歐銀QE核彈不放不休，加央行降息先行退守

　　周三(1月21日)歐洲央行周四的QE核彈在引爆的最后階段，市場對歐洲央行QE預(yù)期的討論進入白熱化。紐約時段，加拿大央行公布了利率決議，并意外降息，在歐洲央行QE之前選擇退守。同時，市場再有傳言爆出歐洲央行QE細節(jié)，消息稱歐洲央行每個月購買大約500億歐元債券，購債行動持續(xù)到2016年底。在歐洲央行QE預(yù)期的影響下，市場的風(fēng)險偏好改善。歐元兌美元盤中大幅震蕩，最終站穩(wěn)在1.16上方；大宗商品價格全線收高，其中銅價上升1.4%；原油價格上漲超2%；避險金價受阻于1300關(guān)口。
　　
　　消息爆出歐洲央行周四QE的一些細節(jié)。據(jù)消息人士周三透露，歐洲央行(ECB)執(zhí)委會的量化寬松(QE)提議要求每個月購買大約500億歐元債券。相關(guān)消息人士指出，歐洲央行管委會將在周四議息會議上考慮相關(guān)的QE提議。歐洲央行執(zhí)委會提議購買債券的行動至少持續(xù)一年。另據(jù)外媒報道，歐洲央行未來所實施的QE計劃將持續(xù)至2016年年底。
　　
　　在有報道稱歐洲央行考慮每月購買500億歐元資產(chǎn)直至2016年低之后，蘇格蘭皇家銀行宏觀信貸策略師Albert Gallo稱，這是一個重大利好。他稱，該銀行所接觸的絕大多數(shù)投資者只擔(dān)心QE規(guī)模的問題。
　　
　　亞特蘭大威明頓信托投資顧問公司首席配置官Rex Macey表示，“不管歐洲央行采取行動還是按兵不動，我們都將看到市場會作出許多相應(yīng)的反應(yīng)。無論通過什么途徑，歐洲央行刺激措施的效果都會支持市場，我們預(yù)計這種效果會持續(xù)下去。”
　　
　　法國興業(yè)銀行認為，歐銀執(zhí)委會提議每月購買500億歐元債券的傳聞在于試探市場，這樣的QE規(guī)模和時間略大于本人預(yù)期，應(yīng)當(dāng)打壓歐元兌美元至1.10，這也是市場所集中關(guān)注的價位。法國巴黎銀行策略師Eric Oynoyan稱，歐洲央行QE報告暗示會購買大約1萬億歐元的資產(chǎn)。在此情況下，歐元區(qū)政府債券凈供給將至少減少6000億歐元。
　　
　　加拿大央行公布利率決議意外降息，該行將隔夜目標(biāo)利率調(diào)降至0.75%，預(yù)期1.0%，前值1.0%。在加拿大央行決定降息之后，美元兌加元迅速飆升200余點，再度刷新五年半的高位。
　　
　　美元兌加元小時圖顯示
　　
　　加拿大央行貨幣政策報告中指出，加拿大央行降息是因油價大跌，降息旨在為通脹前景及金融穩(wěn)定提供保障；原油價格大跌前景不利于2015年甚至未來數(shù)年加拿大經(jīng)濟發(fā)展，不過油價下跌的不利影響將會逐漸緩和；該行強調(diào)，眾多勞動力市場指標(biāo)表明經(jīng)濟顯現(xiàn)出疲態(tài)；該行預(yù)期近期原油價格可能會進一步下跌，但中期有望回升，同時預(yù)期通脹將在一段時間內(nèi)維持在接近2%的水平，油價下挫壓低通脹，整體性CPI恐怕會在2015年跌破目標(biāo)區(qū)間。
　　
　　加拿大央行在降息的同時大幅下調(diào)通脹和經(jīng)濟成長預(yù)估。該行預(yù)計第一季度核心通脹在2%，之前預(yù)估為1.9%；第二季為1.9%，之前為1.8%。預(yù)計第三季度核心通脹為1.8%，之前為1.7%；第四季度為1.9%，之前為1.8%。該行將2015年GDP增速由2.4%下修至2.1%；2016年由2.3%上調(diào)至2.4%。
　　
