步回落，在聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）3月貨幣政策聲明公布后，黃金跌破1200關口，最低觸及1197.45美元/盎司。
　　
　　美聯(lián)儲（FED）在3月貨幣政策聲明中刪除了“耐心”措辭，但下調了經濟增長，通脹和利率預期，黃金隨后連續(xù)七個交易日上漲，為2012年以來最長連續(xù)漲勢。而且，隨后公布的美國經濟數(shù)據(jù)不佳，特別是3月非農就業(yè)極度糟糕，美聯(lián)儲公布的就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）惡化，黃金受到支撐擴大漲幅，刷新一個半月高點1224.10美元/盎司。
　　
　　美聯(lián)儲官員和市場分析師人士認為，1季度經濟增長放緩和3月疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)是暫時的，美國經濟和就業(yè)將在2季度反彈，美聯(lián)儲仍可能在今年晚些時候加息，黃金上漲逐步失去動能。
　　
　　3月FOMC會議紀要稱年內晚些時候加息
　　
　　美聯(lián)儲3月貨幣政策會議紀要顯示，幾乎所有的官員都同意在3月的會議上“刪除”耐心措辭，美聯(lián)儲官員因擔憂美元升值而下調GDP預期；與會官員預計首次升息更可能在2015年晚些時候，因美元和油價對通脹產生的影響，許多官員認為就業(yè)市場仍存在閑置，但整體仍有廣泛的進步。
　　
　　紀要還顯示，有兩位官員傾向于2016年加息；數(shù)名與會者認為，經濟數(shù)據(jù)可能會保障FOMC在6月份加息。在加息路徑上，部分官員預計利率將會逐步升高，并不會在每次會議上升息。
　　
　　貨幣政策會議紀要與政策聲明基本保持一致。明顯不同的一點是，3月貨幣政策聲明稱，“在有理由充分相信通脹重返2%的時候將進行加息”，紀要進一步明確為“在看到核心PCE或薪資通脹上漲前可以開始加息”。美聯(lián)儲會議紀要稱，未來勞動力市場改善、美元和原油價格穩(wěn)定將會幫助通脹企穩(wěn)。
　　
　　“美聯(lián)儲通訊社”Hilsenrath指出，3月會議雖然移除了“耐心”措辭為6月加息開啟大門，但紀要標明在實際行動上聯(lián)儲官員仍存在分歧，官員憂慮能源價格低迷與強勢美元拖累通脹。FTN經濟學家Chris Low指出，美聯(lián)儲3月會議紀要并沒決議聲明那么鴿派，F(xiàn)OMC仍然考慮在6月份加息，哪怕7月份采取行動的可能性更高。
　　
　　3月非農極度糟糕 美聯(lián)儲官員仍對經濟和就業(yè)有信心
　　
　　上周五(4月3日)數(shù)據(jù)顯示，美國3月份非農就業(yè)人口僅僅增加12.6萬人，遠低于市場預期的24.5萬人，市場因此推后了美聯(lián)儲的加息預期。
　　
　　美聯(lián)儲三號人物，紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)周三(4月8日)表示，盡管3月份非農數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，但并未釋出重大的“信號”；他相信美聯(lián)儲2015年加息是合理的，如果通脹和就業(yè)繼續(xù)改善，今年6月加息仍有可能。
　　
　　杜德利稱，近期數(shù)據(jù)意外疲軟，預計美聯(lián)儲首次加息時間或略有推遲。不過，他認為今年加息是合情合理的，同時依然有可能在6月進行加息，這主要取決于通脹和勞工市場的表現(xiàn)，但6月加息的門檻有點高�？紤]到風險逆轉問題，晚點加息好過早點加息。
　　
　　通脹方面，杜德利認為，目前美國薪資通脹出現(xiàn)微幅上升跡象，通脹預期似乎受控。他強調，只要美元不繼續(xù)升值，對通脹的影響將停止。
　　
　　同時，杜德利指出，如果薪資增長和通脹預期出現(xiàn)下滑，將令美聯(lián)儲警惕，但預計不會出現(xiàn)這樣的情況；眼下薪資增幅并不符合2%的通脹目標，有很強的理由支撐晚一點加息，薪資增幅的疲軟或促使美聯(lián)儲不再對通脹將達到目標保持信心。
　　
　　美聯(lián)儲理事鮑威爾（(Jerome Powell）周三（4月8日）稱，首次加息最早可能在6月份，首次加息不需要匆忙進行，加息的時機和步伐有賴于數(shù)據(jù)。他預計經濟將支持2015年稍后時期的加息，將關注當前的和6月的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來決定加息是否是適宜的，美聯(lián)儲可能會在達到通脹目標和就業(yè)目標之前開始加息。
　　
　　鮑威爾預計通脹逐步上升到美聯(lián)儲2%的目標，一旦如低油價和強勁美元這樣的暫時性因素消散，通脹將會反彈；持續(xù)的就業(yè)市場增速或將為通脹預期提供信心，可能較中期有所升高；只要對最終的通脹水平有充足信心，當前的通脹水平依然是可以加息的；美聯(lián)儲不能等到實現(xiàn)目標水平再加息。
　　
　　關于就業(yè)市場，鮑威爾稱，盡管三月的就業(yè)增速有所放緩，但預計就業(yè)市場將繼續(xù)取得進展；監(jiān)于危機改變經濟的不確定性，聯(lián)儲應尋求“比往常更多一些證據(jù)”證明勞工等市場已趨于緊俏。
　　
　　杜德利和鮑威爾均為聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）票委，他們的觀是美國1季度經濟表現(xiàn)疲軟，3月就業(yè)增長放緩是暫時的。
　　
　　黃金前景分析
　　
　　美國3月就業(yè)數(shù)據(jù)對黃金的支撐作用開始消退，會議紀要和官員的講話似乎意味著只要就業(yè)市場繼續(xù)改善，美聯(lián)儲可能會在達到通脹目標和就業(yè)目標之前開始加息。因此，美聯(lián)儲需要等待更多的數(shù)據(jù)證明勞動力市場已趨于緊俏，加息只待扣動扳機。
　　
　　美聯(lián)儲貨幣政策前景決定黃金中長期仍將承壓，疲軟數(shù)據(jù)促成的反彈是賣出機會。
　　
　　黃金下行的初步支撐位于1195.00/1200.00，進一步目標位于1280，更關鍵目標位于1260.00水平，后市或可觸及1140或1130水平；黃金上行的初步阻力關注1207.50，進一步阻力位于1212.50，更關鍵阻力位于4月6日高點1224.10美元/盎司。