金銀如期開(kāi)啟回調(diào)，目標(biāo)指向何方？

　　周二（1月27日）亞市早盤，國(guó)際現(xiàn)貨黃金繼續(xù)承壓至1276美元/盎司附近，昨日大幅收跌1.71%創(chuàng)五周最大單日跌幅，受美聯(lián)儲(chǔ)決議前謹(jǐn)慎情緒促使多頭獲利了結(jié)的打壓�，F(xiàn)貨白銀也回落至17.80美元/盎司附近，昨日大幅收跌2.24%創(chuàng)三周最大單日跌幅。正如近日文章所提醒的那樣，金銀價(jià)格開(kāi)啟了回調(diào)走勢(shì)。蝴蝶理論說(shuō)黃金即將回調(diào)，將如何反應(yīng)歐銀QE？
　　
　　近期金價(jià)屢屢受到避險(xiǎn)買需提振，而昨日基本面消息是利好黃金避險(xiǎn)買需的，包括希臘大選結(jié)果顯示反歐派（反緊縮）政黨大勝、標(biāo)普將俄羅斯主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)等。而金價(jià)依然大跌，宣告金銀回調(diào)的開(kāi)啟，也足見(jiàn)金銀回調(diào)傾向的堅(jiān)決，并凸顯金銀市場(chǎng)焦點(diǎn)在美聯(lián)儲(chǔ)決議上。
　　
　　MoneyChanger公司策略師稱，近日警告的金銀回調(diào)已經(jīng)到來(lái)，金價(jià)將回撤以蓄積動(dòng)能重新沖刺1300美元/盎司關(guān)口。此次回調(diào)幅度可能不會(huì)很小，可能會(huì)跌至1255.60美元/盎司，甚至刺穿200日均線。而回調(diào)的時(shí)間可能會(huì)超過(guò)一周。
　　
　　下圖1的波浪理論分析認(rèn)為，金價(jià)此輪回調(diào)目標(biāo)指向1240美元/盎司附近。如下圖分析顯示，金價(jià)近期漲勢(shì)剛好完成了次級(jí)別的五浪，即將展開(kāi)ABC回調(diào)浪，因而預(yù)計(jì)后市會(huì)看到金價(jià)線跌至1265附近，然后向1290附近反彈，之后再跌向1240美元/盎司。完成該回調(diào)目標(biāo)后，金價(jià)將繼續(xù)演繹近期的反彈格局。
　　
　　首先展開(kāi)的A浪回調(diào)，很可能借助本周美聯(lián)儲(chǔ)決議前的謹(jǐn)慎情緒而展開(kāi)，昨日的跌勢(shì)已經(jīng)說(shuō)明了這一點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)上次決議的立場(chǎng)偏于鷹派，因確認(rèn)了2015年為“加息年”的信號(hào)。
　　
　　而對(duì)于2015年首個(gè)決議會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)是否會(huì)偏鴿派，市場(chǎng)保持警惕。
　　
　　拖累美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐的因素包括：
　　
　　1） 美元兌主要貨幣已走強(qiáng)至逾11年高位，這明顯不利美國(guó)出口；
　　
　　2）美國(guó)年初的暴風(fēng)雪惡劣天氣近日開(kāi)始襲來(lái)，2014年暴風(fēng)雪天氣引發(fā)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩是否會(huì)重演，這無(wú)疑是市場(chǎng)擔(dān)心的問(wèn)題；
　　
　　3）全球央行近期紛紛驚爆意外舉措，且都是偏向?qū)捤傻�，這可能令美聯(lián)儲(chǔ)的加息之路更加孤獨(dú)，也令美聯(lián)儲(chǔ)能夠以更加悠哉的步伐開(kāi)啟加息；
　　
　　4） 美國(guó)通脹仍面臨低迷風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)暴跌仍無(wú)止步跡象，雖然此輪暴跌期間出現(xiàn)過(guò)幾次“抄底”買盤入場(chǎng)，但結(jié)果卻似乎都是“低位接飛刀”。而只要油價(jià)暴跌不止，通脹就難以反彈。
　　
　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)有眾多放慢加息步伐的理由，但只要美聯(lián)儲(chǔ)決議結(jié)果沒(méi)有出來(lái)，市場(chǎng)就不敢明確押注其鴿派轉(zhuǎn)向，而面對(duì)這種重磅風(fēng)險(xiǎn)事件，市場(chǎng)更傾向的是調(diào)整頭寸（獲利了結(jié)金銀價(jià)格），而非貿(mào)然押注（鴿派利好金銀）。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)決議周，白銀料繼續(xù)跟隨黃金的漲跌步伐，不過(guò)，與平時(shí)相比，黃金對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)措辭/預(yù)期的反應(yīng)會(huì)更為強(qiáng)烈，雖然白銀波動(dòng)性更高。而從技術(shù)面來(lái)看，也支持“黃金比白銀更努力地回調(diào)”的看法。
　　
　　下圖2顯示，現(xiàn)貨黃金/白銀比率近四年持續(xù)升高，已升至六年高位（白色大圖），但自2015年初以來(lái)，該比率已開(kāi)始自高位下滑（黑色小圖粉色箭頭所示），意味著金價(jià)相對(duì)于白銀被高估（或說(shuō)銀價(jià)相對(duì)于金價(jià)被低估）的局面將開(kāi)始緩解。
　　
　　下圖3也顯示，近四年來(lái)現(xiàn)貨白銀跌勢(shì)明顯快于黃金，不過(guò)自2015年初以來(lái)，白銀反彈似乎在加快，這利于緩解金銀估值差異。
　　
　　那么，白銀此輪回調(diào)目標(biāo)會(huì)指向哪里？從盤面看，銀價(jià)在回調(diào)至17.20美元/盎司之前難以受到支撐，而若價(jià)格跌至此將受到大量逢低買盤涌入，因該水平處在前期高低點(diǎn)密集帶。而具體回調(diào)目標(biāo)還是要參考黃金的回調(diào)走勢(shì)，兩者亦步亦趨的關(guān)系依然在延續(xù)，雖然比率有所回落。
　　
　　北京時(shí)間10:11，國(guó)際現(xiàn)貨黃金報(bào)1276.78美元/盎司，跌0.34%；現(xiàn)貨白銀報(bào)17.79美元/盎司，跌0.56%。