七連爽后避險(xiǎn)難再續(xù) 金價(jià)1200關(guān)口待非農(nóng)

　　周一歐市盤中，國際金價(jià)震蕩下行，延續(xù)上周五疲軟態(tài)勢。上周收避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)，油價(jià)金價(jià)連續(xù)大漲，金價(jià)更是錄得連續(xù)七個(gè)交易日的好成績。進(jìn)入本周，隨著避險(xiǎn)情緒的難以延續(xù)，金價(jià)沖擊1200失敗后，千二關(guān)口能否失而復(fù)得？恐怕只能等待本周的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐了。
　　
　　上周五市場聚焦美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話，強(qiáng)調(diào)若薪酬增長、核心通脹或是通脹預(yù)期疲軟，將不適合加息，美聯(lián)儲(chǔ)不能等到達(dá)成就業(yè)和通脹目標(biāo)之後才開始加息。加息路徑比加息時(shí)點(diǎn)更重要，首次加息之後可能伴隨著更多的利率上漲。消費(fèi)者支出可能繼續(xù)擴(kuò)張，就業(yè)市場顯著改善，加息之前必須在通脹率朝著2%通脹目標(biāo)回升上獲得合理的信心。認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，完全有理由在今年晚些時(shí)候開始啟動(dòng)加息。
　　
　　本周市場視線再次轉(zhuǎn)向非農(nóng)，市場預(yù)期3月非農(nóng)人數(shù)為25萬，失業(yè)率維穩(wěn)于5.5%，但由于本周五多國市場因耶穌受難日休市，因此當(dāng)天對市場波動(dòng)影響有限，并將于下一交易日有所體現(xiàn)。
　　
　　對于本周金價(jià)，由于受預(yù)期向好的非農(nóng)數(shù)據(jù)打壓，金價(jià)在非農(nóng)前將持續(xù)承壓。
　　
　　澳新銀行周一發(fā)布報(bào)告分析，隨著也門局勢避險(xiǎn)提振作用逐漸褪去，金價(jià)隨之下滑，而耶倫的講話暗示美國加息步伐正循序漸進(jìn)同時(shí)也將取決於經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。
　　
　　有機(jī)構(gòu)分析師指，隨著美元結(jié)束短期修正下行，在重回上漲的情況下，黃金市場將出現(xiàn)猶疑。也有分析師指，上周黃金實(shí)物買盤需求的減少，表明投資者對於黃金興趣儼然已有所下降，金價(jià)后續(xù)上行乏力。
　　
　　短期對于金價(jià)來說，此前美聯(lián)儲(chǔ)利率決議之后的利好消息已經(jīng)基本被消化，而避險(xiǎn)情緒也缺乏進(jìn)一步的刺激因素，這可能使得金價(jià)在持續(xù)上揚(yáng)后將會(huì)面臨修正壓力，不過考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期短期難以再度升溫，預(yù)計(jì)在低位金價(jià)還是可能會(huì)再度獲得支持。
　　
　　對于本周來說金價(jià)最為關(guān)注的還是美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，相比以前的超級(jí)周，本周僅僅只有一個(gè)非農(nóng)數(shù)據(jù)，這將使得市場波動(dòng)會(huì)受到一定限制，而且在3月份美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后，顯然美聯(lián)儲(chǔ)加息的障礙并不是就業(yè)，而是美元太強(qiáng)和通脹，這也使得就業(yè)數(shù)據(jù)本身的關(guān)注度下降，除非本次的非農(nóng)數(shù)據(jù)再度格外強(qiáng)勁，否則不足以改變當(dāng)前美元整體傾向于修正的格局。
　　
　　彭博周五公布的最新調(diào)查顯示，在接受調(diào)查的15位黃金交易商及分析師中，8人看漲(53.3%)，4人看空(26.7%)，3人看平(20.0%).