　　加拿大央行行長波洛茲Poloz指出，下跌的油價左右了政策決議，中期油價很可能重返60美元上方。降息是央行做出的“正確事情”，無人對油價下跌沖擊感到驚奇，油價下跌使得利率途徑推遲一年，若不降息，產(chǎn)出缺口將持續(xù)更長時間。波洛茲還表示，加拿大央行仍然有操作空間。目前階段的困難是全球形勢，而非美國。
　　
　　野村證券評論指出，加拿大央行面臨油價下滑選擇該舉措，我們認為是具有前瞻性的而不是應(yīng)激行動；目前油價的跌幅和跌速不屬于線性，我們很難量化其對經(jīng)濟的影響，但相信加央行這樣選擇是深信通脹在長時間內(nèi)有下降至目標(biāo)以下的風(fēng)險，將來央行還可能會繼續(xù)減息來應(yīng)對該威脅。
　　
　　歐元兌美元盤中大幅震蕩，最終站穩(wěn)在1.16上方，QE臨近投資者紛紛了結(jié)空頭。除了市場對QE細節(jié)的傳言，日內(nèi)歐元區(qū)眾多官員也發(fā)表對歐洲央行周四決議看法的言論。其中德國總理默克爾稱，歐洲央行的政策是獨立的，該行尚未做出任何決定。市場對歐洲央行可能進行的購債有許多猜測，拒絕進一步評論歐洲央行可能進行的購債行動。意大利總理倫齊表示，他尊重歐洲央行的獨立性，歐洲央行能釋放新經(jīng)濟方向的信號。
　　
　　歐元兌美元小時圖顯示
　　
　　歐洲央行管委諾沃特尼也發(fā)表了言論，諾沃特尼表示，不應(yīng)該對明天歐洲央行的會議感到過度興奮。歐洲央行并不預(yù)期會出現(xiàn)通縮，歐元區(qū)瓦解的討論已經(jīng)結(jié)束。
　　
　　美國周三發(fā)布的房市數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，也在一定程度上提振了市場的風(fēng)險偏好。美國商務(wù)部報告稱，美國12月新屋開工數(shù)字增加4.4%，年化數(shù)字達109萬幢；11月份的新屋開建數(shù)字從原先公布的103萬幢修正為104萬幢。12月份的營建許可數(shù)字下降1.9%，下降至103萬幢。此前經(jīng)濟學(xué)家平均預(yù)期12月份的新屋開建數(shù)字將為104萬幢。在美國12月新屋開建與營建許可數(shù)據(jù)公布之后，高盛將美國第四季度GDP增長預(yù)期從2.9%上調(diào)為3.0%。
　　
　　就美國的房市數(shù)據(jù)，外媒分析指出，自經(jīng)濟衰退以來，新屋開工在過去五年都一直疲軟，然而最近幾月就業(yè)增速加快、房貸利率出現(xiàn)下降，建筑商對房地產(chǎn)市場未來發(fā)展抱有信心，使得本次美國12月新屋開工數(shù)據(jù)創(chuàng)下6年以來最快增速，給2015年房地產(chǎn)市場復(fù)蘇帶來了希望。
　　
　　以銅價為代表的大宗商品市場走高，其中國際銅價收高1.4%。歐洲央行周四將祭出大規(guī)模主權(quán)債購買計劃以提振歐元區(qū)經(jīng)濟，這對銅價構(gòu)成支撐，不過全球最大買家中國前景不確定，限制期銅升幅。
　　
　　Ava Trade首席市場分析師Naeem Asla認為歐洲央行祭出刺激計劃可能推動建筑項目的支出。他說，“歐洲央行即將公布的決定，如果成功提振歐元區(qū)經(jīng)濟成長的話，將推高銅需求�！�
　　
　　不過，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)令期銅承壓。中國工業(yè)和信息化部周三公布，2014年中國精煉銅產(chǎn)量796萬噸，同比增長13.8%。中國2014年經(jīng)濟增速降至7.4%，為24年來最低。中國投資基金表示，他們關(guān)注農(nóng)歷新年后中國銅消費的情況，以決定是否嘗試再次推低銅價。中國投資基金此前曾經(jīng)賣空銅，打壓銅價跌至逾五年低位。
　　
