黃金千三大關(guān)近在咫尺 日、歐央行決議是福是禍？

　　國際現(xiàn)貨黃金周三(1月21日)亞洲時段盤初小幅回撤0.30%，至1290美元附近。周二(1月20日)因歐洲央行周四QE的規(guī)模存在不確定性，且IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，導(dǎo)致投資者避險(xiǎn)情緒升溫，提振金價(jià)創(chuàng)下1296.80美元/盎司的5個月高位。目前市場已將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向日內(nèi)的日本央行利率決議，以及周四(1月22日)更加重磅的歐洲央行利率決議，普遍預(yù)期歐央行將在本周宣布開始QE。
　　
　　日本央行寬松“分貝”上升 美/日蓄勢待發(fā)？
　　
　　日本央行(Bank of Japan)周三(1月21日)將結(jié)束貨幣政策例會，市場觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，或許會調(diào)降通脹預(yù)估，并有可能擴(kuò)大貸款計(jì)劃規(guī)模以促進(jìn)放貸，希望借此避免被外界批評不作為，坐視油價(jià)暴跌令通脹進(jìn)一步遠(yuǎn)離其目標(biāo)水準(zhǔn)。若日內(nèi)日銀決定再次寬松，則將助漲美元/日元的升勢，打壓金價(jià)下滑，反之則能削弱美元的進(jìn)一步升勢，利好金價(jià)。
　　
　　一些分析師認(rèn)為，不排除央行會采取更大膽的行動，譬如全面擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃或調(diào)降目前為0.1%的央行超額準(zhǔn)備金利率。
　　
　　但也有市場人士指出，日本央行會把這些選擇留到今年稍后再用，因其積極的資產(chǎn)購買行動已將5年期公債收益率推低至負(fù)值，10年期公債收益率也創(chuàng)出0.2%以下的紀(jì)錄低點(diǎn)。
　　
　　根據(jù)日本央行的“量化質(zhì)化寬松”計(jì)劃(QQE)，該行積極購買資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。
　　
　　消息人士們指出，日本央行周三結(jié)束為期兩天的政策評估會議時，料將下個財(cái)年的核心消費(fèi)者通脹率預(yù)估由10月時預(yù)測的1.7%，下調(diào)至不到1.5%。但日本央行最新的預(yù)估可能高于調(diào)查所預(yù)測的0.6%，許多受訪分析師預(yù)計(jì)該央行最快將在4月再度放寬政策。
　　
　　日本央行九名政策委員會成員當(dāng)中，許多人希望暫且不擴(kuò)大QQE計(jì)劃。該行可能決定擴(kuò)充兩項(xiàng)旨在鼓勵銀行放貸的貸款計(jì)劃，且將期限延至3月以后。
　　
　　日本自民黨眾議員山本幸三(Kozo Yamamoto）周一(1月19日)在接受外媒采訪時表示，日本央行(BOJ)今年無需進(jìn)一步放松貨幣政策，除非經(jīng)濟(jì)遭到嚴(yán)重外部沖擊。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)外匯策略師團(tuán)隊(duì)表示，日本央行預(yù)計(jì)將在眼下依然維持政策穩(wěn)定，而日本央行決策層依舊堅(jiān)定地貫徹現(xiàn)有寬松的貨幣政策姿態(tài)。
　　
　　歐洲央行周四QE幾無懸念
　　
　　本周四(1月22日)歐洲央行即將公布利率決議，隨后行長德拉基還將召開新聞發(fā)布會。瑞銀集團(tuán)(UBS)和美銀美林(BofAML)周一(1月19日)發(fā)布分析報(bào)告，一致認(rèn)為德拉基將會在本周的會議上宣布QE計(jì)劃，規(guī)�？赡軙�達(dá)到1萬億歐元。
　　
　　同時，摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家也預(yù)計(jì)其本周四將宣布QE，規(guī)模是收購5000億歐元政府債券及1000億歐元私營部門資產(chǎn)，今年3月開始執(zhí)行。
　　