　　
　　持倉方面，全球最大的黃金ETF─SPDR Gold Trus周五黃金持倉量較前一日相比持平，為737.24噸或23,702,919.66盎司，本周該ETF累計(jì)減持7.16噸的黃金倉位。另外，CFTC數(shù)據(jù)顯示黃金凈多頭也連續(xù)第八周下降。
　　
　　黃金多頭連爽七日，但切勿留戀“小陽春”
　　
　　日前，由于美聯(lián)儲(chǔ)暗示可能維持低利率更長時(shí)間，令美元指數(shù)從百點(diǎn)上方突然大跌，美元高昂的“牛頭”重要被摁下，與此同時(shí)，黃金市場卻迎來了春天。加之，也門爆發(fā)軍事沖突，中東多國參與其中，瞬間引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒升溫，黃金多頭再接再厲，攻克1200美元大關(guān)，并成功錄得7連陽。不過，預(yù)計(jì)也門地緣局勢將很快趨于平靜，而美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已是趨勢，近期的反彈不過是黃金漫漫熊市中的“小陽春”而已。
　　
　　也門彈丸之國攪動(dòng)金市和油市
　　
　　據(jù)報(bào)道，沙特阿拉伯部署100架戰(zhàn)機(jī)和15萬士兵展開對也門的空襲。據(jù)報(bào)道，埃及、摩納哥、約旦、蘇丹、科威特等10國參與到此輪軍事行動(dòng)中。再加上也門和表態(tài)要提供后勤和情報(bào)援助的美國，12國已介入這場中東亂局。也門地緣政治局勢攪動(dòng)攪動(dòng)全球金融市場，大宗商品原油和黃金都借力紛紛大幅走高。
　　
　　也門緊鄰全球能源貿(mào)易中心、全球最大原油出口國沙特阿拉伯，控制著重要的石油運(yùn)輸通道亞丁灣和曼德海峽，是油輪東出波斯灣向西航行的必經(jīng)之路，其局勢將對石油市場投資者的心理造成一定的沖擊。據(jù)美國能源信息局統(tǒng)計(jì)，每天約有340萬桶石油經(jīng)過曼德海峽，全球約有40%的海運(yùn)貿(mào)易要經(jīng)過曼德海峽，該海峽是穿過蘇伊士運(yùn)河、紅海通印度洋的海上交通必經(jīng)之路。如果曼德海峽關(guān)閉，從歐洲和北美來的油輪將無法直接通往亞洲市場。
　　
　　該地區(qū)安全形勢惡化將會(huì)延長石油運(yùn)輸路線，因“胡賽”武裝已經(jīng)逼近亞丁(Aden)，而這個(gè)亞丁市，不僅是也門政府目前的臨時(shí)辦公地，更是扼守紅海通向印度洋的門戶，素有歐、亞、非三洲海上交通要沖之稱，也是世界著名的港口。因此，由于也門的局勢嚴(yán)重升級(jí)，將會(huì)對國際航運(yùn)及石油運(yùn)輸造成威脅。
　　
　　也門戰(zhàn)局PK強(qiáng)勢美元
　　
　　近幾個(gè)月以來，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，尤其是非農(nóng)數(shù)據(jù)，一直維持在20萬人以上的規(guī)模，這讓市場人士普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在本月的議息會(huì)議上宣布加息，然而事與愿違，美聯(lián)儲(chǔ)非但沒有加息，反而明確表示不會(huì)在4月份加息。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)釋放鴿派信號(hào)令美元指數(shù)高位“跳水”，不過，美元指數(shù)上漲趨勢并沒有改變。就其內(nèi)部原因來看，美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)源源不斷地支撐著美指的進(jìn)一步上行，雖然4月份不會(huì)加息，但今年年內(nèi)加息幾乎已成定局。一旦開始加息，這對美元來說也是一個(gè)重大的利好。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策按兵不動(dòng)的主要原因是通脹低于預(yù)期，但如果國際政治原因打壓的低油價(jià)開始反轉(zhuǎn)、資源價(jià)格開始上升，美國國內(nèi)的通脹水平就會(huì)很快上行。
　　
　　回顧美聯(lián)儲(chǔ)一貫表態(tài)，都是通脹接近2%才考慮收緊貨幣。美聯(lián)儲(chǔ)的通脹預(yù)期在去年年底是1%~1.6%，2015年預(yù)計(jì)為1.5%~2%。
　　
　　之前，市場一致預(yù)期強(qiáng)勢美元回歸，導(dǎo)致伴隨美國經(jīng)濟(jì)、就業(yè)走好，美元匯率一路走高；如今加息預(yù)期落空，美元匯率大跌，這為美聯(lián)儲(chǔ)今后落實(shí)強(qiáng)勢美元政策留出了空間，減少了金融層面的壓力。
　　
　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)表示近期不會(huì)加息，但考慮油價(jià)長期維持低位的概率較小，加之美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期今年通脹可能達(dá)2%，美元匯率下跌為以后的強(qiáng)勢美元留出空間，所以今年加息的可能性應(yīng)該還是比較大。
　　
　　就其外部原因來看，歐央行在本月正式開啟QE的大門，歐元兌美元跌至低點(diǎn)，歐元的持續(xù)貶值對美元來說也是一個(gè)不可忽視的利好因素。
　　
　　黃金走勢仍面臨壓力
　　
