國際現(xiàn)貨黃金周一（2月9日）亞歐盤中震蕩走高，因中國1月貿易數(shù)據(jù)令人失望。美國勞工部（DOL）上周五公布的1月非農就業(yè)報告好于預期，這提升了美聯(lián)儲將在年中加息的預期，黃金大跌30余美元刷新三周低點。希臘就債務問題展開的外交努力受挫，市場關注后續(xù)發(fā)展；俄羅斯就烏克蘭問題與西方的緊張關系有再度惡化的跡象，法德領導人突訪俄羅斯暗示局勢處于關鍵時刻；黃金受到一定的支撐。
投資者也在著重關注美聯(lián)儲（FED）日內將公布的1月勞動力市場狀況指數(shù)（LMCI），評估美國加息前景。
中國貿易數(shù)據(jù)惡化 央行寬松恐未結束
中國海關周日(2月8日)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月出口年率下降3.3%，不及前值增長9.7和預期值增長6.3%；中國1月進口年率下降19.9%，降幅遠大于前值2.4%和預期值3.0%。
中國2015年1月進出口年率均下降，而量減價跌是主要因素。此外，中國1月貿易順差達600.3億美元，擴大87.5%，創(chuàng)紀錄新高。
彭博著名經濟學家Tom Orlik周一(2月9日)接受采訪時表示，中國1月貿易順差反映出內外部需求疲弱，增強了本季度進一步放松政策的理由。他預計今年中國央行一季度會再進行一輪貨幣寬松。不過，若這些措施能提升經濟增長信心，那么對人民幣的負面影響可能有限。
國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平在周一報告中指出，中國出口大幅下降，人民幣進一步貶值有現(xiàn)實的必要性。而為了對沖經濟下滑的風險，財政、貨幣政策也有必要進一步寬松。展望未來，該經濟學家指出，發(fā)達經濟體的復蘇仍需要時間，外需低迷或將維持一段時間。如果人民幣沒有進一步貶值，則出口將明顯承壓。
因消費者物價指數(shù)增速持續(xù)疲軟，生產者物價指數(shù)跌幅擴大，中國央行在去年11月意外降息，并在上周下調存款準備金率。
不少機構也為上周降準50基點的舉動潑冷水。惠譽評級(Fitch Ratings)測算，降準釋放的5700億元人民幣的資金只是大約等同于2014年5750億元的資本凈流出幅度。
中國央行所面臨的兩難境地在于，如何在維持流動性的同時不至于促使資本加速外逃。如果在資本流出同時美元走強的環(huán)境下放寬政策，那么這可能幫助資本的加速離場。預計人民幣近期跌勢也會產生類似的效應。美銀(Bank of America)預計中國央行會穩(wěn)定利率，從而阻止資本外流。維持利率穩(wěn)定被廣泛認為是中國決策層的重要政策目標，因為匯率在貿易結算及其塑造人民幣儲備貨幣低位方面顯得至關重要。此外，中國企業(yè)也背負著較重的外幣債務。但經濟學家警告稱，人民幣下行壓力近期正在積聚。道明證券(TD Securities)預計中國的貨幣氛圍來到10年來最緊的階段，人民幣實際有效匯率處在15年高位區(qū)域，而信貸增長卻來到了10年谷底。
與此同時，外部環(huán)境提供給中國的支持也不會很多，主要經濟體都在借油價挫跌而下調利率，從而加速本幣貶值，年內迄今為止已有至少12家央行選擇降息。
非農就業(yè)報告強勁 美聯(lián)儲仍可能6月加息
美工勞工部上周五公布的1月非農報告顯示，美國1月非農就業(yè)增加25.7萬，連續(xù)十二個月高于20萬，為1994-1995創(chuàng)造的十三個月紀錄以來最好表現(xiàn)。
近幾個月美國勞動力市場欣欣向榮，新增就業(yè)大幅增加。11月非農上修至42.3萬人，私營領域新增就業(yè)創(chuàng)下1997年9月來最大增幅；12月非農就業(yè)達32.9萬人。
重要的是，報告還顯示，美國1月平均時薪月率增長0.5%，而前值下降0.2%，預期增長0.3%；年率增長2.2%，好于前值1.7%和預期值1.9%。
被稱為“美聯(lián)儲通訊社”的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath表示，美國非農就業(yè)報告增長強勁，美聯(lián)儲3月聲明中取消“保持耐心”說法的概率增加，美聯(lián)儲仍可能六月開始加息。
Hilsenrath認為，這支持的一個論點是，就業(yè)市場改善有利于鞏固工資，雖然尚沒有使之抬升。
3月會議后，美聯(lián)儲4月和6月仍有會議議程。如果其在聲明中保留“耐心”的說法，這將暗示他們并不認為會在這兩次會議上決定加息。如果取消了“保持耐心”的說法，在經濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好的情況下，他們將有最早在6月加息的選擇權。
多數(shù)美聯(lián)儲官員已暗示希望今年開始加息，同時幾位關鍵的政策制定者指出開始加息的可能時間是年中。
