黃金反彈步履蹣跚 本周聚焦美國(guó)CPI及中英GDP

　　周一(10月20日)亞市早盤，國(guó)際現(xiàn)貨黃金交投于1235.10美元/盎司，白銀交投于17.27，市場(chǎng)在上周沒有得到耶倫女王的指引，而黃金也暫時(shí)止住了升勢(shì)，市場(chǎng)漲跌猶豫不決，期待本周公布的數(shù)據(jù)進(jìn)一步釋疑全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)走向，技術(shù)上黃金則繼續(xù)關(guān)注1225-1250美元的震蕩空間。
　　
　　本周重要數(shù)據(jù)預(yù)告(以下為北京時(shí)間)：10月20日14:00，德國(guó)公布9月PPI；10月21日10:00，中國(guó)公布GDP；10月22日20:30，美國(guó)公布9月季調(diào)后CPI；10月24日16:30，英國(guó)公布第三季度GDP。其它重要數(shù)據(jù)可查看財(cái)經(jīng)日歷
　　
　　雖然耶倫對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)及貨幣政策不予置評(píng)，但她表示，對(duì)于美國(guó)社會(huì)的貧富差距仍有顧慮。
　　
　　耶倫指出，她很擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不均衡的程度及幅度；收入及財(cái)富的差距數(shù)十年來(lái)穩(wěn)定擴(kuò)大，包括在復(fù)蘇時(shí)亦是如此；2013-2014年房?jī)r(jià)回升，讓底層民眾恢復(fù)了多數(shù)的房屋價(jià)值；年輕世代的機(jī)會(huì)可能受到高等教育成本所阻。
　　
　　目前，包括美聯(lián)儲(chǔ)政策變化、歐洲可能陷入衰退、日本經(jīng)濟(jì)萎靡、中國(guó)成長(zhǎng)放緩、埃博拉疫情的肆虐，都在攪擾著投資者，引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，帶來(lái)數(shù)年都未見的市場(chǎng)波動(dòng)。
　　
　　受圍繞通縮以及整個(gè)歐洲可能陷入危機(jī)的擔(dān)憂影響，以德國(guó)為首的歐元區(qū)核心國(guó)家政府債券收益率在下滑。
　　
　　德國(guó)10年期國(guó)債收益率目前僅為0.7%，而該國(guó)最近的通脹率(同比)為0.8%，表明投資者認(rèn)為未來(lái)德國(guó)物價(jià)漲幅料繼續(xù)下行。鑒于德國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)查和工業(yè)數(shù)據(jù)都指向經(jīng)濟(jì)大幅放緩且不排除萎縮風(fēng)險(xiǎn)，這可能就不足為奇了。
　　
　　而與此同時(shí)投資者開始對(duì)在歐元區(qū)危機(jī)中受創(chuàng)最為嚴(yán)重國(guó)家所發(fā)行的主權(quán)債感到不安。西班牙、意大利、葡萄牙和希臘國(guó)債收益率開始從過(guò)去幾個(gè)月來(lái)觸及的低點(diǎn)、在許多情況下是從歷史低位反彈。西班牙和意大利10年期國(guó)債收益率的反彈幅度相對(duì)較為溫和，分別為0.19和0.36個(gè)百分點(diǎn)。葡萄牙幅度更大且升速更快，僅過(guò)去一周就上漲0.66個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　到目前為止，歐元區(qū)主權(quán)債市場(chǎng)的走勢(shì)似乎很大程度上反映出投資者避險(xiǎn)意愿普遍增強(qiáng)，在全球股市和大宗商品市場(chǎng)這一點(diǎn)非常明顯。這種緊張情緒是否與埃博拉疫情或美聯(lián)儲(chǔ)(FED)貨幣政策緊縮前景有關(guān)，仍是個(gè)疑問(wèn)。希臘例外,希臘債券市場(chǎng)的拋售越劇烈，意味著國(guó)內(nèi)擔(dān)憂情緒越嚴(yán)重。不過(guò)，希臘問(wèn)題向其他過(guò)國(guó)家擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。
　　
　　埃博拉病毒雖然正在蔓延，但也不乏傳出振奮人心的消息，西班牙感染埃博拉護(hù)士化驗(yàn)結(jié)果呈陰性 或已治愈，西班牙官方當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日表示，感染埃博拉病毒的西班牙護(hù)士接受檢查，化驗(yàn)結(jié)果已經(jīng)呈陰性。這為名叫特里薩圠獿洛的西班牙護(hù)士是西非以外第一個(gè)感染埃博拉病毒的人。