　　彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Powell和Maxime Sbaihi周二(1月20日)撰文稱，歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)看來注定要在本周四(1月22日)的利率決議后宣布一項(xiàng)大規(guī)模的政府債券收購計(jì)劃(QE)。該收購計(jì)劃可能會基于各成員國對歐洲央行的出資比例，規(guī)�；蛟S約5000億歐元，并包含10年期債券。
　　
　　不過，鑒于歐洲央行以往在推出激進(jìn)貨幣刺激措施方面的膽怯表現(xiàn)，這一次歐洲央行的決策令市場失望的可能性大于驚喜。
　　
　　目前市場普遍預(yù)期此次主權(quán)債收購規(guī)模大致在5000億-6000億歐元之間，中值5500億歐元。這種預(yù)期可能與近期從歐洲央行泄露給媒體的該行準(zhǔn)備購買不超過5000億歐元資產(chǎn)的計(jì)劃有關(guān)。
　　
　　兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，收購規(guī)模超過7500億歐元將是重大驚喜，將意味著歐洲央行管理委員會傾向于將其資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張至最初宣布的3萬億歐元目標(biāo)之上。歐洲央行的總資產(chǎn)已經(jīng)約為2.2萬億歐元，意味著如果按照3萬億歐元的最初目標(biāo)，主權(quán)債、資產(chǎn)支持證券和擔(dān)保債券的收購規(guī)模再加上通過定向長期再融資操作提供的資金僅有8000億歐元。
　　
　　CMC Markets首席市場策略師Colin Cieszynski在上周發(fā)布的的2015年市場前景報(bào)告中表示，“歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表的變化在未來一年將對黃金產(chǎn)生大影響。黃金跟隨著歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表漲跌，這種關(guān)聯(lián)比美國更為緊密�！�
　　
　　Cieszynsky表示，“不斷增長的歐元區(qū)政治，金融和經(jīng)濟(jì)局勢可能促使歐洲央行團(tuán)結(jié)一致，采取更為果斷的刺激措施，這可能為在今年創(chuàng)造更為利多黃金的環(huán)境�！� Cieszynsky指出，金價(jià)近期的上漲表明，市場參與者正在尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　
　　油價(jià)暴跌已非新鮮事 伊朗油長看空至25美元
　　
　　因伊拉克產(chǎn)量提高，且IMF下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，中國2014年GDP增速為6年最低，美原油周二(1月20日)再度暴跌近4.72%，收報(bào)46.39美元/桶。
　　
　　IMF在最新的“世界經(jīng)濟(jì)前景展望”中下調(diào)2015年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至3.50%，下調(diào)2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至3.70%，下調(diào)幅度均為0.30%。中國周二公布的疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)致使原油進(jìn)一步承受壓力。盡管稍好于預(yù)期，該國4季度GDP增速接近六年最低水平。
　　
　　伊朗油長Bijan Namdar Zanganeh指出：“雖然OPEC短期內(nèi)不準(zhǔn)備制定減產(chǎn)計(jì)劃并導(dǎo)致油價(jià)持續(xù)下跌，只要油價(jià)高于25美元，伊拉克就可以接受。而即使油價(jià)跌至25美元/桶，也不會對伊朗原油產(chǎn)業(yè)造成影響�！�
　　
　　2014年是大宗商品基金業(yè)者有史以來最為“凄慘”的年度之一，油價(jià)及谷物價(jià)格崩跌，在2014年重創(chuàng)商品基金，全球大宗商品基金類別中，主動管理型基金平均虧損幅度達(dá)14.35%。