　　原油價格漲幅超過2%，除歐銀QE預(yù)期外，石油公司削減投資也對油價構(gòu)成支撐。原油市場目前正在尋找石油公司削減支出的信號，這可能有助于減輕全球原油庫存過剩的狀況。石油巨頭道達爾(TOT)和埃尼公司(ENI)都已宣布將削減投資。在周三早些時候，澳大利亞的礦業(yè)巨頭必和必拓對其石油業(yè)務(wù)進行了2.5億美元的減記，并指出美國的鉆探活動大幅減少。據(jù)瑞穗證券提供的數(shù)據(jù)顯示，用于衡量美國鉆探活動的休斯貝克鉆機數(shù)在截至1月16日當(dāng)周減少74，至1676，創(chuàng)下16個月以來的最低水平，低于去年的1768。
　　
　　不過，BMO資本市場的分析師指出：“原油市場仍處于供應(yīng)過剩的狀態(tài)，除非有原油供應(yīng)退出市場或全球原油需求取得改善�！狈治鰩煼Q，油價需要下降至足夠低的水平，即每桶40美元左右，才能迫使生產(chǎn)商減少產(chǎn)量。
　　
　　石油輸出國組織(OPEC)秘書長巴德里El-Badri日內(nèi)發(fā)表講話。他稱，原油價格不會下跌至20美元或25美元。對目前低油價感到不是非常愉快，原油價格將維持在45美元-50美元/桶，原油市場是OPEC成員國和非成員國的集體責(zé)任。巴德里強調(diào)全球市場供應(yīng)過剩，需求進一步下滑。從基本面看油價跌幅不應(yīng)超過50%；如果去年11月歐佩克減產(chǎn)，則將會被迫一再減產(chǎn)，因為非歐佩克國家將增產(chǎn)。
　　
　　花旗集團旗下期貨交易部門Citi Futures的分析師蒂Tim Evans指出，煉油廠消費量的下降意味著原油庫存可能進一步增長，而美國和全球油價之間差距的縮窄則表明美國的進口量增長。他發(fā)布研究報告稱：“原油庫存現(xiàn)已達到3.87億桶，我們預(yù)計有可能將會突破去年4月份創(chuàng)下的3.99億桶的歷史紀錄，從而進一步增強市場看空情緒�！�
　　
　　現(xiàn)貨金價因避險情緒回暖自1300回落，另外獲利了結(jié)也打壓金價。有關(guān)歐洲央行執(zhí)委會提議每月購買500億歐元債券的消息公布后，市場出現(xiàn)獲利了結(jié)賣盤。全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust 持倉較上日減少1.79噸，當(dāng)前持倉量為740.45噸。
　　
　　BMO Capital Markets駐紐約的基本和貴金屬交易部董事Tai Wong表示，“明天將舉行本季第二重要的會議，其重要性僅次于美聯(lián)儲升息的會議，長期以來，金市投資者一直期盼德拉基會‘盛裝出場’，他們顯然對這區(qū)區(qū)萬億歐元的‘短褲’大失所望，因此決定鎖定部分獲利�！�
　　
　　三菱東京日聯(lián)(Mitsubishi)貴金屬策略師Jonathan Butler表示，過去數(shù)日里，黃金市場上存在大量的避險買盤，使得黃金價格上漲；如果上述關(guān)于歐洲央行量化寬松(QE)前景的消息屬實，黃金價格大跌、金市多頭陣營“勒緊韁繩”也就不足為奇；如果德拉基周四(1月22日)新聞發(fā)布會所宣布的QE規(guī)模并沒那么激進，也不會令投資者咋舌。
　　
　　Archer分析師Adam Klopfenstein就此表示，市場已經(jīng)根據(jù)歐銀QE預(yù)期而持續(xù)性地做多黃金，錄得連續(xù)七個交易日上漲，買盤動能已經(jīng)耗盡；關(guān)于歐銀QE的傳聞有血有肉，意味著哪怕歐銀寬松力度“并非不朽”，但卻也絕對朝著正確的方向邁進一步。
　　
　　北京時間8:25 歐元兌美元報1.1616/18，美元兌加元報1.2326/28，現(xiàn)貨金價報1292.57美元/盎司。