　　由于當(dāng)前并無重大的利空因素，市場普遍認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)鴿派言論的推動(dòng)下金價(jià)短期仍會(huì)繼續(xù)反彈，反彈所面臨的第一個(gè)阻力位是今年2月底3月初的阻力區(qū)間1220-1225美元，如果能上破該阻力區(qū)間，那么可進(jìn)一步看向1245美元，該價(jià)位也是今年1月22日的高點(diǎn)1307美元至3月17日的低點(diǎn)1142美元的0.618回調(diào)位，不過預(yù)計(jì)達(dá)到1245美元的可能性非常小。如果不出意外，下周五出爐的美國3月非農(nóng)報(bào)告仍將比較強(qiáng)勁，一旦好于預(yù)期的話勢必會(huì)對金價(jià)造成致命打壓，金價(jià)將借助此契機(jī)再度重回跌勢。
　　
　　國際市場仍圍繞加息預(yù)期博弈，在波動(dòng)連續(xù)放大后，預(yù)計(jì)下周聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前，市場波幅將會(huì)收窄，等待更加明確的信號(hào)。
　　
　　黃金還能挺多久？
　　
　　黃金價(jià)格連續(xù)兩周飆升，在上周最后兩個(gè)交易日受阻于1204-1225附近，而該阻力區(qū)間也是國際金價(jià)自1月22日年內(nèi)高點(diǎn)至3月17日以來下跌趨勢的38%-50%黃金分割回調(diào)位，本周黃金延續(xù)上周五收盤價(jià)格，開盤于1200美元/盎司以下。本周包美國非農(nóng)就業(yè)、收入與支出，以及制造業(yè)系列重磅數(shù)據(jù)來襲，黃金這波反彈行情還能持續(xù)嗎？
　　
　　就業(yè)數(shù)據(jù)
　　
　　美國勞工部周五(4月3日)將公布最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，將展示三月份里新增了多少個(gè)就業(yè)崗位以及失業(yè)率情況。
　　
　　彭博統(tǒng)計(jì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查預(yù)期中值為新增24.8萬個(gè)就業(yè)崗位，這個(gè)數(shù)字本身來說是不錯(cuò)的，但低于過去一年的平均水平。
　　
　　失業(yè)率的預(yù)期則維持5.5%不變，仍高于美聯(lián)儲(chǔ)希望的長期失業(yè)率目標(biāo)——5~5.2%。
　　
　　工資增速方面，仍然是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)曾表示過對于工資增速過慢的擔(dān)憂。2月份的工資同比增速為2%，在過去四年多來美國勞動(dòng)者的收入水平增速一直維持在這個(gè)水平，并沒有明顯提速。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為失業(yè)率的不斷下降和工資水平的上升，才能推動(dòng)通脹水平的提升，也可以讓美聯(lián)儲(chǔ)離今年加息的時(shí)點(diǎn)更進(jìn)一步。
　　
　　收入與支出
　　
　　美國消費(fèi)者支出在12月和1月都處于下滑狀態(tài)，這警示人們：盡管就業(yè)人數(shù)增長強(qiáng)勁、且油價(jià)下跌增加了人們的可支配收入，但消費(fèi)仍沒有預(yù)料中的那么強(qiáng)勁。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測周一(3月30日)公布的2月個(gè)人開支增長僅為0.2%，個(gè)人收入增長僅為0.3%。不過這些數(shù)字也顯示市場認(rèn)為消費(fèi)者2月在服務(wù)和零售方面的支出更多了。
　　
　　消費(fèi)在美國經(jīng)濟(jì)中占到了三分之二的份額，所以本次數(shù)據(jù)對美國一季度GDP情況具有非常重要的指引作用。
　　
　　制造業(yè)數(shù)據(jù)
　　
　　美國美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周三(4月1日)將公布3月的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)。近段時(shí)間由于美元升值較快，大量企業(yè)感受到了這一因素帶來的壓力：進(jìn)口商品更加便宜帶來國內(nèi)品牌競爭力下降，外部經(jīng)濟(jì)增長疲軟導(dǎo)致出口不振。
　　
　　ISM的PMI指數(shù)自去年10月以來下降了5個(gè)點(diǎn)，至2月份的52.9，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測3月份的數(shù)字為52.6，再次小幅下降，但仍處于50上方的擴(kuò)張狀態(tài)。另外政府周四當(dāng)天還將公布2月工廠的訂單數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測環(huán)比將下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，高于前值的下滑0.2%。
　　
　　黃金自上周最后一個(gè)交易日以來的小周期下降趨勢，本周若能在1172-1181尋找到支撐，那么或許為黃金價(jià)格進(jìn)一步上破1244美元/盎司的阻力位提供強(qiáng)力支撐，反之，則可能向下突破年內(nèi)低點(diǎn)1142美元/盎司。在目前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的大背景下，黃金價(jià)格維持頹勢似乎是大概率事件。