　　
　　不過，，黃金近期出人意料的大幅上揚(yáng)，令市場分析人士碎了一地的眼鏡。以下數(shù)據(jù)或許能為我們揭示黃金近期為何逆勢上揚(yáng)的秘密。
　　
　　全球最大的黃金ETF SPDR的黃金持倉大漲至4年多新高。SPDR的持倉在1月16日上漲1.9%，至730.89噸。這是自2010年5月25日以來最大漲幅。本周，該ETF上漲3.3%。黃金期貨本周創(chuàng)下18個月來最大漲幅。
　　
　　經(jīng)紀(jì)商R.J. O’Brien & Associates資深商品經(jīng)紀(jì)Phil Streible表示，“人們正激進(jìn)的涌向黃金。歐洲的各種貨幣危機(jī)以及對歐元進(jìn)一步下跌的擔(dān)憂讓許多投資者回歸了史上最古老的貨幣黃金�！�
　　
　　CMC Markets首席市場策略師Cieszynsky認(rèn)為，“原油至2014年底持續(xù)承壓，金銀似乎觸底回升，可能在2015年繼續(xù)反彈�！彼�補(bǔ)充道，“從歷史數(shù)據(jù)看，2015年對金融市場是積極的一年。從歷史來看，自1970年以來，以5結(jié)尾的年份是十年內(nèi)最強(qiáng)的一年，平均收益近25.0%。”
　　
　　周二現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破1290關(guān)口，創(chuàng)下四個半月新高。二月交貨的黃金看漲期權(quán)（行權(quán)價(jià)為1300美元）在過去兩天內(nèi)上漲了7倍。
　　
　　黃金直指1300美元大關(guān) 分析師如何看？
　　
　　加拿大皇家銀行全球期貨副總裁，貴金屬策略師George Gero表示，基金經(jīng)理繼續(xù)重新啟用黃金對沖風(fēng)險(xiǎn)的功能。他指出，投資者有很多擔(dān)憂，從中國經(jīng)濟(jì)增長疲軟到美國周二的國情咨文�；�金經(jīng)理繼續(xù)重新啟用黃金對沖風(fēng)險(xiǎn)的功能，金價(jià)近期可能觸及1300美元。
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)表示，由于中國經(jīng)濟(jì)和歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟繼續(xù)對全球經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響，該行重新調(diào)整之前的一些預(yù)期，包括對金價(jià)的預(yù)期。該行預(yù)計(jì)今年黃金均價(jià)將在1238美元/盎司，比之前1225的預(yù)期上升了1%。
　　
　　從季度來看，美銀美林認(rèn)為第二季度將是黃金表現(xiàn)最疲軟的一個季度，均價(jià)將在1150美元/盎司，而最強(qiáng)的將是第四季度，均價(jià)1300美元/盎司。
　　
　　CNBC的評論員Michael Khouw稱：“SPDR黃金ETF(GLD)的期權(quán)有所上升。”他表示，一些投資者們買入了4月的145美元的買權(quán)，價(jià)格60美分，這一期權(quán)是押注到4月GLD價(jià)格會上漲18%到145.6美元。這預(yù)示金價(jià)的上漲仍有空間。。
　　
　　不過，盡管目前由于對本周的歐洲央行會議和希臘大選有諸多不確定，因此避險(xiǎn)需求推動金價(jià)大幅走高，但Metals Focus認(rèn)為，近期金價(jià)的強(qiáng)勁狀態(tài)將在本季度末遇到阻力。
　　
　　Metals Focus在周二的一份報(bào)告中表示：“我們不排除近期金價(jià)有進(jìn)一步上漲的可能，但到這個季度晚些時候，我們認(rèn)為會有一系列不利因素再度出現(xiàn)�！痹摍C(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到3月底金價(jià)將會回落到接近1200美元/盎司的水平。
　　
　　Metals Focus認(rèn)為，對黃金最大的三大不利因素將分別為美國升息、歐元區(qū)危機(jī)的緩解和實(shí)物需求的疲軟。
　　
　　北京時間09:04，現(xiàn)貨黃金下跌0.35%，報(bào)1290.80美元/盎司。