FED放緩加息步伐，美指、油價(jià)下挫金價(jià)攀升

　　周三(2月18日)市場(chǎng)焦點(diǎn)全部集中于美聯(lián)儲(chǔ)1月27至28日的會(huì)議紀(jì)要上。在會(huì)議紀(jì)要公布前，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的討論十分高漲，意圖從本次紀(jì)要中尋找美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息的更多線索。但實(shí)際公布的紀(jì)要讓他們失望了，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要內(nèi)容以外偏鴿派，在這樣的紀(jì)要背景下，美聯(lián)儲(chǔ)的升息時(shí)間恐怕又要推遲到今年下半年了。
　　
　　在美聯(lián)儲(chǔ)鴿派紀(jì)要的影響下，美元指數(shù)完全回吐日內(nèi)升幅，跌至94關(guān)口。其它非美貨幣全線走高，歐元兌美元完全收回日內(nèi)跌幅，升至1.14上方；美元兌日元回落下測(cè)118.50；澳元兌美元突破一周高位至0.7830；英鎊兌美元守住日內(nèi)升勢(shì)，企穩(wěn)于一個(gè)半月高位。在商品市場(chǎng)上，現(xiàn)貨金價(jià)由跌轉(zhuǎn)升，升至1200上方，完全收回希臘樂(lè)觀和中國(guó)實(shí)物金需求疲軟帶來(lái)的跌幅；原油價(jià)格維持跌勢(shì)，跌幅達(dá)6%,原油庫(kù)存數(shù)據(jù)大幅高于預(yù)期。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)周三公布了鴿派的1月份貨幣政策會(huì)議的紀(jì)要。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)高官在這次會(huì)議上一致投票同意不加息，并表明他們對(duì)未來(lái)的升息道路感到相當(dāng)不安。
　　
　　紀(jì)要顯示，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)對(duì)采取什么路線來(lái)令貨幣政策正�；�的問(wèn)題感到擔(dān)心，多名與會(huì)高官都表達(dá)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)從何時(shí)開(kāi)始加息以及應(yīng)如何加息等問(wèn)題的擔(dān)憂情緒。到最后，“許多”與會(huì)高官都認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)實(shí)施寬松政策。整體來(lái)看這份紀(jì)要表明美聯(lián)儲(chǔ)高官不太可能在近期內(nèi)開(kāi)始緊縮貨幣政策。
　　
　　會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)了美元走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)，紀(jì)要指出，美元面臨的危機(jī)將進(jìn)一步加強(qiáng)，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)美國(guó)出口相當(dāng)不利，強(qiáng)勢(shì)美元將成為出口的持續(xù)拖累。強(qiáng)勢(shì)美元將是美聯(lián)儲(chǔ)在加息問(wèn)題上始終保持克制的推動(dòng)力。
　　
　　利率政策方面，紀(jì)要顯示很多官員傾向于更長(zhǎng)時(shí)間維持接近零的利率政策。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的是否除去耐心的措辭，很多美聯(lián)儲(chǔ)官員感覺(jué)去除“耐心”可能導(dǎo)致市場(chǎng)關(guān)注于日期時(shí)點(diǎn)，會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)。
　　
　　對(duì)于主席耶倫關(guān)注的薪資水平，紀(jì)要指出，疲軟的名義薪資增速若持續(xù)，將抑制開(kāi)支。持續(xù)低迷的工資增長(zhǎng)可能會(huì)牽制消費(fèi)開(kāi)支。
　　
　　能源價(jià)格和通脹方面，決策者們希望見(jiàn)到更多跡象表明經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，且表明通脹率會(huì)在承諾加息前升向2%通脹目標(biāo)，能源價(jià)格持續(xù)低迷可能將促使行業(yè)規(guī)模錄得更大的收縮。紀(jì)要將通脹率下滑視作擔(dān)憂，稱需要保持密切關(guān)閘通脹預(yù)期措施，但仍然認(rèn)為物價(jià)疲軟僅僅暫時(shí)現(xiàn)象而已。
　　
　　關(guān)于海外經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，委員們強(qiáng)調(diào)海外風(fēng)險(xiǎn)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成潛在威脅，但認(rèn)為他國(guó)央行采取行動(dòng)已經(jīng)改善了前景。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士此前一直都在關(guān)注1月份政策會(huì)議，以便觀察美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在政策聲明中刪除“耐心”這個(gè)詞。在1月份政策聲明中，這個(gè)詞并未被拿掉，原因是與會(huì)高官擔(dān)心去掉該措辭會(huì)令市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生扭曲。
　　