　　
　　19日的化驗(yàn)結(jié)果表明，今年44歲的羅米洛已經(jīng)不再感染埃博拉病毒。不過(guò)還需要再做第二次檢驗(yàn)，才能說(shuō)明她已經(jīng)不再攜帶病毒。負(fù)責(zé)治療羅米洛的醫(yī)院發(fā)布聲明說(shuō)，19日夜間羅米洛將接受第二次化驗(yàn)。聲明還說(shuō)，她的狀況逐漸好轉(zhuǎn)。
　　
　　10月6日，羅米洛接受埃博拉病毒檢查，結(jié)果呈陽(yáng)性。羅米洛自稱，她可能是在脫掉防護(hù)服時(shí)感染的。在馬德里的一位醫(yī)生此前曾經(jīng)介紹說(shuō)，在照料一位患病神父后，羅米洛可能曾用戴著手套的手觸摸過(guò)自己的臉部。
　　
　　中國(guó)方面再度傳出SLF釋放流動(dòng)性，有媒體報(bào)道稱，數(shù)家股份制商業(yè)銀行已收到央行通知，央行將通過(guò)常備借貸便利工具（SLF）對(duì)其進(jìn)行流動(dòng)性支持，共計(jì)金額約2000億元左右。此外，中金報(bào)告更是給出“勁爆”細(xì)節(jié)，預(yù)計(jì)央行實(shí)際投放的流動(dòng)性或達(dá)到3000億-4000億元。截至記者發(fā)稿時(shí)，這一傳聞并未得到央行和商業(yè)銀行的證實(shí)。
　　
　　中金報(bào)告透露，央行此次投放方式不是此前所傳的SLF，而是需銀行提供債券質(zhì)押的抵押補(bǔ)充貸款（PSL）；上周五央行只是通知，本周才實(shí)際投放。中金認(rèn)為，此舉再次釋放了流動(dòng)性寬松的信號(hào)。
　　
　　民生證券分析認(rèn)為，央行此次定向投放是出于三大原因：首先，外匯占款減量需要通過(guò)央行主動(dòng)投放抵補(bǔ)；其次，10月有財(cái)政存款上繳壓力；最后，10月23日新股陸續(xù)網(wǎng)上申購(gòu)。央行此舉意在降低實(shí)體融資成本。經(jīng)濟(jì)下行周期銀行產(chǎn)生惜貸情緒，貸款利率包含了過(guò)高的信用溢價(jià)。央行通過(guò)維持資金利率平穩(wěn)的預(yù)期，能促使金融機(jī)構(gòu)加杠桿，通過(guò)降低流動(dòng)性溢價(jià)抵補(bǔ)信用溢價(jià)，進(jìn)而引導(dǎo)實(shí)體融資成本下行。
　　
　　國(guó)信證券分析師鐘正生認(rèn)為，PSL推出的大背景是基礎(chǔ)貨幣投放渠道轉(zhuǎn)化與合格抵押品缺失。為保證央行資產(chǎn)的安全性，央行投放基礎(chǔ)貨幣一般需要資產(chǎn)方的抵押。之前央行一直以外匯作為抵押發(fā)放貨幣，但隨著今年外匯占款的趨勢(shì)下滑，央行遇到基礎(chǔ)貨幣投放渠道缺失的問(wèn)題。重啟再貸款可在短期內(nèi)提供基礎(chǔ)貨幣，但再貸款是信用貸款，不需要抵押品，歷史上存在信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并非長(zhǎng)久之計(jì)。
　　
　　對(duì)于后市金價(jià)，加拿大豐業(yè)銀行認(rèn)為，形態(tài)上來(lái)看未來(lái)漲跌可能參半。1220-1250區(qū)間雙向突破是明確金價(jià)下一步走向的重要參考。
　　
　　印度最大黃金交易商RSBL認(rèn)為，黃金正處在修正性下調(diào)，避險(xiǎn)需求持續(xù)支撐金價(jià)。技術(shù)面上，空頭仍占優(yōu)。
　　
　　RSBL指出，黃金上行初步阻力位于1245，進(jìn)一步阻力位于1260；下方初步支撐位于1235，進(jìn)一步支撐關(guān)注1220美元/盎司。
　　
　　不過(guò)市場(chǎng)仍有看漲的聲音，　但1250美元至關(guān)重要。上周由于市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，且股市表現(xiàn)不佳，金價(jià)受到避險(xiǎn)需求推動(dòng)，一度觸及5周最高水平。
　　
　　有分析師表示在金價(jià)觸及1183美元/盎司后，不知是空頭回補(bǔ)還是新的買盤，很快讓金價(jià)回升。金價(jià)的上漲最關(guān)鍵的是要看是簡(jiǎn)單的回升還是金價(jià)卻是已經(jīng)觸底。
　　
　　截止北京時(shí)間8:56，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)1235.28美元/盎司。