亞特蘭大聯(lián)儲主席Lockhart上周五稱，我認為，六月以后，開始加息的可能性都是存在的，在當下我并沒有預測或偏好。
美聯(lián)儲面臨的核心挑戰(zhàn)是經濟學中的一個觀念：通貨膨脹與失業(yè)率的短期權衡取舍。在失業(yè)率低到一定位置時，就業(yè)市場的閑置會消失；如果失業(yè)率再低一點，那么隨著企業(yè)爭奪日益減少的勞動力供應，工資與通貨膨脹壓力就會上升。
問題是，沒人知道恰到好處的失業(yè)率是多少。去年12月會議上，美聯(lián)儲官員預測其位于5.2%至5.5%之間。1月份的失業(yè)率5.7%，接近于這一區(qū)間的上限。
野村證券(Nomura Securities)的美國分析團隊指出，強勢的美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)提升了而美聯(lián)儲(FED)即將于3月份不再保持“耐心”的風險，但該行依舊認為美聯(lián)儲將會在今年9月才首次加息。
與美聯(lián)儲主要政策利率關聯(lián)的期貨合約走勢顯示，交易員預計美聯(lián)儲在2015年9月首次加息的可能性達到62%。7月升息的可能性為47%。非農報告發(fā)布前，交易商預計美聯(lián)儲需要等到10月才會做出加息決定。
歐洲仍有大麻煩 希臘和俄烏局勢不讓人省心
希臘總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)周日(2月8日)公布計劃，擬解除令希臘“痛苦不堪”的撙節(jié)措施，拒絕延長國際救援計劃。這將使他走上與歐洲伙伴對立的道路。
評級機構標準普爾上周五(2月6日)將長期希臘主權信用評級從B下調至B-，且還可能進一步調低。
歐央行上周宣布，從周三開始，暫停希臘債券作為抵押品時享有的信用評級豁免權，這表明希臘債券無法作為合格抵押品。希臘此前與“三家馬車”簽訂的債務救助計劃將于本月底到期。
歐元集團財長周三(2月11日)在布魯塞爾召開的特別會議將討論如何處理對希臘的財政支持，以為周四(2月12日)的歐盟領導人會談做準備。希臘方面表示，目前不存在短期資金問題，本周將就如何過渡至債務新協(xié)議，向歐盟伙伴國提交一項全面計劃。但希臘和其他歐元區(qū)國家仍然立場分歧極大。一位官員如此形容討論情況稱，“情況就是希臘杠上所有其他國家，基本是1對18。”
一些分析師表示，若希臘得不到歐元區(qū)的更多援助，可能最早在3月就會出現(xiàn)資金短缺。屆時如果沒有新的協(xié)議或過渡協(xié)議達成，國際債權人將終止所有對希臘的資金支援，希臘將因此陷入孤立無援境地而無錢還款，最終只能被迫放棄歐元黯然退出歐元區(qū)。
在美國和歐洲集體向俄羅斯施壓的同時，美歐之間的分歧越來越明顯。
德國直接拒絕美國提出的向烏克蘭提供軍火的建議，默克爾警告，給烏克蘭提供軍火不會嚇倒普京。默克爾的這番表態(tài)遭到美國一些強硬政客的批評。美國參議員麥凱恩一直堅稱應向烏克蘭提供武器，他把自己對默克爾講話的回應總結為一個詞：愚蠢。麥凱恩稱，如果西方不加大對烏克蘭的支持，普京下一步會占領烏克蘭東部港口馬里烏波爾，進而會修建大橋連接俄羅斯本土與克里米亞。
“今日俄羅斯”電視臺稱，是否向烏克蘭提供武器現(xiàn)在成了造成西方分裂的主要議題，許多歐洲國家都認識到沖突升級的危險。政治分析家認為，在公眾看不到的幕后，美歐之間對烏克蘭問題顯然存在巨大分歧。對俄制裁在經濟上也傷及歐盟自身，但尚未影響到美國。烏克蘭沖突是在歐洲大陸上演的，并不是美國，因此歐盟方面當然不希望沖突升級。
8日多少傳來一些好消息。俄德法烏領導人當天進一步舉行“諾曼底模式”四國電話磋商后，德國外交部透露，四國領導人計劃于下周三在白俄羅斯首都明斯克舉行峰會。CNN稱，默克爾計劃于9日訪問華盛頓，與奧巴馬就烏克蘭等問題舉行會談。
黃金前景展望
因美聯(lián)儲加息預期強化，黃金上周大跌，但全球經濟增長的前景仍不明朗，央行間的貨幣政策進一步背離，金融體系面臨的風險上升，黃金仍受到支撐。
我們認為，黃金目前仍有下跌風險。黃金下行的初步支撐位于1235.00，進一步支撐位于1228.32水平，更關鍵支撐位于1221.00美元/盎司（1月2日-1月23日漲勢的38.2%斐波拉契回撤水平位）；然而，黃金若在1235.00附近得到支撐，上行的初步阻力位于1250-1255區(qū)域，進一步阻力位于1270.00水平，更關鍵阻力位于1280.00-1285.00范圍。
投資者目前正在等待美國1月勞動力市場狀況指數(shù)（LMCI），以評估美聯(lián)儲加息時間。
北京時間19:25，現(xiàn)貨黃金報1242.90美元/盎司
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