　　Federated Investors的首席股票策略師和投資組合經(jīng)理Phil Orlando表示：“現(xiàn)在就討論去掉‘耐心’這個(gè)詞還為時(shí)過(guò)早，到3月中旬做這件事情才是合適的�！�
　　
　　有美聯(lián)儲(chǔ)通訊社之稱的Hilsenrath發(fā)表及時(shí)評(píng)論指出。1月的會(huì)議紀(jì)要顯示了聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)加息問(wèn)題討論日益激烈。加息問(wèn)題的爭(zhēng)議在于，若推遲將引起通脹或金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，若提前又可能抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。雖然1月紀(jì)要未透露具體加息計(jì)劃，但已足夠表明聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣政策的考量已經(jīng)進(jìn)入“新時(shí)期”，不過(guò)聯(lián)儲(chǔ)官員仍確信會(huì)在今年晚些時(shí)候開(kāi)啟加息周期。
　　
　　法巴銀行稱美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示出其對(duì)于剔除“耐心”措辭感到“緊張”，該行指出美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議紀(jì)要對(duì)于首次加息相關(guān)的綜合風(fēng)險(xiǎn)的整體評(píng)估更具鴿派色彩，使得許多人轉(zhuǎn)向“利率會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持低位”的看法；會(huì)議紀(jì)要的鴿派傾向和對(duì)通脹的強(qiáng)調(diào)，加上疲軟的PPI數(shù)據(jù)，意味著美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒌鹊酵�脹“觸底”才會(huì)開(kāi)始加息，預(yù)期9月份將是最可能的加息時(shí)點(diǎn)。
　　
　　美元指數(shù)
　　
　　另一方面，除了鴿派美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要對(duì)美元的打壓，美國(guó)方面日內(nèi)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)1月PPI月率、新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可、工業(yè)產(chǎn)出均表現(xiàn)疲軟。
　　
　　日內(nèi)美國(guó)公布的數(shù)據(jù)具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月PPI月率降低0.8%，創(chuàng)2009年以來(lái)最大跌幅，預(yù)期降低0.4%，前值降低0.2%；年率持平，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%，前值增長(zhǎng)1.1%。
　　
　　市場(chǎng)評(píng)論指出，全球石油需求疲弱和美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增加使油價(jià)下滑，加上美元走強(qiáng)，PPI受各種因素拖累創(chuàng)下較大跌幅，這已是PPI連續(xù)第三個(gè)月下滑，表明近期通脹壓力仍不容樂(lè)觀。
　　
　　美國(guó)1月新屋開(kāi)工總數(shù)106.5萬(wàn)，預(yù)期107萬(wàn)，前值108.7萬(wàn)；月率降低2.0%，預(yù)期降低1.7%，前值7.1%。美國(guó)1月?tīng)I(yíng)建許可總數(shù)105.3萬(wàn)，預(yù)期106.7萬(wàn)，前值106萬(wàn)。
　　
　　市場(chǎng)評(píng)論指出，新屋開(kāi)工總數(shù)下滑是獨(dú)戶房屋開(kāi)工數(shù)從上月六年半新高回落所致，但總數(shù)依然連續(xù)五個(gè)月保持在100萬(wàn)以上水平，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然保持逐漸復(fù)蘇的趨勢(shì)；雖然去年房市受薪資增速緩慢和住房短缺拖累，但預(yù)期今年就業(yè)市場(chǎng)將能推動(dòng)薪資上漲從而改善房市表現(xiàn)。
　　
　　另外，美國(guó)1月工業(yè)產(chǎn)出月率增長(zhǎng)0.2%，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%，前值降低0.3%。
　　
　　多倫多道明證券駐紐約的副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Millan Mulraine指出：“這些報(bào)告為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇描繪了一幅令人失望的圖景，尤其是新屋開(kāi)工率報(bào)告增強(qiáng)了一種觀點(diǎn)，即住房市場(chǎng)的復(fù)蘇可能會(huì)遭遇困難�！�
　　
　　歐元兌美元探底回升，站上1.14關(guān)口。來(lái)自對(duì)希臘債務(wù)談判的擔(dān)憂情緒減弱，希臘將于本周提交正式申請(qǐng)，試圖延長(zhǎng)其援助貸款協(xié)議，此前市場(chǎng)對(duì)該國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性的擔(dān)憂情緒有所加深。
　　
　　希臘財(cái)長(zhǎng)瓦魯法基斯紐約盤中發(fā)表言論表示，我相信周五能通過(guò)歐元集團(tuán)的電話會(huì)議批準(zhǔn)希臘提議，相信這項(xiàng)提議能夠令希臘和歐元區(qū)主席都感到滿意。
