黃金的價(jià)值要通過(guò)法定貨幣來(lái)衡量，這也是“法定貨幣量”(FMQ)的意義。盡管美國(guó)的QE即將結(jié)束，但從FMQ來(lái)看，貨幣量卻仍然處在大量增長(zhǎng)的過(guò)程中。
從2008年金融危機(jī)以來(lái)，F(xiàn)MQ有了大量的增長(zhǎng)，目前比雷曼兄弟倒閉時(shí)已經(jīng)多出了82590億美元，在78個(gè)月中增長(zhǎng)了152%。
再?gòu)腇MQ對(duì)金價(jià)的推動(dòng)來(lái)看，可以看出金價(jià)和1934年美元計(jì)的金價(jià)的對(duì)比。1934年時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)羅斯福規(guī)定了1盎司黃金價(jià)值35美元，而此前為1盎司黃金20.67美元。
目前的金價(jià)在1200美元/盎司左右，而1935年美元計(jì)的金價(jià)則僅僅3.91美元/盎司。上一次在這樣的低水平時(shí)還是1971年4月，當(dāng)時(shí)為3.31美元/盎司，也就是尼克斯總統(tǒng)推翻了布雷頓森林體系時(shí)。而在2001年10月，也就是此輪金價(jià)牛市開(kāi)始時(shí)，1934年美元計(jì)的金價(jià)在3.45美元/盎司的水平。從FMQ的增長(zhǎng)來(lái)看，目前的金價(jià)事實(shí)上比前兩次更低。
再?gòu)?008年的美元來(lái)計(jì)算，目前金價(jià)調(diào)整后僅僅480美元/盎司，比2008年7月的918美元/盎司要跌去了45%。
總體而言，F(xiàn)MQ顯現(xiàn)出從長(zhǎng)期而言，美元計(jì)金價(jià)被過(guò)分低估。因此，或許未來(lái)有上行的驚喜。
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