　　
　　歐元兌美元
　　
　　希臘政府發(fā)言人Gabriel Sakellarides稱，該國(guó)準(zhǔn)備在周四提交申請(qǐng)，要求將貸款協(xié)議延長(zhǎng)最多6個(gè)月，這與此前報(bào)道中的日期相比晚了一天。到目前為止，希臘只是想要一項(xiàng)新的貸款協(xié)議，而并不想延長(zhǎng)整個(gè)援助計(jì)劃，原因是其認(rèn)為該計(jì)劃的嚴(yán)格條款令希臘人的生活方式受到了損害。
　　
　　目前市場(chǎng)預(yù)期希臘與國(guó)際貸方更接近于就援助協(xié)議的結(jié)構(gòu)達(dá)成協(xié)議，從而可在當(dāng)前援助協(xié)議于2月28日到期時(shí)保持希臘的償債能力。
　　
　　美原油日跌3美元達(dá)到6%，跌破51美元/桶，庫(kù)存大增施壓油價(jià)。油價(jià)曾在過(guò)去三個(gè)交易日連續(xù)收漲，不過(guò)在超過(guò)9%的累計(jì)漲幅之后回落，原油市場(chǎng)參與者們的注意力再度轉(zhuǎn)移到持續(xù)增長(zhǎng)的美國(guó)庫(kù)存上，庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，原油庫(kù)存大幅增加，這打壓油價(jià)大幅走低。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月14日當(dāng)周 API原油庫(kù)存增長(zhǎng)1430萬(wàn)桶，前值增長(zhǎng)160萬(wàn)桶；美國(guó)2月14日當(dāng)周?API汽油庫(kù)存增長(zhǎng)130萬(wàn)桶，前值增長(zhǎng)160萬(wàn)桶。
　　
　　交易商對(duì)原油價(jià)格多頭的獲利了結(jié)也施壓油價(jià)，油價(jià)在過(guò)去幾周保持了總體上漲的走勢(shì)，布倫特原油基準(zhǔn)合約報(bào)價(jià)相比1月時(shí)候的低位已經(jīng)有34%的漲勢(shì)，紐約商品交易所的西得克薩斯州的中質(zhì)原油合約報(bào)價(jià)同期有約20%的漲幅。
　　
　　美原油價(jià)格
　　
　　瑞銀集團(tuán)(UBS)、美國(guó)銀行(BOA)和德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)這三大投行指出，美國(guó)原油產(chǎn)出仍然保持在至少過(guò)去30年來(lái)最高位，而此時(shí)的石油企業(yè)已經(jīng)將大量石油鉆井轉(zhuǎn)入閑置/停運(yùn)狀態(tài)，而這都拜原油價(jià)格較2014年6月份高位大跌將近60%所賜；誠(chéng)然，美國(guó)NYMEX原油價(jià)格已經(jīng)自2015年低位反彈逾15%，但這樣的漲幅會(huì)毫不費(fèi)吹灰之力的被美國(guó)石油產(chǎn)出擴(kuò)大所淹沒(méi)。
　　
　　同時(shí)亞洲市場(chǎng)因中國(guó)春節(jié)假期成交放緩。此外，艾克森美孚舊金山附近一家煉廠的汽油加工設(shè)備起火并發(fā)生爆炸，這減少了原油需求，也對(duì)油價(jià)構(gòu)成壓力。
　　
　　現(xiàn)貨金價(jià)由跌轉(zhuǎn)升，升至1200上方。樂(lè)觀的希臘談判預(yù)期和中國(guó)實(shí)物買盤匱乏施壓金價(jià)，但美聯(lián)儲(chǔ)鴿派紀(jì)要支撐金價(jià)最終收高。
　　
　　市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)農(nóng)歷新年假期中實(shí)物黃金需求將受到抑制，這對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。
　　
　　財(cái)富管理公司Libertas Wealth Management的總裁Adam Koo稱，看起來(lái)黃金市場(chǎng)并不太在意希臘問(wèn)題，并指出中國(guó)農(nóng)歷新年假期已經(jīng)開(kāi)始，其結(jié)果是市場(chǎng)上的交易商減少，這對(duì)金價(jià)造成了影響。他預(yù)計(jì)，在假期結(jié)束以前，來(lái)自于中國(guó)買家的支持性因素將會(huì)減弱。
　　
　　美國(guó)銀行Michael Widmer領(lǐng)銜的分析師團(tuán)隊(duì)撰文稱，黃金市場(chǎng)當(dāng)前流動(dòng)性似乎較2013年放緩，似乎意味著黃金價(jià)格缺乏投資者的賣盤，供需面形勢(shì)意味著，黃金價(jià)格支撐位在1200.00美元/盎司；只要珠寶需求能夠吸收礦業(yè)部門的生產(chǎn)活動(dòng)、降低供應(yīng)、且投資者并不出脫所持黃金頭寸，上述1200的支撐位就能得以保存。
　　
　　現(xiàn)貨金價(jià)
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議記錄顯示官員擔(dān)心過(guò)早升息。會(huì)上決策者表達(dá)了升息過(guò)早可能令美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇降溫的擔(dān)憂，且對(duì)從聯(lián)儲(chǔ)利率指引中棄用“耐心”措辭的影響感到不安。
　　
　　BMO Capital Markets貴金屬交易部董事Tai Wong說(shuō)，“現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)早于9月升息，但我卻認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在明年9月升息的可能性更大。”
　　
　　北京時(shí)間6:06 美元指數(shù)報(bào)94.13/15 ，現(xiàn)貨金價(jià)報(bào) 1212.12美元/盎司